Şirketlerin Ethereum varlıkları %43 büyüyerek Bitcoin ve Solana'yı geride bıraktı

Şirketlerin Ethereum varlıkları Aralık 2025'ten bu yana %43 artarken Bitcoin varlıkları %21, Solana varlıkları %7 yükseldi. Şirketlerin Ethereum hazinelerinde, Ethereum'un toplam arzının yaklaşık %6,6'sı bulunuyor. Glassnode ve Fasanara Digital'in raporu, Ethereum'un avantajını kısmen staking gelirine bağladı. Solana hazinelerinde birikim büyük ölçüde durdu.

Glassnode ve Fasanara Digital, Bitcoin'in dijital varlık piyasasındaki payını 10 Ekim itibarıyla yaklaşık %57 olarak hesapladı; bu, Kasım 2022'den bu yana görülen en yüksek oran. Rapora göre daha küçük tokenlar Ekim 2025'teki zirvelerinden yaklaşık %52 geriledi ve büyük piyasa değerli varlıklardan yaklaşık 18 yüzde puan daha kötü performans gösterdi. Bu görünüm, Bitcoin'deki kazanımların genellikle daha küçük tokenlara yayıldığı önceki döngülerden farklı. Ethereum'un piyasa payı aynı dönemde %11'e gerileyerek stablecoin'lerin payına yaklaşık olarak eşitlendi.

Bitcoin'in gerçekleşmiş piyasa değeri, dokuz ayda ilk kez ağustosta aylık bazda artış kaydetti. Gerçekleşmiş piyasa değeri, ağdaki sermayeyi maliyet esasıyla ölçüyor. Bu ölçüt, Kasım 2025'teki zirvesinden 44,5 milyar dolar gerilemişti. Rapordaki tasfiye modeli, ağustos ayındaki yükseliş sırasında 65.000-70.000 dolar aralığındaki kısa pozisyonların iki gün içinde 7 milyar dolardan 344 milyon dolara düştüğünü tahmin etti. Bu düşüş, gerçek talep yükselişin itici gücü haline gelmeden önce yükselişin zorunlu alımlarla başladığına işaret ediyor.

Şirketlerin Bitcoin varlıkları, şirketlerin Ethereum varlıklarına kıyasla çok daha yoğunlaşmış durumda. Strategy, açıklanan şirket Bitcoin varlıklarının yaklaşık üçte ikisine karşılık gelen 848.000 BTC'yi elinde tutuyordu. Bu yıl şirketler tarafından eklenen 180.000 BTC'nin neredeyse tamamı Strategy'nin payına düştü. Spot Bitcoin ETF'lerinde 1,3 milyon BTC bulunuyordu; bu miktar Ekim 2025'teki zirvenin yalnızca %6 altındaydı. BlackRock'ın IBIT'i, ETF'lerdeki bu varlıkların %62'sini temsil ediyordu.

Hisse senetleri, endeksler ve emtialarla bağlantılı sürekli vadeli işlem sözleşmelerinde aylık işlem hacmi, Kasım 2025'teki 23,5 milyar dolardan Ağustos 2026'da 778 milyar dolara yükseldi. Artış yaklaşık 33 kat oldu. Bu sözleşmelerin toplam sürekli vadeli işlem hacmindeki payı %0,5'ten %23,5'e çıktı. Binance, bu kategoriye rakiplerinden daha sonra girmesine rağmen ağustos ayında söz konusu hacmin yaklaşık %55'ini elde etti. Hyperliquid'de geleneksel varlıklara bağlı sürekli vadeli işlem sözleşmelerinin hacmi, artık Hyperliquid'in Bitcoin sözleşmelerinin hacminin yaklaşık beşte dördüne ulaşıyor. İlgili oran 2024 sonlarında %1'in altındaydı.

Raporda, kalıcı bir toparlanmayı doğrulamak için dört koşul sıralandı. ETF girişlerinin üst üste üçüncü aya uzaması gerekiyor. Binance'teki pozitif spot alım baskısının sürmesi gerekiyor. Vadeli işlem açık pozisyonlarının BTC cinsinden ölçüldüğünde yeniden artması gerekiyor. Glassnode'un piyasa göstergelerinin daha sıcak seviyelere yönelmesi gerekiyor. Ekim başı itibarıyla Glassnode'un izlediği 45 göstergenin %56'sı nötr seviyedeydi. Beşte birinden azı sıcak veya çok sıcak seviyelerdeydi.