Analiz: BNB'nin 1,2 milyar dolarlık ekim yakımı, işlem gören arz üzerindeki etkiyi belirsiz bırakıyor

BNB Foundation, tamamlanan 37. çeyreklik yakımı 19 Ekim'de duyurarak yaklaşık 1,197 milyar dolar değerindeki 1.646.196,44 BNB'nin imha edildiğini bildirdi. 15 Temmuz tarihli bildirimde, yaklaşık 931,7 milyon dolar değerindeki 1.615.827,795 BNB'nin yakıldığı açıklanmıştı. Açıklanan miktarlara göre ekim yakımında temmuz ayındakinden 30.368,645 BNB daha fazla imha edildi. Token sayısı %1,9 artarken açıklanan dolar cinsinden değer %28,5 yükseldi.

Token sayısı, kıtlığı değerlendiren yatırımcılar açısından her yakımda arzdan çıkarılan miktarı ölçüyor. Açıklanan dolar tutarlarının ilgili token miktarlarına bölünmesi, coin başına hesaplanan değeri veriyor. Dolar cinsinden değerdeki yaklaşık 265,6 milyon dolarlık artışın büyük bölümü, her BNB'ye atanan daha yüksek değerden kaynaklanıyor. Üç aylık fiyat ölçütü, imha edilmesi planlanan BNB miktarının belirlenmesine yardımcı oluyor. Ardından duyuruda, gerçekten yakılan miktara bir dolar değeri atfediliyor. İşlem sırasındaki daha yüksek değer, imha edilen token sayısında benzer bir artış olmadan açıklanan dolar tutarını yükseltebilir. Hesaplanan değerler, satın alma fiyatlarını veya Auto-Burn miktarını belirlemek için kullanılan üç aylık fiyat girdilerini ortaya koymuyor.

Çeyreklik Auto-Burn, BNB Smart Chain'deki (BSC) fiyat ve blok üretimini kullanarak yakılacak BNB miktarını belirliyor. Binance'in Aralık 2021'deki ilk duyurusu, Auto-Burn'ün Binance'in merkezi borsasında BNB üzerinden elde edilen gelirden bağımsız olduğunu açıkça belirtmişti. BNBBurn'ün yayımladığı yöntem, her blok süresi dönemini ilk üç saniyelik bloklara eşdeğer birimlere dönüştürüyor. Yöntem, elde edilen sayıları toplamadan önce her dönüştürülmüş parçadaki kesirli kalanı atıyor. Blok aralıklarının kısalması, aynı geçen süre içinde ham blok sayısını artırabilir; bu nedenle normalleştirme, ağ hızındaki değişiklikler boyunca ortak bir ölçüm temeli sağlıyor. BNBBurn, fiyat girdisini üç aylık medyan olarak tanımlıyor; bu, ilk duyurudaki örnekleme dipnotuyla uyumlu. Hesaplanan coin başına değerler ve etkinlik toplamları, üç aylık hesabı yeniden oluşturmak veya arz hedefinin ne zaman karşılanacağını öngörmek için yeterli bilgi sağlamıyor.

Çeyreklik duyurular, BNB'nin BSC'de belirlenmiş ölü adresine gönderildiğini belirtiyor. Bildirimlerin hiçbiri yakılan coinlerin edinim geçmişini açıklamıyor veya etkinliği finanse etmek için yeni bir açık piyasa alımını belgelemiyor. Bir yakım transferi, tokenların kullanılabilir arzdan çıkarıldığını kayda geçiriyor. Geri alım iddiası için hem satın alma hem de imha kanıtı gerekiyor. İmha işlemine atanan dolar değeri, eksik olan satın alma kanıtını ortaya koyamaz.

Piyasa etkisi kısmen, talep ve likiditenin yanı sıra, arzdan çıkarılan coinlerin gerçekçi olarak satılıp satılamayacağına bağlı. Mevcut bir varlığın imhası, o gün borsa emir defterlerindeki arzın aynı miktarda azaldığını ortaya koymadan toplam arzı düşürebilir. Ekim bildirimi, bildirim hazırlanırken kalan toplam arzı 131.512.085 BNB olarak açıkladı. Ekim bildirimi, 100 milyon BNB'lik Auto-Burn hedefini yineledi. Bildirim, işlem için hemen kullanılabilir miktarı ölçmedi veya yakımın kısa vadeli satış baskısını ne ölçüde azalttığını ortaya koymadı.

BEP-95, devam eden BNB imhasını ayrıca gas ücretlerine bağlıyor. BEP-95'in yürürlüğe konmuş teknik şartnamesi, BSC'deki her blokta toplanan ücretlerin doğrulayıcıların belirlediği bir bölümünün yakılmasını öngörüyor. Öneride başlangıç oranı %10 olarak belirlenmişti ve doğrulayıcılar imha edilecek payı belirleyebiliyor. Karşılaştırmalar, toplanan ücretlere, uygulanan yakım oranına ve ölçülen döneme bağlı. Ücretlerle finanse edilen imhanın temmuzdan ekime güçlenip güçlenmediğini değerlendirmek için, geçerli oranla birlikte gas ücreti ve BEP-95 yakım verilerinin karşılaştırılabilir dönemleri gerekiyor. Ekimde ilave olarak yaklaşık 30.369 BNB'nin arzdan çıkarılması, açıklanan arz azaltma programını ilerletti.