Grayscale ระบุว่า HYPE ดูถูกเมื่อเทียบกับหุ้นฟินเทค

ประเด็นสำคัญ

Grayscale Research ระบุว่า Hyperliquid อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับหุ้นฟินเทค เมื่อประเมินมูลค่า HYPE โดยใช้กระแสเงินสด Zach Pandl ตั้งสมมติฐานว่า Hyperliquid จะทำรายได้ราว 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 เพิ่มขึ้นประมาณ 20% จากปี 2025 Pandl ประเมินว่าอุปทานหมุนเวียนจะอยู่ที่ 270 ล้านถึง 310 ล้านโทเคนภายในสิ้นปี 2027 ประมาณการดังกล่าวให้กำไรคาดการณ์ที่ 3.25 ถึง 3.75 ดอลลาร์ต่อโทเคน และค่า forward multiple ที่ 15x ถึง 18x ที่ราคา 54 ดอลลาร์

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์.

เหตุผล: Grayscale Research ระบุว่า HYPE อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับหุ้นฟินเทค ดังนั้นการตีความของตลาดจึงเป็นบวกแต่มีเงื่อนไข

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

มุมมองด้านมูลค่าที่ขับเคลื่อนโดยงานวิจัยต่อโทเคนรายตัวมักส่งผลต่อความเชื่อมั่น เมื่อวิธีประเมินมูลค่าเชื่อมโยงมูลค่าโทเคนเข้ากับกระแสเงินสดของโปรโตคอล ความแตกต่างคือกรณีนี้ขึ้นอยู่กับสมมติฐานด้านรายได้ในอนาคตและอุปทานโทเคน ดังนั้นตลาดอาจให้ส่วนลดกับข้อสรุปนี้จนกว่าสมมติฐานเหล่านั้นจะเริ่มสังเกตได้จริง

ผลกระทบต่อเนื่อง

กรอบการประเมินมูลค่าอาจกระทบความเชื่อมั่นต่อ HYPE ผ่านความคาดหวังต่อรายได้ของโปรโตคอลและการเจือจางของโทเคน หากการเติบโตของรายได้อ่อนลง หรืออุปทานโทเคนเติบโตเร็วกว่าคาด เหตุผลด้านมูลค่าอาจสูญเสียแรงสนับสนุน

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: โอกาสหลักคือการติดตามว่าการเติบโตของรายได้ Hyperliquid สนับสนุนสมมติฐานกำไรปี 2027 ของ Grayscale หรือไม่

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงหลักคือการติดตามว่าการเติบโตของอุปทานโทเคนหรือการ unstaking ต่อเนื่องของสถาบันยังคงกดดันความเชื่อมั่นหรือไม่