Saylor, MSCI'yi Strategy'yi silecek “ayrımcı” kuralı geri çekmeye çağırdı

Michael Saylor ve Phong Le, Strategy'yi endeks sağlayıcısı MSCI'nin küresel gösterge endekslerinden çıkaracak önerilen uygunluk testini geri çekmesini istedi. Mektuplarında öneriyi ayrımcı, keyfi ve hatalı olarak nitelendirdiler. Mektupta önerinin dijital varlık hazine şirketlerini hedef aldığı belirtildi. Ayrıca önerinin, MSCI'nin ocak ayında uygulamaya koymayı reddettiği %50 kripto varlık bulundurma önerisinin yeniden paketlenmiş hali olduğu ifade edildi. MSCI istişare sürecini ağustos ayında başlattı. Süreç, MSCI'nin faaliyet göstermeyen şirketler olarak adlandırdığı şirketleri kapsıyor. Toplam varlıklarının yarısından azı faaliyet varlıklarından oluşan ihraççılar beş bayraklı bir taramaya tabi tutuluyor. Tarama; faaliyet varlığı yoğunluğunu, giderleri, nakit akışını, gerçeğe uygun değer dalgalanmalarını ve dış finansmana bağımlılığı ölçüyor. Bir şirket dört bayrağı tetiklediğinde uygunluğunu kaybediyor. Mevcut bileşenlerin çıkarılması için art arda iki yıllık incelemede başarısız olması gerekiyor. MSCI'nin istişaresi bu taramayı Mayıs 2026 itibarıyla ACWI IMI'ye uyguluyor. İstişare belgesinde Strategy, halka açıklık oranına göre düzeltilmiş 23,93 milyar dolarlık piyasa değeriyle çıkarılacak şirket olarak listeleniyor. Birleşik Krallık merkezli uranyum sahibi Yellow Cake, halka açıklık oranına göre düzeltilmiş 1,81 milyar dolarlık piyasa değeriyle çıkarılacak şirketler arasında yer alıyor. Japonya merkezli Metaplanet ise halka açıklık oranına göre düzeltilmiş 654 milyon dolarlık piyasa değeriyle listeleniyor. Ethereum hazine şirketi SharpLink kamuya açık izleme listesine alınıyor. Tayvan'ın Center Laboratories şirketi de izleme listesine alınıyor. Türkiye'nin Lydia Holding'i listedeki üçüncü şirket. Strategy'nin mektubu, altı şirketlik grup içindeki yalnızca üç kripto şirketini isimlendiriyor. Mektupta Strategy'nin altı şirketin tamamında söz konusu olan halka açıklık oranına göre düzeltilmiş piyasa değerinin yaklaşık %87'sini oluşturduğu belirtiliyor. Strategy'nin 3 Ağustos'ta sunulan ikinci çeyrek 10-Q raporu, Bitcoin hazine operasyonlarını ayrı bir raporlanabilir faaliyet bölümü olarak tanımlıyor. Raporda Bitcoin'in gerçeğe uygun değer değişimleri faaliyet giderleri içinde kaydediliyor. Mektup, bu nedenle Strategy'nin ne gider bayrağını ne de gerçeğe uygun değer bayrağını tetiklediğini savunuyor. Saylor ve Le, önerinin Strategy'nin işine anlamlı bir etkisi olmayacağını yazdı. Ayrıca bunun MSCI'nin tarafsız bir endeks sağlayıcısı olarak itibarına ciddi zarar vereceğini belirttiler. Mektubu barındıran kampanya sayfasında, GIMI endekslerini takip eden fonların temel hisselerin %3,1'ini oluşturduğu belirtiliyor. JPMorgan analistleri Kasım 2025'te MSCI'den çıkarılmanın 2,8 milyar dolarlık çıkışa yol açabileceğini tahmin etti. Diğer endeks sağlayıcılarının da aynı yolu izlemesi halinde çıkışların 11,6 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ettiler. Saylor ve Le aralık ayında da benzer bir çağrıda bulundu. Kripto hazine şirketlerinin hariç tutulmasının ABD ulusal güvenliğine zarar vereceği uyarısında bulundular. Pazartesi günkü mektup, MSCI'den testin geliştirilmesiyle ilgili tüm belgeler için hukuki koruma konulmasını istiyor. Geri bildirim süreci 30 Eylül'de sona eriyor. Sonuçların 16 Ekim'e kadar açıklanması bekleniyor. Herhangi bir değişiklik kasım ayındaki endeks incelemesinde yürürlüğe girecek.