Grayscale xác định sáu đồng dẫn đầu bảng xếp hạng tiền mã hóa theo quý, Bitcoin chưa lần nào đứng đầu

Nghiên cứu của Grayscale xác định sáu đồng dẫn đầu về lợi suất theo quý trong số 10 tài sản lớn nhất không phải stablecoin trong hai năm qua. Bitcoin (BTC) chưa lần nào đứng đầu trong giai đoạn đó. Nghiên cứu bao quát từ quý I/2025 đến quý hiện tại, với dữ liệu chốt vào ngày 4 tháng 11. Grayscale cho biết nhiều danh mục đầu tư của tổ chức chỉ nắm giữ Bitcoin trong số các tài sản tiền mã hóa.

Bảng xếp hạng của Grayscale cho thấy XRP đứng đầu trong quý I/2025. Ethereum (ETH) dẫn đầu quý II với mức tăng 36%. Ethereum tiếp tục đứng đầu trong quý III sau khi tăng 67%. BNB dẫn đầu quý IV/2025 dù giảm 14%, do cả 10 tài sản đều giảm trong quý đó.

Bảng xếp hạng cho thấy TRON (TRX) dẫn đầu quý I/2026 với mức tăng 10%. Hyperliquid (HYPE) đứng đầu quý II/2026 sau khi tăng 78%. Grayscale từng nêu trong tháng 7 rằng các token tài chính, dẫn đầu là Hyperliquid, đang vượt trội so với meme coin. Zcash (ZEC) dẫn đầu quý III/2026 với mức tăng 260%, cao nhất trong bảng.

Bảng của Grayscale cho thấy Bitcoin đạt thứ hạng cao nhất trong quý II/2025, đứng thứ hai sau khi tăng 30%. Bitcoin đứng thứ ba trong bốn quý. Bitcoin xếp cuối trong quý III/2025.

Grayscale lập luận rằng sự thay đổi về các đồng dẫn đầu cho thấy hiệu suất của tiền mã hóa không chỉ do Bitcoin quyết định. Dữ liệu ngành của Grayscale cho thấy Bitcoin giải thích khoảng một nửa mức biến động lợi suất giữa các nhóm ngành trong FTSE Grayscale Crypto Sectors trong ba năm qua. Các yếu tố đặc thù theo ngành và theo tài sản giải thích phần biến động còn lại.

Dữ liệu của Grayscale cho thấy các token trí tuệ nhân tạo ít phụ thuộc vào Bitcoin hơn các nhóm ngành khác. Các yếu tố đặc thù theo ngành chiếm 50% mức biến động thường niên hóa của các token trí tuệ nhân tạo. Bitcoin chiếm 35% mức biến động thường niên hóa của nhóm token này. Nhóm Tiền tệ cho thấy mô hình ngược lại. Mức biến động do Bitcoin chi phối là 43% trong nhóm Tiền tệ. Các yếu tố đặc thù theo ngành chiếm 7% trong nhóm này.

Báo cáo của Grayscale cho biết mức biến động của Bitcoin đã giảm xuống 43%, đưa Bitcoin vào phạm vi của S&P 500. Các giả định năm 2027 của J.P. Morgan Asset Management, được Grayscale trích dẫn, dự báo Bitcoin sẽ đạt lợi suất thường niên kép 10% trong một thập kỷ. Tuy nhiên, Grayscale lưu ý rằng những phát hiện này không có nghĩa tiền mã hóa có rủi ro thấp.

Dữ liệu của Grayscale cho thấy cả 10 tài sản đều giảm trong quý IV tính đến ngày 4 tháng 11. TRON một lần nữa đứng đầu dù mất 5%. Bitcoin đứng thứ ba, giảm 7%. Zcash tụt xuống vị trí thứ bảy sau khi mất 15%, tiếp nối vị trí dẫn đầu trong quý trước.

Số liệu ngày 4 tháng 11 cho thấy lợi suất của Bitcoin thấp hơn lợi suất của TRON 2 điểm phần trăm. Bitcoin tiếp tục giảm sau ngày chốt dữ liệu, nên khoảng cách có thể đã thay đổi. Nếu đứng đầu trước ngày 31 tháng 12, Bitcoin sẽ lần đầu tiên thắng một quý trong bảng của Grayscale.