MSCI เตรียมถอด Strategy ออกจาก USA Index ณ ปิดตลาดวันที่ 30 พฤศจิกายน

MSCI ระบุเมื่อวันพุธว่า Strategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือครองบิตคอยน์มากที่สุดในบรรดาบริษัทต่างๆ จะถูกถอดออกจากดัชนี MSCI USA Index ณ ปิดตลาดวันที่ 30 พฤศจิกายน กระบวนการคัดกรองใหม่จัดให้ Strategy เป็นผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่มีการดำเนินงาน การถอดออกครั้งนี้ยังทำให้ Strategy หลุดจากดัชนี MSCI World และ ACWI ซึ่งเป็นดัชนีในวงกว้างด้วย MSCI เผยแพร่การทบทวนดัชนีเดือนพฤศจิกายน 2026 หลังเวลา 17.00 น. ตามเวลาตะวันออกไม่นาน

การทบทวนดังกล่าวยังถอด Metaplanet ของญี่ปุ่นออกจากดัชนี MSCI Japan Small Cap Index บริษัทถือครองยูเรเนียม Yellow Cake จะหลุดจากดัชนี MSCI United Kingdom Small Cap Index ส่วน Skel Fjarfestingafelag ของไอซ์แลนด์จะหลุดจากดัชนี MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap Index ขณะที่บริษัทไมโครแคป Upexi จะหลุดจากดัชนี USA Micro Cap Index ก่อนหน้านี้ MSCI ได้กำหนดให้บริษัททั้ง 5 แห่งอยู่ในรายชื่อที่อาจได้รับผลกระทบจากการถอดออก โดยใช้ข้อมูลทางการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน และมูลค่าตลาด ณ วันที่ 9 ตุลาคม

Strategy เป็นบริษัทขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวในกลุ่ม และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ของมูลค่าตลาดรวมที่ปรับตามสัดส่วนหุ้นหมุนเวียนของบริษัททั้ง 5 แห่งในรายชื่อเดือนตุลาคม ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน Strategy ถือครองบิตคอยน์ 850,364 BTC โดย Strategy จ่ายเงิน 64.16 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อบิตคอยน์ดังกล่าว หรือเฉลี่ยเหรียญละ 75,456 ดอลลาร์ หุ้น Strategy ปิดการซื้อขายปกติที่ 122.35 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.06% ต่อมาหุ้น Strategy ลดลง 1.51% สู่ 120.50 ดอลลาร์ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ณ เวลา 17.34 น. ตามเวลาตะวันออก

กฎใหม่ไม่มีการกล่าวถึงบิตคอยน์ เกณฑ์คัดกรองเบื้องต้นกำหนดให้สินทรัพย์จากการดำเนินงานต้องมีสัดส่วนอย่างน้อย 50% ของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท บริษัทที่มีสัดส่วนต่ำกว่าเกณฑ์ดังกล่าวจะต้องผ่านการทดสอบอัตราส่วนทางการเงิน 5 รายการ และหากมีผลลัพธ์ไม่เป็นไปตามเกณฑ์อย่างน้อย 4 รายการ บริษัทจะไม่มีสิทธิ์อยู่ในดัชนี MSCI Global Investable Market Indexes บริษัทที่ไม่ได้อยู่ในดัชนีจะไม่สามารถเข้าดัชนีได้ หากไม่ผ่านเกณฑ์คัดกรองคุณสมบัติในช่วงเวลายื่นรายงานประจำปี 2 รอบล่าสุด อย่างไรก็ตาม บริษัทที่เป็นองค์ประกอบของดัชนีอยู่แล้วจะถูกถอดออกก็ต่อเมื่อไม่ผ่านเกณฑ์ทั้ง 2 รอบ MSCI ระบุว่าการประเมินอาจใช้รายงานระหว่างกาลฉบับล่าสุดด้วย MSCI ระบุเมื่อวันพุธว่า MSCI US Index Series จะใช้แนวทางเดียวกันกับผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่มีการดำเนินงาน

