CFTC cho phép các sàn chuyển hợp đồng tương lai crypto thành hợp đồng vĩnh cửu thực sự

Điểm chính

Bộ phận Giám sát Thị trường của CFTC đã ban hành thư miễn trừ cho các Thị trường Hợp đồng Được chỉ định (DCM), cho phép họ chuyển đổi các hợp đồng tương lai hàng hóa số hiện có có đặc điểm giống hợp đồng vĩnh cửu thành các hợp đồng tương lai crypto vĩnh cửu thực sự. Tài liệu cho phép DCM loại bỏ ngày đáo hạn khỏi các hợp đồng hiện có nếu đáp ứng các điều kiện đã nêu. Chính sách áp dụng cho các hàng hóa số như Bitcoin có giao dịch giao ngay sâu, sôi động và liên tục. Các sàn phải lấy ý kiến người nắm giữ vị thế, thông báo trước, cung cấp cơ hội đóng vị thế, công bố rủi ro đầy đủ, giữ nguyên các điều khoản hợp đồng then chốt khác và nộp hồ sơ sửa đổi theo Quy tắc 40.5 hoặc 40.6 của CFTC.

Tại sao điều này quan trọng: Các quy tắc chuyển đổi rõ ràng có thể đưa thêm hoạt động giao dịch hợp đồng vĩnh cửu crypto vào hạ tầng thị trường được quản lý nếu các sàn hoàn tất các bước tuân thủ bắt buộc.

Tâm lý thị trường

thận trọng nhưng tích cực, dẫn dắt bởi quy định, tăng rủi ro trở lại.

Lý do: Thư miễn trừ của CFTC cho phép DCM chuyển đổi các hợp đồng tương lai hàng hóa số hiện có có đặc điểm giống hợp đồng vĩnh cửu thành hợp đồng tương lai crypto vĩnh cửu thực sự, điều này có thể cải thiện khả năng tiếp cận phái sinh được quản lý.

Trường hợp tương tự trong quá khứ

Vào tháng 1 năm 2024, các cơ quan quản lý Mỹ đã phê duyệt hồ sơ ETF Bitcoin giao ngay cho 11 tổ chức phát hành, tạo ra một kênh tiếp cận được quản lý đối với mức độ tiếp xúc với Bitcoin. (TechCrunch) Khác biệt: Sự kiện hiện tại thay đổi cấu trúc hợp đồng phái sinh, không phải quyền tiếp cận quỹ giao ngay.

Hiệu ứng lan tỏa

Thư miễn trừ có thể dịch chuyển hoạt động hợp đồng vĩnh cửu crypto sang các địa điểm giao dịch được quản lý nếu DCM sử dụng lộ trình sửa đổi. Nếu các sàn đưa ra thông báo và hoàn tất chứng nhận tuân thủ mà không thay đổi các điều khoản then chốt, thì thanh khoản có thể chuyển từ hợp đồng tương lai có đặc điểm giống hợp đồng vĩnh cửu sang hợp đồng vĩnh cửu thực sự.

Cơ hội & Rủi ro

Cơ hội: Khi một DCM nộp sửa đổi theo Quy tắc 40.5 hoặc 40.6 và gửi thông báo cho người nắm giữ vị thế, thì nhà giao dịch có thể xem việc chuyển đổi là tín hiệu tiếp cận tiềm năng qua địa điểm giao dịch được quản lý.

Rủi ro: Nếu phản hồi của người nắm giữ vị thế hoặc thông báo trước cho thấy lo ngại về quy trình, thì việc giảm mức tiếp xúc theo từng hợp đồng có thể hạn chế rủi ro chuyển đổi trước khi cấu trúc thay đổi.