Phân tích: Khối lượng chuyển USDC trên Base không chứng minh mức độ chấp nhận của nhà bán hàng

Báo cáo của Glassnode, công bố ngày 10 tháng 11, xếp USDC trên Base vào nhóm các tuyến stablecoin lớn nhất xét theo giá trị chuyển khoản trên chuỗi. Tuy nhiên, USDC trên Base đứng sau các mạng USDT về thanh toán của nhà bán hàng qua NOWPayments. Khối lượng chuyển khoản cao không chứng minh mức độ chấp nhận của nhà bán hàng.

So sánh bao quát giai đoạn từ tháng 9 năm 2025 đến tháng 9 năm 2026. Nghiên cứu so sánh tỷ trọng giá trị chuyển USDT và USDC của các tuyến blockchain với giá trị stablecoin thanh toán vào mà NOWPayments ghi nhận. USDT trên Tron, BNB Chain và Ethereum chiếm 86% giá trị stablecoin thanh toán vào NOWPayments. Các tuyến lớn nhất trên chuỗi gồm USDC trên Base, USDC trên Ethereum và USDT trên Tron, cộng lại chiếm 54% giá trị chuyển khoản trên chuỗi. USDT trên Tron và BNB Chain tạo ra khoảng 75% giá trị stablecoin thanh toán vào NOWPayments. Tuy nhiên, các tuyến này chỉ chiếm 14% giá trị USDT và USDC trên chuỗi thuộc phạm vi so sánh.

Giá trị thanh toán vào đo lường số tiền nhận được, không phải số lượng giao dịch mua lẻ. Glassnode cho biết nghiên cứu bao quát các nhà bán hàng trong lĩnh vực giao dịch, thương mại điện tử, phần mềm dưới dạng dịch vụ và iGaming. Vì vậy, các khoản thanh toán NOWPayments ghi nhận không phải là một cuộc khảo sát về chi tiêu bán lẻ thông thường. Bản tóm tắt công khai không nêu số lượng nhà bán hàng, phạm vi địa lý, mức độ tập trung của giá trị thanh toán hay cách xử lý các giao dịch chuyển đổi. Những thiếu sót này hạn chế khả năng kết luận về thị phần nhà bán hàng toàn cầu và việc một nhóm nhỏ khách hàng lớn có chi phối kết quả hay không.

Hướng dẫn thiết lập của NOWPayments yêu cầu nhà bán hàng chọn các loại tiền tệ khách hàng được phép sử dụng trong phần cài đặt Coin. Vì vậy, lựa chọn của nhà bán hàng có thể ảnh hưởng đến việc định tuyến bên cạnh nhu cầu của khách hàng. Ngày 30 tháng 10 năm 2025, NOWPayments công bố chương trình khuyến mãi dành cho người dùng mới, cho phép nạp USDT trên Tron trong hai tháng mà không mất phí mạng lưới. Trang khuyến mãi hiện tại quảng cáo 60 ngày không mất phí mạng lưới và yêu cầu đối tác mới bật dịch vụ lưu ký. Thời điểm diễn ra khuyến mãi có ý nghĩa khi diễn giải cơ cấu thanh toán, nhưng riêng thời điểm này không chứng minh khuyến mãi đã khiến tỷ trọng của Tron tăng lên. Mức độ đóng góp của cài đặt nhà bán hàng và ưu đãi phí có điều kiện vẫn chưa được đo lường.

Một phân tích ngày 11 tháng 8 của Talos và Coin Metrics quy 69% khối lượng chuyển USDC thô trên Base cho hoạt động cung cấp thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung. Phân tích này quy thêm 23% cho các khoản vay nhanh. Các nhóm hoạt động được xác định được mô tả là ước tính mức sàn. Hoạt động ngoài các nhóm đó có thể bao gồm thanh toán, chuyển tài sản giữa các mạng, chuyển ngân quỹ và các hoạt động thanh toán khác. Phân tích lịch sử này bao quát giai đoạn khác và sử dụng mẫu số khác với so sánh về nhà bán hàng của Glassnode. Phân tích này không thể giải thích cơ cấu thanh toán riêng của NOWPayments hay xác lập doanh số bị mất do hoạt động chuyển khoản.

Nhà bán hàng cần đánh giá liệu các tuyến hiện có có phù hợp với khoản thanh toán của khách hàng nhận được ở mức tổng chi phí chấp nhận được hay không. Đánh giá toàn cầu về Base sẽ cần phạm vi nhà bán hàng rộng hơn, được đo lường trên cơ sở có thể so sánh, thay vì chỉ dựa vào trải nghiệm của một bộ xử lý thanh toán.