Phân tích: TRON xử lý 2,2 nghìn tỷ USD thanh toán khi nguồn cung TRX tăng 108 ngày liên tiếp

TRON DAO Research cho biết giá trị thanh toán bằng stablecoin trên TRON đạt 2.212,6 tỷ USD trong quý III/2026, tăng 5,1% so với quý II. Dữ liệu hằng ngày của TRONSCAN cho thấy lượng phát hành vượt lượng đốt trong cả 92 ngày của quý III và thêm 16 ngày tính đến ngày 16 tháng 10, tổng cộng 108 ngày liên tiếp. Sau khi trừ lượng token bị đốt, TRON bổ sung 125,8 triệu TRX trong quý III. TRON bổ sung thêm 22,9 triệu TRX trong 16 ngày đầu tháng 10. Tổng lượng phát hành trừ lượng đốt theo dữ liệu hằng ngày đạt 148,6 triệu TRX trong giai đoạn này. Số liệu được lấy ngày 17 tháng 10 và không bao gồm ngày này vì chưa kết thúc. Lượng tăng ròng trong quý III tương đương khoảng 0,133% so với nguồn cung đầu kỳ khoảng 94,85 tỷ TRX.

Báo cáo quý của TRON DAO Research ghi nhận tổng số dư USDT và USDD trên TRON là 93,88 tỷ USD, tăng 5,5% so với quý II. Stablecoin và TRX đảm nhiệm những vai trò khác nhau, vì vậy nguồn cung stablecoin tăng không quyết định nguồn cung TRX tăng hay giảm. Giá trị thanh toán đo lường lượng giá trị được chuyển đi, chứ không phải số dư stablecoin đang lưu hành. Mức tăng 5,1% của giá trị thanh toán theo quý khác với mức tăng trung bình hằng ngày 3,9% trong báo cáo vì quý III có 92 ngày còn quý II có 91 ngày.

Cơ chế tài nguyên của TRON dùng Bandwidth để tính dung lượng giao dịch được ghi nhận trên blockchain và Energy để tính hoạt động thực thi hợp đồng thông minh. Giá trị tính bằng USD của lượng stablecoin được chuyển đi không tự nó quyết định chi phí của hai loại tài nguyên này. Người dùng có thể nhận tài nguyên bằng cách stake TRX hoặc nhận tài nguyên được ủy quyền từ lượng stake của tài khoản khác. Tài liệu của TRON mô tả cơ chế khôi phục tài nguyên trong khoảng thời gian 24 giờ liên tục: tài nguyên được khôi phục hoàn toàn sau 24 giờ không sử dụng thêm, còn lịch khôi phục sẽ thay đổi nếu có hoạt động bổ sung. Việc sử dụng tài nguyên không tiêu hủy lượng TRX đã stake, cho phép tiếp tục sử dụng khi năng lực tài nguyên được khôi phục. Đối với phí Bandwidth thông thường, mạng lưới trước tiên sử dụng hạn mức được stake hoặc ủy quyền, sau đó đến hạn mức miễn phí; một trong hai hạn mức phải đủ để chi trả toàn bộ dung lượng giao dịch tính bằng byte. Mạng lưới đốt TRX để thanh toán toàn bộ phí Bandwidth nếu không hạn mức nào đủ chi trả giao dịch. Energy có thể chi trả một phần chi phí thực thi hợp đồng thông minh của người gọi, còn phần chi phí còn lại phía người gọi được thanh toán bằng TRX trong giới hạn phí áp dụng.

TRON trả thưởng cho các nhà sản xuất khối và người bỏ phiếu bằng token mới phát hành. Mức thưởng đồng thuận được TRON công bố quy định 8 TRX cho mỗi khối đối với hoạt động sản xuất khối và 128 TRX cho mỗi khối dành cho phần thưởng người bỏ phiếu. Cơ chế quản trị có thể thay đổi các thông số này. Người bỏ phiếu có thể nhận một phần thưởng sau khi đại diện giữ lại phần hoa hồng. Chỉ nắm giữ TRX chưa stake không mang lại quyền nhận thưởng tương tự. Người dùng tài nguyên tiêu thụ năng lực giao dịch, trong khi người stake cung cấp tài nguyên và có thể bỏ phiếu để nhận thưởng; người nắm giữ thụ động không tự động được tăng số dư từ việc phát hành token.

Lượng TRX bị đốt bù đắp khoảng 63,5% lượng phát hành mới trong giai đoạn từ ngày 1 đến 16 tháng 10. Lượng phát hành trung bình mỗi ngày là 3.916.000 TRX, so với 2.486.000 TRX bị đốt, để lại khoảng chênh lệch trung bình mỗi ngày là 1.430.000 TRX. Nếu lượng phát hành giữ nguyên ở mức ghi nhận là 62.650.984 TRX, tổng lượng đốt cần tăng từ 39.778.374 TRX lên 62.650.984 TRX để đạt cân bằng. Lượng đốt bổ sung 22.872.610 TRX tương đương mức tăng 57,5% so với lượng đốt ghi nhận. Nếu lượng đốt giữ nguyên, lượng phát hành cần giảm 22.872.610 TRX, tương đương 36,5% lượng phát hành ghi nhận. Hai phép so sánh riêng biệt này áp dụng cho cùng giai đoạn 16 ngày, với tỷ lệ phần trăm khác nhau do mẫu số ban đầu khác nhau. Tổng lượng đốt phụ thuộc vào việc sử dụng và tính phí tài nguyên, vì vậy tăng tổng lượng đốt 57,5% không nhất thiết đồng nghĩa phí của mỗi giao dịch chuyển tiền tăng 57,5%.

Cân bằng nguồn cung cho phép lượng token phát hành bằng lượng token bị tiêu hủy, trong khi giảm phát đòi hỏi lượng token bị đốt vượt lượng phát hành trong kỳ đo lường. Nếu chỉ thu hẹp hoàn toàn khoảng chênh lệch bằng cách tăng lượng đốt, trong khi giữ nguyên lượng phát hành và các điều kiện khác, các tài khoản chi trả tài nguyên hoặc các khoản phí đốt khác sẽ phải gánh thêm lượng TRX bị tiêu hủy. Nếu chỉ thu hẹp hoàn toàn khoảng chênh lệch bằng cách giảm lượng phát hành, trong khi giữ nguyên các điều kiện khác, tổng quỹ phần thưởng mới phát hành sẽ giảm. Việc phân bổ phần thưởng cho từng cá nhân phụ thuộc vào quy tắc thưởng và hoa hồng. Lượng phát hành ròng dương làm tăng tổng nguồn cung, là cơ sở để so sánh số dư không đổi của người nắm giữ; mức tăng khoảng 0,133% trong quý III cho thấy quy mô của thay đổi này. Người nhận thưởng có thể tăng số dư token, còn tài nguyên đã stake cho phép tiếp tục sử dụng năng lực mạng lưới.