Phân tích: Kế hoạch tạm dừng Lido Lend có thể chặn việc trả nợ trong khi lãi tiếp tục phát sinh

Các quy tắc khẩn cấp được đề xuất của Lido Lend có thể ngăn người vay giảm dư nợ và người cho vay rút token cho vay. Đặc tả kế toán cốt lõi tính lãi dựa trên thời gian đã trôi qua, vì vậy lần cập nhật thành công tiếp theo sẽ tính cả khoảng thời gian người vay không thể trả nợ. Do đó, số dư nợ của người vay có thể lớn hơn khi việc trả nợ được nối lại, tùy thuộc vào mô hình lãi suất áp dụng. Đề xuất hợp nhất ngày 9 tháng 11 phân biệt giữa biện pháp đóng băng thị trường có giới hạn và lệnh tạm dừng controller trên phạm vi rộng hơn.

Lido Lend sử dụng thiết kế Morpho Blue đã được điều chỉnh, với một hợp đồng controller có chức năng phê duyệt hoặc từ chối các hoạt động trên thị trường. Người cho vay cung cấp token cho vay, còn người vay nhận các token đó để đổi lấy tài sản thế chấp đã ký gửi. Đề xuất cho biết các hợp đồng cốt lõi đã được triển khai trên Ethereum mainnet, nhưng DAO sẽ cần phê duyệt giao thức riêng. Sau đó, từng thị trường sẽ cần một đề xuất riêng hoặc một cuộc bỏ phiếu của DAO. Cuộc thảo luận trên diễn đàn có tuyên bố của một bên ký tên vào ngày 14 tháng 11, nhưng không có thông báo nào về việc giao thức đã được chấp thuận hay thị trường đầu tiên đã được tạo.

Lệnh cấm của Guardian ngăn một tài khoản vay thêm và hoàn tất quá trình đáo hạn tài sản thế chấp, nhưng theo các quy tắc áp dụng khác vẫn cho phép trả nợ, thanh lý, tất toán và rút tài sản thế chấp. Thị trường WETH/wstETH dự kiến ra mắt ban đầu sẽ có một Guardian do bên đóng góp vận hành, với ngưỡng biểu quyết 1/1; các Guardian độc lập được dự kiến sẽ được thiết lập sau này. Lệnh đóng băng thị trường ngăn các khoản vay mới, việc hoàn tất các khoảng trì hoãn kích hoạt tài sản thế chấp và việc rút tài sản thế chấp khỏi các vị thế đang có nợ. Trong thời gian đóng băng, vẫn có thể trả nợ, thanh lý, người cho vay rút tiền và tất toán, tùy thuộc vào các bước kiểm tra thông thường. Ủy ban Risk Steward có thể áp lệnh đóng băng và siết chặt các cài đặt controller được chỉ định thông qua một bảng điều khiển, nhưng không thể nới lỏng các cài đặt đó. Ủy ban Operational được đề xuất sẽ thực hiện các hành động như gỡ đóng băng thông qua các đề xuất Easy Track có giới hạn, mà người nắm giữ LDO có thể phản đối.

Người cho vay có thể rút lượng token cho vay sẵn có hoặc sử dụng cơ chế tất toán đủ điều kiện, trong đó tài sản thế chấp được định giá theo nguồn cấp giá của giao thức sẽ được đổi lấy mức giảm tương ứng trong quyền đòi nợ của người cho vay và khoản nợ của người vay. Cơ chế tất toán hỗ trợ Fallback Exits, cho phép người cho vay rút lui khi không có token cho vay, tùy thuộc vào quy tắc thị trường và các giới hạn chính sách. Nợ xấu ở đầu hàng đợi của người vay có thể ngăn việc tất toán. Exit Book, nơi ghi nhận các yêu cầu rút tiền, có cơ chế tạm dừng riêng nhằm ngăn các yêu cầu mới và việc thực hiện yêu cầu. Chủ sở hữu vẫn có thể hủy yêu cầu hoặc giao dịch trực tiếp thông qua các vị thế cơ sở, nhưng không cách nào trong hai cách này có thể vượt qua lệnh tạm dừng của controller thị trường.

Đặc tả kiến trúc nêu rằng lệnh tạm dừng controller sẽ chặn việc trả nợ, người cho vay rút tiền, thanh lý, tất toán và cập nhật lãi trực tiếp. Các lệnh gọi trực tiếp đến phần lõi không thể vượt qua lệnh tạm dừng. Việc chuyển nhượng cổ phần trong vault và các chức năng cốt lõi nằm ngoài phạm vi của controller vẫn có thể thực hiện. Đề xuất cảnh báo rằng các oracle ban đầu dựa vào tỷ giá tài sản thế chấp do các bên phát hành công bố, vốn có thể khác với giá trên thị trường thứ cấp. Nếu giá thị trường giảm mà tỷ giá do bên phát hành công bố không được điều chỉnh tương ứng, việc thanh lý có thể không còn hiệu quả kinh tế và người nhận tất toán có thể nhận tài sản thế chấp trị giá thấp hơn khoản nợ bị xóa. Tạm ngưng các giao dịch đó có thể hạn chế rủi ro này, đồng thời cũng ngăn người vay trả nợ.

Ủy ban Lend Emergency Brakes được đề xuất sẽ cần chữ ký của 3 trong số 6 thành viên. CircuitBreaker cho phép ủy ban khởi động một lần tạm dừng controller có thời hạn cố định cho mỗi lần đăng ký, đồng thời duy trì các tín hiệu hoạt động liên tục bắt buộc, được gọi là heartbeat. Ủy ban không thể chọn thời hạn, gia hạn hoặc chấm dứt lệnh tạm dừng sớm. Đặc tả vai trò giao cho một quản trị viên riêng trách nhiệm cấu hình thời hạn và đăng ký các bên có quyền tạm dừng trong giới hạn bất biến. Một lệnh tạm dừng thành công sẽ sử dụng hết lượt đăng ký của ủy ban, vì vậy cần đăng ký lại trước khi có thể sử dụng lần nữa. Cấu hình mainnet trong kho mã quy định lệnh tạm dừng ban đầu kéo dài 5 phút, trong phạm vi cho phép từ 1 phút đến 60 ngày. Cấu hình thực tế cho thị trường đầu tiên vẫn chưa được xác nhận.

Đề xuất cho biết Reseal Manager trên toàn giao thức có thể chuyển lệnh tạm dừng thành đình chỉ vô thời hạn khi Dual Governance không ở trạng thái bình thường. Các phiên bản triển khai đã công bố yêu cầu phải có một lệnh tạm dừng hữu hạn từ trước và một Reseal Committee được cấp quyền, hoạt động thông qua hợp đồng quản trị. Ở giai đoạn đó, cơ chế này có thể xóa thời hạn kết thúc mà không cần một cuộc bỏ phiếu DAO thông thường khác. Các biện pháp kiểm soát hoạt động riêng biệt trên từng thị trường Lido Lend và bản thân chúng không chuyển giao tài sản của người dùng. Các bản nâng cấp proxy riêng do DAO kiểm soát vẫn nằm trong số những giả định về độ tin cậy của giao thức. Thời hạn tạm dừng và quyền áp dụng gia hạn vô thời hạn tại thị trường WETH/wstETH đầu tiên sẽ quyết định người vay có thể bị ngăn trả nợ trong bao lâu, trong khi lãi vẫn tiếp tục tích lũy.