Bitcoin'de %50'lik düşüşe rağmen BlackRock'ın portföy hesaplamaları geçerliliğini koruyor

BlackRock'ın son araştırması, Bitcoin'in Ekim 2025'teki zirvesinden yaklaşık %50 gerilemesinin ardından çeşitlendirilmiş portföy riski ve getirisi üzerindeki etkisini yeniden değerlendiriyor. 29 Mayıs 2026'ya kadar yapılan hareketli 10 yıllık analiz, geleneksel 60/40 portföyünün yıllıklandırılmış getirisinin yaklaşık %9,9 olduğunu gösterdi. Portföyün yıllıklandırılmış standart sapması yaklaşık %10,1 oldu. %1 Bitcoin tahsisi, yıllıklandırılmış getiriyi yaklaşık %10,9'a yükseltti. Bu tahsis, yıllıklandırılmış standart sapmayı yaklaşık %10,3'e çıkardı. %2 Bitcoin tahsisi, yıllıklandırılmış getiriyi yaklaşık %11,8'e yükseltti. Bu tahsis, yıllıklandırılmış standart sapmayı yaklaşık %10,6'ya çıkardı. %2'lik tahsis, geleneksel portföye kıyasla yıllıklandırılmış getiriye yaklaşık 190 baz puan ekledi. Yıllıklandırılmış oynaklığı yaklaşık 50 baz puan artırdı. Portföyün Sharpe oranı 0,81'den 0,96'ya yükseldi. Maksimum düşüş -%20,3'ten -%20,9'a değişti. BlackRock, Bitcoin'in risk ve getiri dinamiklerini geleneksel varlıklarınkinden temelde farklı olarak tanımlıyor. BlackRock bu farklılıkları Bitcoin'in sabit arzına, merkeziyetsiz yapısına ve herhangi bir egemen ihraççıdan bağımsız olmasına bağlıyor. BlackRock'ın analizine göre düşüşün ardından %1 ve %2'lik tahsislerde tarihsel risk-getiri dengesi elverişli kalmaya devam etti. BlackRock'ın önceki araştırması, Bitcoin'in riskini kabul edebilecek ve etmeye istekli yatırımcılar için %1 ila %2'lik bir tahsisin makul bir aralık oluşturabileceği sonucuna varmıştı. BlackRock, bu ağırlıklarda Bitcoin'in geleneksel bir 60/40 portföyündeki tek bir mega ölçekli teknoloji hissesine benzer bir toplam portföy riski payına katkıda bulunabileceğini belirledi. Önceki araştırmaya göre Bitcoin'in toplam portföy riskine katkısı %2'nin üzerinde orantısız biçimde artmaya başlıyor. Yeni analiz, %1 Bitcoin tahsisinde 0,90, %2 Bitcoin tahsisinde 0,96 Sharpe oranı gösterdi. BlackRock, uygun maruziyetin likidite gereksinimlerine, yatırım vadesine, yönetişim kısıtlarına ve risk toleransına bağlı olduğunu söylüyor. BlackRock, iShares Bitcoin Trust'ı veya IBIT'i Ocak 2024'te başlattı. IBIT, bir yıldan kısa sürede 50 milyar doların üzerinde varlık biriktirdi. BlackRock, IBIT'i tarihin en büyük borsa yatırım ürünü lansmanı olarak tanımladı. IBIT bu kilometre taşına önceki rekor sahibinden yaklaşık beş kat daha hızlı ulaştı. BlackRock, IBIT'i dünyanın en büyük ve en çok işlem gören Bitcoin ETP'si olarak tanımlıyor. IBIT, 2025'te BlackRock'ın en yüksek gelir sağlayan ETF'si oldu. Bitcoin For Corporations tarafından takip edilen güncel varlık verilerine göre ABD spot Bitcoin ETF'leri toplamda yaklaşık 1,25 milyon BTC tuttu. Bu miktar, Bitcoin'in sabit 21 milyonluk arzının neredeyse %6'sını temsil etti. IBIT yaklaşık 775.000 BTC tuttu. Bu miktar, ABD spot ETF kompleksinin elindeki Bitcoin'in %60'ından fazlasını temsil etti. BlackRock'ın analizi düşüşü kaldıraçlı pozisyonların çözülmesine, ETP akışlarının yavaşlamasına ve Bitcoin biriktiren şirketlerden gelen talebin zayıflamasına bağlıyor. BlackRock bu güçleri Bitcoin'in yatırım tezindeki temel bir değişiklikten ziyade pozisyon düzeltmesi olarak nitelendiriyor. BlackRock ayrıca mali sürdürülebilirlik, parasal istikrar ve jeopolitik riskin Bitcoin'in uzun vadeli benimsenmesi açısından giderek daha önemli hale gelebileceğini savunuyor. Araştırma, Bitcoin'in gelecek on yılda ne getiri sağlayacağını ortaya koymuyor. IBIT'in performansı da yatırımcılar için uygun bir tahsis belirlemiyor.