Standard Chartered ระบุว่าผลกระทบจากเหตุการณ์ Kelp อาจทำให้ Aave และ DeFi แข็งแกร่งขึ้น

ประเด็นสำคัญ

Geoff Kendrick กล่าวว่า Standard Chartered ยังคงมองเห็นการเติบโตของ DeFi ในระยะกลางหลังเหตุการณ์โจมตีสะพานเชื่อมของ Kelp DAO เมื่อวันที่ 18 เมษายน ซึ่งมีมูลค่า 292 ล้านดอลลาร์ Kendrick เขียนว่า 76% ของสินทรัพย์ที่ถูกขโมยไปจบลงที่ Aave ซึ่งต่อมาสูญเสียเงินฝาก 17 พันล้านดอลลาร์ และเงินกู้คงค้าง 5.5 พันล้านดอลลาร์ Standard Chartered ระบุว่า DeFi United ได้ให้คำมั่นมากกว่า 300 ล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูอัตราการค้ำประกันของ rsETH และจัดการการชำระบัญชีแบบควบคุม ขณะที่ผลตอบแทนและเงินฝากสุทธิเริ่มฟื้นตัวแล้ว Kendrick กล่าวว่า Aave V4 และ Ethereum Economic Zone อาจช่วยลดการพึ่งพาสะพานเชื่อมได้เมื่อทั้งสองเริ่มใช้งาน และธนาคารยังคงประมาณการว่าสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์จะมีมูลค่าถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์.

เหตุผล: DeFi United ให้คำมั่นมากกว่า 300 ล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูการค้ำประกันของ rsETH ซึ่งสนับสนุนมุมมองเชิงบวกแบบระมัดระวังต่อความสามารถในการฟื้นตัวของ DeFi หลังแรงกระแทกครั้งนี้

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

แรงกระแทกใน DeFi ลักษณะนี้มักกระตุ้นให้เกิดช่วงสั้นๆ ของการไหลออกของเงินฝาก การตีราคาใหม่ของหลักประกัน และการคุมความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น ก่อนที่ความเชื่อมั่นจะทรงตัว กรณีนี้อาจแตกต่างออกไป เพราะ Standard Chartered เห็นว่าการตอบสนองครั้งนี้รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจลดการพึ่งพาสะพานเชื่อมซึ่งอยู่เบื้องหลังภาวะตึงเครียดดังกล่าว

ผลกระทบต่อเนื่อง

หากโปรโตคอลการปล่อยกู้เปลี่ยนออกจากหลักประกันแบบผ่านสะพานเชื่อม สภาพคล่องอาจย้ายไปยังสินทรัพย์ที่เรียบง่ายกว่าและเส้นทางการชำระราคาแบบเนทีฟในตลาดที่อิงกับ Ethereum หากเงินฝากและการกู้ยืมบน Aave ยังคงฟื้นตัวต่อ ความเสียหายอาจถูกจำกัดอยู่ที่การเปลี่ยนแปลงด้านการบริหารความเสี่ยง แทนที่จะลุกลามไปสู่การลดเลเวอเรจของ DeFi ในวงกว้าง

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: ติดตามว่าเงินฝากและการกู้ยืมบน Aave จะฟื้นตัวต่อเนื่องหรือไม่ เมื่อผลตอบแทนกลับสู่ภาวะปกติ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจะสนับสนุนมุมมองของ Standard Chartered ที่ว่า DeFi สามารถดูดซับแรงกระแทกได้โดยไม่ทำให้เส้นทางการเติบโตสะดุด

ความเสี่ยง: ติดตามว่าหลักประกันที่พึ่งพาสะพานเชื่อมยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลยุทธ์การวนลูปที่ซับซ้อนหรือไม่ หากการกระจุกตัวยังอยู่ในระดับสูง ภาวะตึงเครียดลักษณะเดียวกันอาจแพร่กระจายอย่างรวดเร็วผ่านตลาดการปล่อยกู้อีกครั้ง