Cú sốc lãi suất của Nhật Bản có thể tác động đến Bitcoin thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yen

Cú sốc lãi suất của Nhật Bản có thể tác động đến Bitcoin thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yen. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt 3% vào thứ Ba, lần đầu tiên kể từ năm 1996. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tiến gần mức cao kỷ lục 4,205%, được kiểm định lần gần nhất vào tháng 5. Thị trường gần như đã định giá đầy đủ một động thái trong tháng 9. Việc Washington công khai yêu cầu lãi suất cao hơn là điều bất ngờ. Thị trường trái phiếu cũng sụt giảm bất chấp những kỳ vọng đó. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã thúc giục Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Thống đốc BOJ Kazuo Ueda tăng lãi suất và đưa ra kế hoạch tài khóa rõ ràng hơn tại cuộc họp tài chính G20 ở Asheville, Bắc Carolina. Bessent nói ông tin rằng chính phủ Nhật Bản và BOJ sẽ thực hiện các bước để củng cố đồng yen. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 31 năm. Động thái này làm tăng chi phí giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yen, sau khi các chi phí đó ở gần mức 0 trong một thế hệ. Ngân sách Nhật Bản giả định lãi suất dài hạn 3% khi tính chi phí trả nợ. Chi phí vay tăng hiện đang thử thách phép tính đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đạt 5,23%, mức gần nhất được ghi nhận vào năm 2008. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giao dịch ở mức 4,78%. Dầu Brent tăng lên trên 92 USD/thùng. Takahide Kiuchi, cựu thành viên hội đồng BOJ hiện làm việc tại Nomura Research Institute, mô tả lợi suất 3% là phán quyết của thị trường đối với chi tiêu dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi. Kiuchi nói động thái này có thể buộc Takaichi điều chỉnh một phần chính sách tài khóa mở rộng. Nhiều năm vay yen gần như miễn phí đã tài trợ cho các vị thế sử dụng đòn bẩy trên cổ phiếu, trái phiếu và tiền mã hóa. Lãi suất Nhật Bản cao hơn khiến nguồn tài trợ đó trở nên đắt đỏ hơn. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ước tính các khoản vay bằng yen cho các tổ chức phi ngân hàng bên ngoài Nhật Bản ở mức gần 250 tỷ USD vào tháng 3 năm 2024. Các khoản phải thu xuyên biên giới bằng yen đối với các trung tâm hải ngoại vào khoảng 500 tỷ USD. BIS cảnh báo quy mô thực tế rất khó đo lường. Bitcoin và Ethereum giảm tới 20% trong đợt tháo gỡ giao dịch tháng 8 năm 2024. Các lệnh gọi ký quỹ buộc các nhà giao dịch thanh lý vị thế trên mọi loại tài sản. Đồng yen chưa tăng giá. Đồng USD giao dịch gần mức 159,75 yen vào thứ Hai. Mốc 160 làm tăng khả năng can thiệp mua yen. Nỗ lực bảo vệ đồng yen của Nhật Bản không tạo được mức sàn nào kể từ chiến dịch phối hợp với Washington ngày 31 tháng 7. Các quan chức tập trung vào mốc 160, nhưng yếu tố kích hoạt đối với Bitcoin là tốc độ tăng giá của yen chứ không phải mức tỷ giá. BIS mô tả tốc độ tăng giá năm 2024 là biến động tiền tệ trong một ngày mạnh nhất mà cơ quan này từng xem xét. BOJ sẽ ra quyết định vào ngày 18 tháng 9. Thị trường đang định giá một động thái tăng 0,25 điểm phần trăm lên 1,25%. Định hướng của Ueda về chính sách tiếp theo có thể quan trọng với thị trường tiền mã hóa hơn chính đợt tăng lãi suất.