Phân tích: CIP-113 của Cardano có thể mở rộng khả năng kiểm soát token và tạo rủi ro DeFi

Tiêu chuẩn token có thể lập trình CIP-113 được đề xuất cho Cardano có thể khiến lệnh đóng băng một tài sản tạm thời chặn các token không liên quan được nắm giữ trong cùng một đầu ra giao dịch. CIP-113 được đưa vào kho lưu trữ đề xuất cải tiến chính của Cardano ngày 29 tháng 9. Tiêu chuẩn này được thiết kế để bổ sung các quy tắc chuyển nhượng do đơn vị phát hành kiểm soát cho tài sản gốc, đồng thời duy trì mô hình đầu ra giao dịch chưa chi tiêu mở rộng của Cardano, hay eUTXO. Cardano Foundation coi token có thể lập trình là hạ tầng cho stablecoin, chứng khoán và tài sản thực được quản lý, vốn có thể cần các biện pháp hạn chế chuyển nhượng, đóng băng và kiểm soát tuân thủ khác. Khuôn khổ này có thể giúp Cardano hấp dẫn hơn với các đơn vị phát hành tổ chức, nhưng cũng tạo thêm sự phụ thuộc cho ví và ứng dụng DeFi.

Tuy nhiên, trang chính thức của CIP-113 vẫn ghi trạng thái đề xuất là “Proposed” (Được đề xuất), thay vì đã kích hoạt đầy đủ. Trang này yêu cầu phát hành trên Preview và mainnet, kiểm thử đầu cuối và có một ví được sử dụng rộng rãi hỗ trợ tiêu chuẩn để chuyển sang trạng thái Active (Hoạt động). Matteo Coppola, giám đốc điều hành Fluid Tokens và là người đóng góp cho CIP-113, cho biết việc hợp nhất đề xuất là kết quả của nhiều năm phát triển và giúp các dự án Cardano có thể sử dụng khuôn khổ này. Coppola nói tiêu chuẩn chính thức dành cho token có thể lập trình, bao gồm chứng khoán, đã được cung cấp và những người đóng góp đã nỗ lực để khuôn khổ sẵn sàng cho triển khai thực tế.

Một đầu ra giao dịch Cardano có thể chứa nhiều token và ADA, và việc chi tiêu đầu ra sẽ tiêu thụ toàn bộ đầu ra đó như một đơn vị. Vì vậy, hạn chế áp dụng với một token có thể lập trình có thể quyết định liệu toàn bộ giao dịch có được thực hiện hay không. Quy tắc đóng băng hoặc đưa vào danh sách chặn đối với token A có thể ngăn chủ sở hữu chuyển token B và ADA không liên quan ra khỏi cùng một đầu ra. Khi đó, token B và ADA tạm thời không thể tiếp cận được, dù không tài sản nào trong số này bị đóng băng riêng biệt.

CIP-113 đưa ra một cơ chế tái cấu trúc có tên “unfracking”, cho phép tách chính sách của một token khỏi phần còn lại của đầu ra mà không làm thay đổi quyền sở hữu. Một giao dịch tách được cho phép có thể chuyển token A bị hạn chế vào một đầu ra riêng, trong khi token B nằm trong một đầu ra khác do cùng chủ sở hữu kiểm soát. Token A vẫn bị hạn chế, nhưng trong lần chi tiêu tiếp theo, token B không còn chịu quy tắc chuyển nhượng của token A. Tuy nhiên, giao dịch tách cần có sự chấp thuận của chủ sở hữu và phải đáp ứng các quy tắc tách đã đăng ký của token bị ảnh hưởng. Quy tắc tách có thể yêu cầu thêm chữ ký, đặt điều kiện về tập lệnh hoặc chặn hoàn toàn việc tái cấu trúc. Token B và ADA có thể vẫn không thể tiếp cận cho đến khi các điều kiện liên quan thay đổi nếu chính sách của token A không cho phép tách.

Quyền kiểm soát của đơn vị phát hành đối với token A không trao cho đơn vị này quyền sở hữu các tài sản không liên quan trong cùng một đầu ra. Bản triển khai tham chiếu được thiết kế để bảo toàn số dư thuộc các chính sách token không liên quan trong những hành động của bên thứ ba được cho phép. Do đó, chỉ riêng quyền sở hữu tài sản có thể không còn quyết định liệu ví và ứng dụng DeFi có thể chi tiêu tài sản ngay lập tức hay không. Cấu phần của đầu ra và quyền tách có thể trở thành một phần trong rủi ro khi nắm giữ hoặc chấp nhận token có thể lập trình.

Bản triển khai tham chiếu CIP-113 mô tả đầu ra chỉ có một chính sách token là cách thiết lập được ưu tiên, nhưng trình xác thực không bắt buộc nhà phát triển phải sử dụng đầu ra chỉ có một chính sách. Việc giữ riêng các tài sản có thể lập trình sẽ giảm nguy cơ hành động tuân thủ của một đơn vị phát hành ngăn cản việc chuyển một token không liên quan. Các đầu ra chứa token cũng mang theo ADA, khiến một phần ADA có nguy cơ tạm thời không thể tiếp cận cùng với các token có thể lập trình bị hạn chế. Số dư hiển thị trên ví có thể cho thấy quyền sở hữu nhưng không cho biết người dùng có thể chi tiêu ngay bao nhiêu. Các ứng dụng hỗ trợ CIP-113 có thể cần theo dõi những chính sách token dùng chung, các quyền hiện hành và khả năng tách token bị chặn.

Một nền tảng DeFi chấp nhận token có thể lập trình cần đánh giá quyền đóng băng của đơn vị phát hành, khả năng giao thức cho phép tách và nguy cơ ảnh hưởng đến việc rút tài sản hoặc thanh lý. Hạn chế trong đợt suy giảm thị trường có thể ngăn bên cho vay chuyển tài sản thế chấp để đóng một vị thế không đủ bảo đảm. Nhà phát triển ví có thể mặc định tách riêng các chính sách token có thể lập trình. Các giao thức cho vay có thể định giá tài sản thế chấp thấp hơn, siết chặt các tham số hoặc từ chối token có quy tắc đóng băng và tách tạo ra sự bất định về thanh lý.

Cardano đang nỗ lực mở rộng thị trường stablecoin và tài sản được token hóa. USDCx đã bổ sung một nguồn thanh khoản bằng USD khác cho Cardano. USDCx được bảo chứng theo tỷ lệ một đổi một bằng USDC thông qua hạ tầng xReserve của Circle. CIP-113 có thể mở rộng thị trường này bằng cách cung cấp các biện pháp kiểm soát tuân thủ cần thiết cho tài sản được quản lý, đồng thời duy trì kiến trúc tài sản gốc của Cardano. Tuy nhiên, ví và giao thức DeFi có thể phải coi cấu trúc quyền hạn là một lớp rủi ro tài chính khác. Những lựa chọn trong các đợt tích hợp thực tế ban đầu về cách cấu thành đầu ra và quyền của đơn vị phát hành sẽ góp phần quyết định cách tài sản được quản lý tích hợp vào thị trường DeFi của Cardano. Những lựa chọn đó cũng sẽ góp phần quyết định liệu các giao thức có phải tính đến rủi ro các biện pháp kiểm soát tuân thủ hạn chế quyền tiếp cận tài sản thế chấp khi cần hay không.