MSCI, Strategy'yi 30 Kasım kapanışında MSCI USA Index'ten çıkaracak

MSCI çarşamba günü, şirketler arasında en fazla bitcoin tutan şirket olan Strategy'nin 30 Kasım kapanışında MSCI USA Index'ten çıkarılacağını açıkladı. Yeni tarama süreci Strategy'yi faaliyet göstermeyen bir ihraççı olarak sınıflandırdı. Bu karar Strategy'yi daha geniş kapsamlı MSCI World ve ACWI endekslerinden de çıkarıyor. MSCI, Kasım 2026 Endeks İncelemesi'ni saat 17.00'den kısa süre sonra ET'de yayımladı.

İnceleme kapsamında Japonya'nın Metaplanet'i MSCI Japan Small Cap Index'ten de çıkarılıyor. Uranyum varlıklarına sahip Yellow Cake, MSCI United Kingdom Small Cap Index'ten çıkarılacak. İzlanda'nın Skel Fjarfestingafelag şirketi MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap Index'ten çıkarılacak. Mikro ölçekli şirket Upexi ise USA Micro Cap Index'ten çıkarılacak. MSCI, 30 Eylül tarihli finansal verileri ve 9 Ekim tarihli piyasa değerlerini kullanarak beş şirketin tamamını potansiyel etki listesinde daha önce çıkarılmak üzere işaretlemişti.

Strategy, gruptaki tek büyük ölçekli şirketti ve ekim listesindeki beş şirketin toplam halka açık paylarının düzeltilmiş piyasa değerinin %90'ından fazlasını oluşturuyordu. Strategy, 8 Kasım itibarıyla 850.364 bitcoin tutuyordu. Strategy bu varlıklar için coin başına ortalama 75.456 dolardan toplam 64,16 milyar dolar ödedi. Strategy hisseleri normal seansı %1,06 artışla 122,35 dolardan kapattı. Strategy hisseleri daha sonra, saat 17.34 ET itibarıyla seans sonrası işlemlerde %1,51 düşerek 120,50 dolara geriledi.

Yeni kuralda bitcoin'e herhangi bir atıf bulunmuyor. İlk tarama, faaliyet varlıklarının şirketin toplam varlıklarının en az %50'sini oluşturmasını şart koşuyor. Bu eşiğin altındaki şirketler beş finansal oran testinden geçiyor; testlerin en az dördünde olumsuz sonuç alınması, şirketi MSCI Global Investable Market Indexes için uygun olmaktan çıkarıyor. Endekslerde yer almayan bir şirket, en son iki yıllık bildirim döneminden herhangi birinde uygun olmama taramasını geçemezse endekse giremiyor. Ancak mevcut bir endeks bileşeni, yalnızca her iki dönemde de başarısız olursa çıkarılıyor. MSCI, değerlendirmede en son ara dönem bildiriminden de yararlanılabileceğini söyledi. MSCI çarşamba günü, MSCI US Index Series'in faaliyet göstermeyen ihraççılara aynı uygulamayı yapacağını açıkladı.

MSCI, 2025'in sonlarında dijital varlıkları toplam varlıklarının en az %50'sini oluşturan şirketlerin endekslerden çıkarılmasını ilk olarak önermişti. MSCI ocak ayında bu öneriden vazgeçti ve ağustosta daha kapsamlı bir istişare başlattı. MSCI, yeni metodolojiyi 15 Ekim'de küçük değişikliklerle kabul etti. MSCI ayrıca, hisse sayısındaki artışların askıya alınması ve endekse eklemelerin ertelenmesi dahil, Ekim 2025'te getirilen geçici kısıtlamaların sona ereceğini açıkladı.

Bir MSCI endeksini takip eden fonların endeksin varlık dağılımını yansıtması gerekiyor; bu nedenle çıkarılan hisselerin 30 Kasım kapanışına kadar satılması gerekecek. JPMorgan analistleri geçen kasım ayında Strategy'nin çıkarılmasının yaklaşık 2,8 milyar dolarlık fon çıkışına yol açabileceğini tahmin etmişti. Analistler, diğer endeks sağlayıcılarının da MSCI'yi izlemesi halinde 8,8 milyar dolara kadar ek çıkış olabileceğini öngörmüştü. Bu tahminler, ekim ayında kabul edilen taramayla değil, MSCI'nin önceki dijital varlık teklifiyle ilgiliydi. MSCI herhangi bir fon çıkışı tahmini yayımlamadı. Strategy'nin endekslerden çıkarılması, Strategy hisselerinin borsada işlem görmesini engellemiyor veya şirketin bitcoin satmasını gerektirmiyor. Bunun sonucunda oluşan baskı, Strategy hisselerini ve şirketin hisse satışları yoluyla bitcoin alımlarını finanse etmek için kullandığı hisse fiyatı primini etkiliyor.

Strategy, ağustos ayında gönderdiği mektupta endeksten çıkarılmanın “Strategy'nin işlerini anlamlı ölçüde etkilemeyeceğini” söyledi. Strategy, MSCI'nin küresel yatırım yapılabilir endekslerini takip eden fonların şirketin dolaşımdaki temel hisselerinin %3,1'ine sahip olduğunu belirtti. Strategy ayrıca bitcoin hazinesini ABD GAAP kapsamında bir faaliyet segmenti olarak raporladığını söyledi. Potansiyel izleme listesinde SharpLink, TON Strategy ve Solana Company dahil 17 başka endeks bileşeni de bulunuyordu. Bu 17 endeks bileşeni çarşamba günü yayımlanan çıkarma listelerinde yer almadı.

Tokyo'da işlem gören Metaplanet, çıkarılan şirketler arasındaki diğer bitcoin hazinesi şirketi. Metaplanet, varlıklarını likidite elde etmek için kullanabileceğini yatırımcılara göstermek amacıyla geçen çeyrekte bitcoin sattı. Strategy, 8 Kasım'da sona eren hafta boyunca 81,9 milyon dolara 1.036 bitcoin satın aldı.