Bitcoin, BOE 368 milyar sterlini elden çıkarmayı taahhüt ederken faiz sınavıyla karşı karşıya

İngiltere Merkez Bankası, para politikası amacıyla elinde tuttuğu 368 milyar sterlinlik devlet tahvili portföyünü Eylül 2034'e kadar elden çıkarmayı taahhüt etti. Bu tutar, Banka'nın banknotları desteklemek üzere daha uzun vadeli devlet tahvillerinden 120 milyar sterlinlik bir kısmı ayırmasının ardından portföyde kalan miktarı kapsıyor. Para Politikası Komitesi, kalan stokun tahvil vadelerinin dolması ve yıllık 20 milyar sterlinlik aktif satışlar yoluyla azalacağını, bunun da yılda ortalama 46 milyar sterlinlik toplam bilanço çıkışı yaratacağını söyledi. Niceliksel sıkılaştırma, tahvilleri bir merkez bankasının bilançosundan özel yatırımcılara aktarır ve daha uzun vadeli borçlarda talep edilen ek getiriyi yükselterek politika faizi değişmese bile finansal koşulları sıkılaştırabilir. Banka Faizi ve bilanço kararları ayrı oylamalara konu oldu. Para Politikası Komitesi'nin altı üyesi Banka Faizi'nin %3,75'te tutulmasını desteklerken Megan Greene, Catherine Mann ve Huw Pill faizin %4'e yükseltilmesini tercih etti. Dokuz üyenin tamamı çok yıllı devlet tahvili portföyü küçültme planını destekledi. Uygulama, piyasaya daha az aktif satışla başlayacak. Banka'nın piyasa duyurusunda, HM Hazinesi ve Borç Yönetim Ofisi'ni içeren olası bir düzenlemeyi değerlendirirken APF ihalelerine ara verileceği belirtildi. Operasyonel ayrıntıların Nisan 2027'ye kadar açıklanması bekleniyor ve hükümete satış modeli nihai karara tabi olmaya devam ediyor. Devlet tahvillerinin vadeleri dolmaya devam edecek. Planlanan aktif satış hızı son dönemdeki uygulamaya yakın. Banka önceki 12 ayda 21 milyar sterlinlik satış yaptı; yeni plan kapsamında ise yılda 20 milyar sterlinlik satış yapılacak. Vadeleri dolan tahvilleri de içeren ortalama toplam bilanço çıkışı, önceki yıldaki 70 milyar sterlinlik azalmanın ardından 46 milyar sterline düşecek. Reuters, Perşembe günü öğleden sonra erken saatlerde 10 yıllık devlet tahvili getirisinin 7 baz puandan fazla, 30 yıllık getirinin ise yaklaşık 10 baz puan gerilediğini bildirdi. Banka'nın getiri eğrisi verileri daha geniş faiz ortamını ortaya koyuyor, ancak tek bir işlem seansı her bir politika ayrıntısının katkısının ne kadar olduğunu belirleyemez. BOE'nin Temmuz ayındaki değerlendirmesine göre niceliksel sıkılaştırma, 2022'den bu yana uzun vadeli devlet tahvillerinin vade primlerinde görülen yaklaşık 200 baz puanlık artışın 20 ila 30 baz puanlık kısmını oluşturdu. Banka, artışın çoğunu küresel belirsizliğe, yüksek kamu borcu ihracına ve Birleşik Krallık'taki talepteki yapısal değişikliklere bağladı. Bitcoin'in bağlantısı, daha geniş faiz ve risk iştahı kanalı üzerinden kuruluyor. IMF araştırması, ABD'deki parasal sıkılaştırmanın ortak bir kripto piyasası faktörünü baskılayabileceğini ortaya koydu; ancak bu bulgu ABD şoklarıyla ilgili ve BOE planı için yalnızca sınırlı bir benzetme niteliğinde. CryptoSlate'in daha önceki analizi, daha sıkı likidite ile devlet finansmanı dışındaki varlıklara yönelik talepten kaynaklanan karşıt baskıları tanımladı. Bitcoin, Cuma günü CryptoSlate'te 78.000 dolar civarında işlem görürken Coinbase de benzer bir seviye gösterdi. Her iki rakam da zaman içinde güncellenen anlık görüntülerdi ve Perşembe günkü duyuruya verilen tepkiyi tek başına izole edemez. Bu nedenle karar, öngörülebilir merkez bankası bilanço küçültmesinin küresel getiriler ve risk iştahı üzerinde Bitcoin'i etkilemeye yetecek kadar baskı oluşturup oluşturamayacağına ilişkin daha uzun vadeli bir sınav başlatıyor; ancak ihalelere ara verilmesi ve devlet tahvili getirilerindeki düşüş ilk tepkiyi görece ılımlı kıldı.