Morgan Stanley เปิดตัว ETF บิตคอยน์ MSBT ท้าชน IBIT มูลค่า 55 พันล้านดอลลาร์ของ BlackRock

ประเด็นสำคัญ

ETF บิตคอยน์สปอตของ Morgan Stanley ที่ซื้อขายภายใต้ตัวย่อ MSBT เริ่มซื้อขายเมื่อวันอังคารด้วยอัตราค่าธรรมเนียม 0.14% ค่าธรรมเนียมนี้ต่ำกว่า 0.25% ที่ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock เรียกเก็บ โดยกองทุนดังกล่าวบริหารสินทรัพย์ราว 55 พันล้านดอลลาร์ และยังคงเป็น ETF บิตคอยน์ที่มีสภาพคล่องสูงสุดทั้งในการซื้อขายหน่วยลงทุนและออปชัน James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Intelligence กล่าวว่า ความได้เปรียบด้านสภาพคล่องของ IBIT ทำให้ MSBT มีแนวโน้มยากที่จะตาม BlackRock ได้ในเร็ว ๆ นี้ Nate Geraci ประธาน ETF Store กล่าวว่าเครือข่ายที่ปรึกษาของ Morgan Stanley และส่วนต่างค่าธรรมเนียม 11 เบสิสพอยต์อาจช่วยชี้นำการจัดสรรเงินลงทุนใหม่ของลูกค้าไปยัง MSBT

ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: ETF บิตคอยน์ที่มีต้นทุนต่ำกว่าภายในแพลตฟอร์มบริหารความมั่งคั่งขนาดใหญ่อาจทำให้การแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมรุนแรงขึ้น และย้ายความต้องการบางส่วนที่ขับเคลื่อนโดยที่ปรึกษาไปมาระหว่างกองทุนบิตคอยน์สปอต

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, นำโดยกระแสเงิน

เหตุผล: Morgan Stanley เปิดตัว ETF บิตคอยน์สปอตที่มีต้นทุนต่ำกว่าพร้อมการเข้าถึงเครือข่ายบริหารความมั่งคั่งของบริษัท

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

เมื่อ IBIT ของ BlackRock เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 กองทุนนี้กลายเป็น ETF บิตคอยน์สปอตสหรัฐรุ่นใหม่รายแรกที่มีสินทรัพย์ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์หลังการซื้อขาย 4 วัน โดยได้แรงหนุนจากกระแสเงินไหลเข้า 371 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว (Bloomberg) ความแตกต่างคือ IBIT เข้าสู่ตลาดในช่วงคลื่นเปิดตัว ETF บิตคอยน์สปอตสหรัฐระลอกแรก ขณะที่ MSBT เข้าสู่ตลาดที่ผู้นำด้านสภาพคล่องถูกวางตำแหน่งไว้แล้ว

ผลกระทบต่อเนื่อง

การแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมอาจลามไปทั่ว ETF บิตคอยน์สปอต เพราะที่ปรึกษาและพอร์ตแบบจำลองมักเปรียบเทียบผลิตภัณฑ์ต้นทุนต่ำก่อน การเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องของการจัดสรรเงินลงทุนผ่านที่ปรึกษาอาจกดดันให้คู่แข่งลดค่าธรรมเนียมหรือปรับปรุงการกระจายผลิตภัณฑ์ หาก MSBT เริ่มรวบรวมสินทรัพย์ได้อย่างสม่ำเสมอผ่านช่องทางที่ปรึกษา การแข่งขันก็อาจย้ายไปที่พื้นที่วางขายและการตั้งราคา มากกว่าสภาพคล่องในการซื้อขายเพียงอย่างเดียว หาก IBIT ยังคงครองปริมาณซื้อขายและกิจกรรมออปชัน ผลกระทบก็อาจยังจำกัดอยู่ในกลุ่มการจัดสรรแบบซื้อแล้วถือ

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: หาก MSBT เริ่มดึงดูดสินทรัพย์ที่มาจากที่ปรึกษาอย่างสม่ำเสมอ การใช้ผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าก็เป็นสัญญาณเข้าลงทุนเพื่อประหยัดต้นทุนที่มีศักยภาพสำหรับการถือครองบิตคอยน์ระยะยาว หากผู้ออกกองทุนคู่แข่งตอบโต้ด้วยการลดค่าธรรมเนียม การย้ายไปยังกองทุนบิตคอยน์สปอตที่ถูกกว่าก็อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการถือครอง

ความเสี่ยง: หาก MSBT ไม่สามารถสร้างสภาพคล่องการซื้อขายได้เพียงพอ เทรดเดอร์เชิงรุกอาจเผชิญการดำเนินคำสั่งซื้อขายที่ด้อยกว่ากองทุนที่มีสภาพคล่องลึกกว่า หาก BlackRock ตอบโต้ด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงหรือการกระจายผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น การโยกเงินเข้า MSBT ตั้งแต่ต้นอาจสูญเสียความได้เปรียบด้านต้นทุน