ในช่วงปลายปี 2025 MSCI เสนอในเบื้องต้นให้ยกเว้นบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลคิดเป็นอย่างน้อย 50% ของสินทรัพย์ทั้งหมด MSCI ยกเลิกข้อเสนอดังกล่าวในเดือนมกราคม และเริ่มหารือในวงกว้างขึ้นในเดือนสิงหาคม MSCI ประกาศใช้ระเบียบวิธีใหม่โดยปรับเปลี่ยนเล็กน้อยเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม MSCI ยังระบุด้วยว่าข้อจำกัดชั่วคราวที่เริ่มใช้ในเดือนตุลาคม 2025 จะสิ้นสุดลง ซึ่งรวมถึงการระงับการเพิ่มจำนวนหุ้นและการเลื่อนการนำหลักทรัพย์เข้าดัชนี

กองทุนที่ติดตามดัชนี MSCI ต้องถือหลักทรัพย์ให้ตรงกับองค์ประกอบของดัชนี จึงต้องขายหุ้นที่ถูกถอดออกภายในปิดตลาดวันที่ 30 พฤศจิกายน นักวิเคราะห์ JPMorgan ประเมินเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วว่า การตัด Strategy ออกจากดัชนีอาจทำให้มีเงินทุนไหลออกประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ประเมินว่าอาจมีเงินทุนไหลออกเพิ่มอีกถึง 8.8 พันล้านดอลลาร์ หากผู้จัดทำดัชนีรายอื่นทำตาม MSCI การประเมินดังกล่าวเกี่ยวข้องกับข้อเสนอเดิมของ MSCI เรื่องสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ใช่เกณฑ์คัดกรองในเดือนตุลาคม MSCI ยังไม่ได้เผยแพร่ตัวเลขประเมินเงินทุนไหลออก การถอด Strategy ออกจากดัชนีไม่ได้ทำให้หุ้น Strategy ถูกถอดออกจากการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และไม่ได้ทำให้ Strategy ต้องขายบิตคอยน์ แรงกดดันที่เกิดขึ้นส่งผลต่อหุ้น Strategy และส่วนเพิ่มของราคาหุ้นที่ Strategy ใช้จัดหาเงินทุนซื้อบิตคอยน์ผ่านการขายหุ้น

Strategy ระบุในจดหมายเมื่อเดือนสิงหาคมว่า การถูกถอดออก “จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อธุรกิจของ Strategy” Strategy ระบุว่ากองทุนที่ติดตามดัชนีลงทุนได้ทั่วโลกของ MSCI ถือหุ้นพื้นฐานที่ออกจำหน่ายและคงค้างของ Strategy อยู่ 3.1% นอกจากนี้ Strategy ระบุด้วยว่าบริษัทจัดประเภทธุรกิจบริหารคลังบิตคอยน์เป็นส่วนงานดำเนินงานตามหลัก U.S. GAAP รายชื่อที่อาจถูกจับตายังมีบริษัทอื่นอีก 17 แห่งที่เป็นองค์ประกอบของดัชนี ซึ่งรวมถึง SharpLink, TON Strategy และ Solana Company บริษัททั้ง 17 แห่งนี้ไม่ปรากฏในรายชื่อที่ MSCI เผยแพร่เมื่อวันพุธว่าถูกถอดออก

Metaplanet ซึ่งจดทะเบียนในตลาดโตเกียว เป็นบริษัทคลังบิตคอยน์อีกแห่งหนึ่งในกลุ่มบริษัทที่ถูกถอดออก ไตรมาสก่อน Metaplanet ขายบิตคอยน์เพื่อแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าบริษัทสามารถใช้สินทรัพย์ที่ถือครองเพื่อเข้าถึงสภาพคล่องได้ Strategy ซื้อบิตคอยน์ 1,036 BTC มูลค่า 81.9 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 พฤศจิกายน