ตลาดสเตเบิลคอยน์หดตัว ขณะที่ปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วแตะสถิติ 1.79 ล้านล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ลดลงประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม เหลือราว 3 แสนล้านดอลลาร์ การลดลง 7.7 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนเป็นการลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่ Terra ล่มสลายในเดือนพฤษภาคม 2022 ขณะที่ปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วแตะสถิติ 1.79 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเดียวกัน USDT ลดลงจากประมาณ 1.90 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมมาอยู่ที่ประมาณ 1.84 แสนล้านดอลลาร์ และ USDC ลดลงจากจุดสูงสุดใกล้ 8 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมมาอยู่ที่ราว 7.4 หมื่นล้านดอลลาร์ Geoff Kendrick จาก Standard Chartered พบว่าอัตราหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ประมาณหกครั้งต่อเดือน ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Visa วัดความเร็วหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์ได้ 13.56 ต่อไตรมาส เทียบกับ 1.65 สำหรับ M1 ของสหรัฐฯ

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, นำโดยกระแสเงิน, การหมุนเวียน.

เหตุผล: ปริมาณธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ที่ปรับแล้วในเดือนมิถุนายนแตะสถิติ 1.79 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสนับสนุนการตีความเชิงบวก แต่ไม่ใช่ทิศทางเดียว ต่อการยอมรับสเตเบิลคอยน์

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

รูปแบบทั่วไป: ความแตกต่างของตัวชี้วัดลักษณะนี้มักส่งสัญญาณการเปลี่ยนผ่านจากการเติบโตของงบดุลไปสู่การเติบโตของการใช้งานในเครือข่ายการเงิน ความแตกต่าง: ตลาดสเตเบิลคอยน์ปัจจุบันยังมีรายได้ของผู้ออก ข้อห้ามด้านผลตอบแทน และการย้ายไปยังกองทุนโทเคนไนซ์อยู่ในการถกเถียงเดียวกันด้วย

ผลกระทบต่อเนื่อง

ความเร็วหมุนเวียนที่สูงขึ้นอาจย้ายมูลค่าจากผู้ออกที่สร้างรายได้จากยอดคงเหลือที่ถูกพักไว้ ไปสู่แพลตฟอร์มที่สร้างรายได้จากกิจกรรมธุรกรรม หากปริมาณที่ปรับแล้วยังเพิ่มขึ้นต่อไป ขณะที่อุปทานทรงตัว ภาคสเตเบิลคอยน์อาจถูกซื้อขายคล้ายโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินมากกว่าหลักประกันที่มีลักษณะคล้ายเงินสด

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: นักลงทุนสามารถติดตามปริมาณการชำระราคาแบบปรับแล้ว ความเร็วหมุนเวียน และสัดส่วนการชำระเงิน เพื่อดูว่าการใช้งานยังคงนำหน้าอุปทานหรือไม่

ความเสี่ยง: นักลงทุนสามารถติดตามแนวโน้มอุปทานของผู้ออกและเส้นตายด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เพราะการย้ายเข้าสู่กองทุนโทเคนไนซ์ที่เร็วขึ้นอาจกดดันโมเดลรายได้ของผู้ออก