ECB, Pontes'i kullanıma açıyor ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler almaya hazırlanıyor

Eurosystem, bankalara tokenleştirilmiş varlıkları merkez bankası parasıyla takas edebilecekleri aktif bir kanal sağlayan Pontes'i pazartesi günü kullanıma açtı. ECB aynı zamanda kendi fonlarının küçük bir bölümünü tokenleştirilmiş menkul kıymetlere yatırmaya hazırlanıyor ve bu alımların Pontes üzerinden takas edilmesi planlanıyor. Bu adım, ECB'yi hem takas altyapısının sağlayıcısı hem de bu altyapıyı kullanacak muhtemel bir yatırımcı konumuna getiriyor. Pontes, dağıtık defter teknolojisi kullanan piyasa platformlarını Eurosystem'in mevcut TARGET takas hizmetlerine bağlıyor. Sistem, tokenleştirilmiş menkul kıymet işlemlerinin merkez bankası parası kullanılarak takas edilmesine imkân tanıyor. Deutsche Bank, Santander, Société Générale ve Avrupa Yatırım Bankası, başlangıçta sisteme katılım sürecini tamamlayan kurumlar arasında yer alıyor. Clearstream, Axiology, Cashlink ve SWIAT dahil DLT operatörleri de sisteme katıldı. Önümüzdeki aylarda daha fazla kurumun bağlanması bekleniyor. Bitwise Europe araştırma başkanı André Dragosch, sistemi fiilen "bankaların kullanımına sunulan dijital euro" olarak nitelendirdi. Dragosch, sistemin finans kuruluşlarının tokenleştirilmiş işlemleri birbirleriyle takas etmesine ve takas varlığı olarak merkez bankası parasını korumasına imkân tanıdığını söyledi. Eurosystem'in 2024 DLT denemeleri, kamu ve özel sektör katılımcılarının merkez bankası parasına erişimi daha geniş çaplı benimseme açısından kritik gördüğünü ortaya koydu. Pontes, kullanıma sınırlı bir hizmet setiyle açıldı. Sistemin zamanla işlevsellik ve daha uzun çalışma saatleri eklemesi bekleniyor. Tam uygulamanın 2028'de hayata geçirilmesi hedefleniyor. ECB, pazartesi günkü kullanıma açılıştan bu yana tamamlanmış bir canlı takas işlemi tespit etmedi. Bu nedenle işlem faaliyeti, altyapının daha önce bağlanmış kurumların ötesinde ilgi kazanıp kazanmadığının bir göstergesi olacak. ECB'nin planladığı yatırım programı, finans kuruluşlarından benimsemelerini istediği işlem yaşam döngüsüne doğrudan maruz kalmasını sağlayacak. İlk alımlar, euro bölgesi merkezi hükümetleri, bölgesel hükümetleri, kuruluşları ve Avrupa'daki uluslarüstü kurumlar tarafından ihraç edilen euro cinsinden tokenleştirilmiş menkul kıymetlere odaklanacak. ECB, Pontes'i kullanmanın kendisine işlem gerçekleştirme, takas, teknoloji sistemleri ve portföy yönetimi konularında deneyim kazandıracağını belirtti. Tokenleştirilmiş varlık tahsisinin büyüklüğü açıklanmadı. ECB, alımların ne zaman başlayacağını da açıklamadı. Hazırlık çalışmaları tamamlandıktan sonra büyüklük ve zamanlamaya ECB Yönetim Kurulu karar verecek. ECB'nin kendi fonları kapsamındaki varlıklarının değeri 2025 sonu itibarıyla €23,1 milyardı. Devlet borçlanma araçları bu portföyün %73'ünü oluşturuyordu. Kendi fonları, para politikası portföylerinden ayrı olarak yönetiliyor. Bu fonlar, ECB'nin işletme giderlerinin finansmanına yardımcı olan gelirler yaratıyor. Bunların kullanılması, ECB'nin alımları bir faiz oranı veya niceliksel gevşeme aracına dönüştürmeden tokenleştirilmiş piyasaları test etmesine imkân tanıyacak. Pontes, Avrupa'nın tüketicilere yönelik dijital euro projesinden ayrı. ECB, 2027'nin ikinci yarısında başlayacak 12 aylık bir perakende pilot uygulaması planlıyor. Pilot uygulamaya 36 ödeme hizmeti sağlayıcısı, tüccar ve merkez bankası personeli katılacak. ECB, gerekli mevzuatın kabul edilmesine bağlı olarak 2029'da olası ilk ihracı hedefliyor. İki proje, merkez bankası parasını dijital altyapıya genişletmeye yönelik ayrı kulvarlar oluşturuyor. Dragosch ayrıca, kamuya açık blok zincirlerinin ileride dijital euroda rol oynayıp oynayamayacağına ilişkin daha önceki tartışmalara da dikkat çekti. Financial Times, dolar destekli stabilcoinlerin yayılmasına ilişkin endişeler artarken Avrupalı yetkililerin 2025'te Ethereum ve Solana'nın da aralarında bulunduğu ağları olası teknolojik seçenekler olarak değerlendirdiğini bildirdi. ECB o dönemde merkezi ve merkeziyetsiz teknolojileri incelediğini ve nihai bir karar vermediğini söyledi. Pontes, perakende mimarisi belirsizliğini korurken bankaların ve menkul kıymet platformlarının tokenleştirilmiş ihraç ve işlem altyapılarını merkez bankası takasına bağlamasına imkân tanıyor. Eurosystem ayrıca Pontes'i genişletiyor ve Appia'yı geliştiriyor. Appia'nın amacı, 2028'e kadar entegre bir Avrupa DLT finansal ekosistemi için bir taslak ortaya koymak. Pontes için bir sonraki test işlem hacmi olacak. Sisteme katılan kurumların hangi tokenleştirilmiş menkul kıymetleri ve iş akışlarını sistem üzerinden yönlendireceklerine karar vermesi gerekiyor. Ek bankalar ve piyasa operatörleri de önümüzdeki aylarda bağlanmayı değerlendirecek. ECB'nin ilk alımlarının büyüklüğü, zamanlaması ve türü, Pontes'in kullanıma hazır bir altyapıdan düzenli olarak kullanılan bir piyasaya dönüşüp dönüşmediğine ilişkin başka bir gösterge sağlayacak.