วิเคราะห์: เส้นทางรับผลตอบแทน XRP ของ Xaman อาจทำให้เงินฝากรายย่อยมีมูลค่าต่ำกว่าจุดเริ่มต้น

การคำนวณตัวอย่างแสดงให้เห็นว่า การฝาก XRP ครั้งแรก 100 XRP ผ่านเส้นทางรับผลตอบแทน Flare ของ Xaman อาจได้รับคืนประมาณ 99.38 XRP หลัง 1 ปี หากผลตอบแทนสุทธิต่อปีคงที่ 2.25% สถานการณ์จำลองตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการแลกคืนสำเร็จ และไม่รวมค่าธรรมเนียมเครือข่ายเพิ่มเติม ค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มสำหรับการถอนทันที ภาษี ความคลาดเคลื่อนของราคา ความล่าช้าในการแปลงรางวัล และการขาดทุน การประเมินจุดคุ้มทุนตามสมมติฐานของ Xaman อยู่ที่ประมาณ 15.4 เดือนสำหรับ 100 XRP, 6.5 เดือนสำหรับ 500 XRP, 5.4 เดือนสำหรับ 1,000 XRP, 4.6 เดือนสำหรับ 5,000 XRP และ 4.5 เดือนสำหรับ 10,000 XRP สถานการณ์จำลองของ Xaman ไม่ใช่ผลตอบแทนที่รับประกันแก่ลูกค้า

กระบวนการที่ Xaman ระบุไว้คือโอน XRP ดั้งเดิมไปยังบัญชี XRP Ledger ที่มี Flare เป็นหลักประกัน สร้าง FXRP บนบล็อกเชน Flare ซึ่งแยกต่างหาก แล้วนำ FXRP ไปฝากใน earnXRP โดย FXRP เป็นตัวแทนของ XRP ที่นำมาฝาก ส่วนผู้ถือจะได้รับ earnXRP เป็นใบรับรองแสดงส่วนแบ่งในตู้ Clearstar บริหารกลยุทธ์โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Upshift ข้อมูลอัปเดตของ Flare เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 ระบุว่ากระบวนการนี้ต้องลงนามบน XRP Ledger 1 ครั้ง โดยไม่ต้องดำเนินการแยกต่างหากผ่านกระเป๋าเงินหรือโทเคนสำหรับจ่ายค่าแก๊ส แม้กระบวนการจะเรียบง่ายขึ้น แต่ยังมีต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายอื่นและกลยุทธ์ที่มีการบริหารจัดการ

ตารางค่าธรรมเนียมของ Xaman ระบุค่าบริการฝาก 0.5% ตามด้วยค่าธรรมเนียมสร้าง FXRP 0.11% จากยอดเงินที่เหลือ การสร้าง Flare Smart Account มีค่าใช้จ่ายครั้งเดียว 2 XRP ค่าตั้งบัญชีคิดเป็น 2% ของเงินฝาก 100 XRP เทียบกับ 0.02% ของเงินฝาก 10,000 XRP Xaman ไม่เรียกเก็บค่าบริการของ Xaman จากการถอนผลตอบแทน แต่การแปลง FXRP กลับเป็น XRP ดั้งเดิมยังมีค่าธรรมเนียมแลกคืนแยกต่างหาก 0.2% ตัวอย่างของ Xaman แปลงผลตอบแทนรวมต่อปี 3.5% เป็นสุทธิ 2.25% ซึ่งสอดคล้องกับการหัก 1 จุดเปอร์เซ็นต์เป็นค่าบริหารจัดการก่อน แล้วจึงเรียกเก็บ 10% จากส่วนที่เหลือ 2.5%

การคำนวณแยกนี้หัก 0.5% ก่อน ตามด้วย 0.11% แล้วจึงหักค่าตั้งบัญชี 2 XRP ก่อนคำนวณการเติบโตและการแลกคืนในท้ายที่สุด ลำดับการคิดค่าตั้งบัญชีเป็นไปตามตารางโดยประมาณของ Xaman เพื่อใช้เป็นหลักในการยกตัวอย่าง ไม่ใช่ใบเสนอราคาสำหรับธุรกรรมจริง และการทบต้นทำให้ตัวเลขแตกต่างเล็กน้อยจากการประเมินจุดคุ้มทุนของ Xaman ภายใต้หลักการนี้ เงินฝาก 100 XRP จะนำยอดเทียบเท่าประมาณ 97.39 XRP เข้าสู่กลยุทธ์ในตอนแรก หากแลกคืนทันทีจะได้รับประมาณ 97.2 XRP ก่อนหักค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม ผลตอบแทนตู้ที่เป็นบวกต้องชดเชยยอดที่ถูกหักไปก่อน จึงจะทำให้ยอด XRP ของผู้ฝากเพิ่มขึ้นเมื่อครบวงจรการลงทุน การมี Smart Account ที่จำเป็นอยู่แล้วช่วยขจัดข้อเสียด้านขนาดเงินฝากที่เกี่ยวกับค่าตั้งบัญชี แต่แบบจำลองยังต้องใช้เวลาประมาณ 4.4 เดือน ณ อัตรา APY สุทธิที่แท้จริงคงที่ 2.25% เพื่อให้ได้ยอดคืนเท่าค่าใช้จ่ายตามสัดส่วน

