Philadelphia Fed: Bitcoin yatırımcıları balina uyarılarını Ethereum kullanıcılarından daha hızlı takip ediyor

Philadelphia Fed'in çalışma makalesi, balina olmayan Bitcoin cüzdanlarının, uyarılarda belirtilen balinaların yönünde en güçlü şekilde ilk 15 dakika içinde işlem yaptığını ortaya koydu. Makale, kamuya açık Whale Alert bildirimlerinin zamanlarını 2025 sonuna kadar zincir üzerindeki Bitcoin, Ethereum ve Wrapped Bitcoin transferleriyle eşleştirdi. WBTC, Ethereum üzerinde gözlemlendi. Yazarlar, balina cüzdanını değeri 50 milyon dolardan fazla olan en az bir transfer gerçekleştiren cüzdan olarak tanımladı. Borsalar veya akıllı sözleşmelerle ilişkili büyük cüzdanlar çalışmanın dışında bırakıldı. Her iki tarafta da iki saat içinde başka bir balina işlemi gerçekleşen olaylar filtrelendikten sonra örneklemde 6.645 BTC balina işlemi ve 5.075 ETH balina işlemi kaldı. Balina alımlarının ardından küçük Bitcoin cüzdanlarında alım katılımı 14,81 yüzde puan arttı. Balina alımlarının ardından orta büyüklükteki Bitcoin cüzdanlarında alım katılımı 23,72 yüzde puan arttı. Balina alımlarının ardından büyük Bitcoin cüzdanlarında alım katılımı 3,50 yüzde puan arttı. Balina satışlarının ardından küçük Bitcoin cüzdanlarında satış katılımı 12,95 yüzde puan arttı. Balina satışlarının ardından orta büyüklükteki Bitcoin cüzdanlarında satış katılımı 29,52 yüzde puan arttı. Balina satışlarının ardından büyük Bitcoin cüzdanlarında satış katılımı 2,95 yüzde puan arttı. Bitcoin'de aynı yöndeki faaliyet bir saat içinde zayıflayarak normale yaklaştı. Ethereum'da uyarıların ardından cüzdan grupları genelindeki katılım görece istikrarlı kaldı. Ethereum'da aynı yöndeki en belirgin anlık sonuç, balina satışlarının ardından balina olmayan en büyük cüzdan grubunda görüldü. Orta büyüklükteki Ethereum satıcıları, çalışmanın daha zayıf olan %10'luk anlamlılık eşiğine yalnızca ulaştı. Cüzdan sınıflandırmaları, adresleri kontrol eden kişi veya kuruluşların kimliklerinden ziyade işlem faaliyetini tanımlıyor. Balina uyarıları, kısa vadelerde Bitcoin'in gerçekleşen oynaklığındaki geçici artışla ilişkilendirildi. 24 saat itibarıyla BTC ve ETH uyarılarının BTC oynaklığı üzerindeki etkisi tersine döndü. WBTC uyarılarına verilen tepki istatistiksel olarak sıfırdan ayırt edilemedi. Ethereum'un gerçekleşen oynaklığı uyarıların ardından daha düşüktü. Yazarlar, Ethereum ağındaki büyük transferlerin düşen oynaklık dönemlerinde gerçekleşme eğiliminde olduğunu söyledi. Yazarlar bu farkı bir piyasa yapısı etkisi olarak yorumladı. Ethereum'daki faaliyet, kullanıcı işlemlerinin daha büyük bakiye transferleri halinde toplanabildiği borsalar, akıllı sözleşmeler ve ikinci katman platformları üzerinden ilerleyebilir. Fark, Ethereum'un Eylül 2022'de hisse ispatı mekanizmasına geçişinin ardından da devam etti. Çalışma gözlemsel niteliğini korudu. Cüzdan büyüklüğü grupları, işlemlere dayalı vekil göstergelerdi. Bir sahip birden fazla adresi kontrol edebilir. Borsa faaliyetleri hariç tutuldu. Olay çalışması, kamuya açık uyarılar etrafında cüzdan faaliyetinde ve oynaklıkta görülen kalıpları belirledi; ancak uyarıların gözlemlenen her tepkiye neden olduğunu kanıtlamadı.