SpaceX cho biết đã chốt thỏa thuận chip AI trị giá 40 tỷ USD, trong khi Musk cảnh báo các công ty neocloud có thể thất bại

SpaceX cho biết đã chốt thỏa thuận tài trợ trị giá 40 tỷ USD để mua chip AI cho các trung tâm dữ liệu. SpaceX đã ký thư cam kết có tính ràng buộc, bao gồm các hợp đồng thuê GPU trị giá khoảng 40 tỷ USD từ một pháp nhân do Apollo Global Management quản lý. SpaceX dự kiến hoàn tất hợp đồng thuê tài chính chính trước cuối năm 2026. Chip sẽ được giao theo từng đợt và các hợp đồng thuê sẽ bắt đầu trong nửa đầu năm 2027.

Một hồ sơ quản lý cho biết pháp nhân do Apollo quản lý sẽ mua chip rồi cho SpaceX thuê. Apollo Global Management cấp vốn trực tiếp cho các công ty thay vì thông qua ngân hàng. Musk mô tả khoản tài trợ này là nợ. Tuy nhiên, hồ sơ phân loại thỏa thuận là hợp đồng thuê tài chính, một hình thức thuê dài hạn có đặc điểm giống khoản vay. SpaceX sẽ hoàn trả khoảng 40 tỷ USD tiền gốc thông qua các khoản thanh toán hằng quý trong khoảng 5 năm. Các hợp đồng thuê cũng sẽ có lãi suất cố định, hiện chưa được xác định.

Khoản tài trợ bao gồm GPU, bộ xử lý đồ họa được dùng để huấn luyện và vận hành các mô hình AI. SpaceX đã sáp nhập xAI vào tháng 2. Musk cho biết trong vài tuần qua, thị trường nợ gần như đã ngừng hoàn toàn việc cấp vốn cho các công ty không có doanh thu đáng kể độc lập với các trung tâm dữ liệu AI. Musk nói SpaceX có được khoản tài trợ này vì công ty có xếp hạng tín dụng cấp độ đầu tư và doanh thu từ Starlink cùng các vụ phóng tên lửa. Moody's xếp hạng SpaceX ở mức Baa1, thuộc cấp độ đầu tư, vào tháng 6. Starlink cung cấp dịch vụ internet vệ tinh; Starlink và các vụ phóng tên lửa tạo ra doanh thu không liên quan đến AI.

Musk dự đoán hơn 200 công ty neocloud (nhà cung cấp dịch vụ đám mây chuyên cho thuê năng lực GPU) sẽ thất bại trên diện rộng và ngành sẽ hợp nhất, chỉ còn một số ít tồn tại. Các công ty neocloud chuyên cho các nhà phát triển AI thuê năng lực GPU. CoreWeave, công ty neocloud lớn nhất, bắt đầu đào Ethereum bằng card đồ họa vào năm 2017 trước khi chuyển sang AI sau khi Ethereum chấm dứt hoạt động đào vào năm 2022. Cổ phiếu CoreWeave giảm khoảng 30% trong khoảng thời gian từ ngày 30 tháng 9 đến ngày 16 tháng 10, từ 87 USD xuống 61 USD. CoreWeave có khoảng 50 tỷ USD nợ. Trái phiếu không có bảo đảm cụ thể của CoreWeave, tức không có tài sản cụ thể được cầm cố làm tài sản bảo đảm, có lợi suất khoảng 15% vào giữa tháng 10.

Chip mất giá nhanh, trong khi các khoản vay liên quan vẫn tồn tại trong nhiều năm. CoreWeave ghi nhận gần 1,4 tỷ USD chi phí khấu hao và phân bổ trong quý II, so với doanh thu khoảng 2,6 tỷ USD. Ken Griffin, nhà sáng lập Citadel, nói tại hội nghị thị trường của công ty hôm 20 tháng 10 rằng GPU có chi phí biên gần bằng 0 sau khi được lắp đặt, tương tự ghế trên máy bay. Griffin cho biết vì vậy giá có thể giảm mạnh khi nguồn cung vượt nhu cầu.

Nhà đầu tư mạo hiểm kiêm doanh nhân Chamath Palihapitiya dự đoán năm 2027 sẽ có nhiều năng lực điện toán AI không được sử dụng hơn mức dự báo. Palihapitiya cho biết những chậm trễ trong các dự án hiện có sẽ khiến các bên tham gia thị trường bất ngờ vào năm 2027. Ông dự đoán các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn sẽ ưu tiên nhu cầu điện toán nội bộ hơn nhu cầu từ bên thứ ba. Nhóm này bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Amazon, Microsoft và Google. Palihapitiya nói phần cứng đã mua nhưng ít được sử dụng tạo ra doanh thu thấp hơn chi phí tài trợ cho phần cứng đó. Ông cho biết vấn đề ảnh hưởng đến toàn ngành, ngoại trừ một trường hợp mà ông không nêu tên. Palihapitiya dự đoán năm 2027 sẽ biến động mạnh, loại bỏ các khoản đầu tư kém hiệu quả và dẫn đến hợp nhất ở một số công ty.