Analiz: Aave'in önerdiği USAT geçidi, yatırımların ardından geri dönüş takaslarını engelleyebilir

TokenLogic'in 15 Ekim tarihli yönetişim önerisi, Avalanche üzerinde izin gerektiren bir GHO İstikrar Modülü (GSM) oluşturacak. Onaylı karşı taraflar, Aave V4'e yatırılan dolar sabit kripto parası USAT'ın makbuz tokenı waUSAT'ı GHO ile değiştirebilecek. Onay her iki yönde de geçerli olacak; böylece iznin iptali, bir katılımcının önceden yatırdığı waUSAT'ı geri almak için GHO'yu takas etmesini engelleyebilecek. Öneride rezerv fonlaması 65 milyon GHO, modül çekim limiti 25 milyon GHO ve maruziyet tavanı 20 milyon waUSAT olarak belirleniyor. 18 Ekim itibarıyla kamuya açık öneri, sonraki adımların Snapshot oylaması ve onaylanması halinde bunu izleyecek bir uygulama önerisi olduğunu hâlâ belirtiyor.

Önerilen giriş yolu iki işlem gerektiriyor: Onaylı bir karşı taraf, waUSAT almak için USAT'ı Aave V4'ün Tokenization Spoke'una yatıracak, ardından GSM üzerinden waUSAT'ı GHO ile değiştirecek. GSM, waUSAT'ı tutarken dayanak USAT Aave'e yatırılmış olarak kalacak. Geri dönüş takası, doğrudan USAT veya dolar değil, bir makbuz tokenı sağlayacak. İzin kontrolü her seferinde takası başlatan taraf için uygulanacak ve TokenLogic, iznin iptalinin daha önce yatırılmış varlıkları geri almayı amaçlayan takaslar da dahil olmak üzere yeni takasları engelleyeceğini açıkça belirtiyor. Onaylı bir başlatıcı başka bir alıcı belirleyebilir veya geçerli ve imzalı bir takası göndermek için bir aktarıcı kullanabilir; bu durumda taraflardan herhangi biri için ayrıca katılımcı onayı gerekmez. Ancak takası başlatan tarafın yine de onaylı olması gerekir.

Modül aracılığıyla alınan GHO serbestçe devredilebilir olacak; Aave'in GHO belgeleri de olağan transferlerle GSM dönüşümlerini birbirinden ayırıyor. Modüle erişimi iptal edilen bir katılımcı bu nedenle GHO'yu yine de devredebilir. Öneri, bireysel izin iptalinden ayrı acil durum kontrollerini de koruyacak: Dondurma işlemi takasları durduracak, el koyma ise modülün tuttuğu varlıkları belirlenen hazineye aktararak yeni takasları engelleyecek. TokenLogic, karşı taraf anlaşmalarının takasın geri alınmasına yönelik kısıtlamaları yansıtması gerektiğini söylüyor.

Başlangıçtaki izin listesinde, ticari bir karşı taraf ile Aave Finans Komitesi'nin kontrol ettiği bir Aave DAO Safe yer alacak; ikisi de aynı likiditeyi ve fiyatlandırmayı kullanacak. Modül, katılımcıların anapara bakiyelerini ayrı ayrı izlemeyecek ve bir katılımcının takaslarının önceki yatırımlarıyla eşleşmesini gerektirmeyecek. Doların geri alınması üç ayrı koşula bağlı olacak: geri dönüş takasına erişim, dayanak USAT'ı borç verme piyasasından çekebilme olanağı ve Anchorage Digital Bank nezdinde USAT'ı itfa etme hakkı. TokenLogic, geri alınan waUSAT karşılığında USAT elde etmenin seçilen entegrasyona ve mevcut likiditeye bağlı olacağını söylüyor. V4'ten para çekmek için yeterli çekilebilir tutar bulunması ve rezervin duraklatılmamış olması gerekiyor; nihai USAT makbuz tokenı entegrasyonu ise henüz belirtilmedi.

Teknik şartname, takasın her iki yönünde de sıfır ücret öngörüyor ancak işlemlerde uygulanacak fiyat, tasarımı ve adresi henüz belirlenmemiş bir fiyatlandırma stratejisine bağlı olacak. Önerilen sıfır takas ücreti, ihraççının ayrıca uyguladığı itfa ücretini ortadan kaldırmıyor. Köprü tablosu, başlangıç fonlamasının %110'u olarak 66 milyon GHO'luk çıkış kapasitesi listeliyor; oysa 65 milyon GHO'nun %110'u 71,5 milyon GHO ediyor. Köprü için öngörülen ayar henüz netleşmedi. Fonlama sonrasında sürekli kapasitelerin her iki yönde de 5 milyon GHO'ya dönmesi ve yenileme hızının saniyede 1.000 GHO olması öneriliyor.

Anchorage'ın güncel sözleşme tablosunda Ethereum ve Celo üzerindeki USAT listeleniyor, ancak Avalanche kaydı bulunmuyor. Anchorage'ın politikası, ihraççının desteklediği USAT ile üçüncü tarafların türev ve sarmalanmış tokenlarını birbirinden ayırıyor. Anchorage'ın USAT politikaları, ihraç ve itfayı yazılı bir anlaşma kapsamında, iyi durumda bir hesap ilişkisi bulunan müşterilerle sınırlıyor. Tek başına USAT sahibi olmak bu ilişkiyi kurmuyor. Müşterilerin bankada gerekli varlıklara sahip olması gerekiyor; işlemin tamamlanması ise süreç ve takas işlemlerine bağlı. Anchorage'ın politikası, ücretler düşüldükten sonra USAT'ın token başına 1 dolardan dönüştürülebileceğini belirtiyor; ancak yasal, riskle ilgili veya operasyonel nedenlerle taleplerin ertelenmesine, kısıtlanmasına ya da reddedilmesine izin veriyor. Müşteri hesap ilişkisini yazılı hesap sözleşmesi düzenliyor. Anchorage'ın sabit kripto para belgeleri, USAT basım ve yakım işlemlerini olağan Convert arayüzünün dışında tutuyor ve üçüncü taraf arayüzü Hadron'a ayrıca kaydolmayı gerektiriyor. 9 Ekim'de yürürlüğe giren USAT ücret tarifesi, GSM'in önerdiği sıfır takas ücretlerinden ayrı olarak itfada 10 baz puan ücret alıyor.

LlamaRisk'in 12 Ekim tarihli Ethereum değerlendirmesi, durum tespiti yazışmalarına atıfta bulunarak olağan durumda 1 milyon dolarlık basım/yakım alt sınırı, sınırlı test istisnaları ve nakit mevcudiyetiyle ABD iş günlerine bağlı takas kısıtlamaları bildiriyor. LlamaRisk ayrıca ana Ethereum Curve USAT/USDT havuzunda yaklaşık 10,02 milyon dolar bulunduğunu bildiriyor. Önerilen Avalanche USAT, waUSAT, rezerv ve ticari karşı taraf adresleri henüz doldurulmadı. Fiyatlandırma ve ücret stratejisi sözleşmeleri ile otomatik dondurucu/oracle seçimi de henüz belirtilmedi. Öneri, takas ücretlerini ve dondurma/dondurmayı kaldırma fiyat eşiklerini sayısal olarak belirtiyor; dolayısıyla çözülmemiş konular hem uygulamayla hem de ticari koşullarla ilgili.