บันทึกค่าธรรมเนียมของ Upshift สำหรับตู้ earnXRP ของ Clearstar ณ วันที่ 21 ตุลาคม ระบุค่าบริหารจัดการ 0.75% และค่าผลตอบแทน 10% เทียบกับสมมติฐานค่าบริหารจัดการ 1% ในตัวอย่างของ Xaman บันทึกเฉพาะตู้ดังกล่าวไม่ได้ระบุวันที่ยกเว้นค่าธรรมเนียม ตู้แสดง Total APY ที่ 1.18% สำหรับช่วง 30 วันก่อนหน้า ณ วันที่ 21 ตุลาคม ซึ่งเป็นการคำนวณผลการดำเนินงานในอดีตให้อยู่ในรูปแบบรายปี หน้าเว็บของตู้ระบุว่าผลตอบแทนส่วนหนึ่งอยู่ในรูปของรางวัล rFLR ที่ทยอยได้รับสิทธิ โดย APY ที่แสดงได้ปรับลดตามกำหนดการทยอยได้รับสิทธิแล้ว ยอดรวมที่แสดงไม่ได้หมายความว่าจะเติบโตเป็น XRP ที่ใช้จ่ายได้ทันทีเสมอไป หรือเป็นผลตอบแทนหลังหักค่าธรรมเนียมภายนอกทั้งขาเข้าและขาออก Upshift ระบุว่าผลตอบแทนจากราคาต่อหน่วยของส่วนแบ่งตู้รวมค่าธรรมเนียมภายในไว้แล้ว ดังนั้นการหักค่าบริหารจัดการและค่าผลตอบแทนจากองค์ประกอบดังกล่าวซ้ำอีกครั้งจะเป็นการนับค่าธรรมเนียมซ้ำ ค่าธรรมเนียมกระเป๋าเงิน การตั้งบัญชี การสร้างโทเคน และการแลก XRP คืนยังเป็นค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม หาก XRP ที่แลกคืนได้เติบโตอย่างต่อเนื่องในอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อปีที่แท้จริงคงที่ 1.18% แบบจำลองการใช้งานครั้งแรกจะใช้เวลาประมาณ 29.1 เดือนจึงจะได้คืน 100 XRP และประมาณ 8.5 เดือนสำหรับ 10,000 XRP ทั้งหมดเป็นการคำนวณภายใต้เงื่อนไข ไม่ใช่การคาดการณ์

การศึกษาบัญชีแยกประเภทของ XRPL.to เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ระบุว่ามีการชำระเงิน 34,832 รายการที่ถูกเรียกเก็บ 0.5% ในหมวดที่ครอบคลุมการชำระเงินทั่วไปมูลค่าสูงและเงินฝากเพื่อรับผลตอบแทน จำนวนดังกล่าวไม่ได้ยืนยันจำนวนเงินฝาก Flare ผู้ใช้รายบุคคล หรือวงจรการลงทุนในตู้ Clearstar ที่เสร็จสมบูรณ์ XRPL.to เปิดเผยผลประโยชน์เชิงพาณิชย์จากการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 0.4% สำหรับการแลกเปลี่ยนที่ทำผ่านเว็บไซต์ XRPL.to นโยบายค่าบริการของ Xaman ยืนยันแยกต่างหากถึงค่าธรรมเนียมทั่วไป 0.5% สำหรับเงินฝากเพื่อรับผลตอบแทน ขณะที่การจัดหมวดหมู่การชำระเงินเป็นการวิเคราะห์ของ XRPL.to Xaman ได้รับค่าบริการ ส่วนค่าธรรมเนียมเครือข่าย XRP Ledger จะทำให้ XRP ที่ใช้ชำระต้นทุนธุรกรรมนั้นถูกทำลาย

หน้าเว็บตู้ปัจจุบันไม่ระบุค่าธรรมเนียมถอนตามปกติ และระบุระยะเวลาถอน 2 วัน คู่มือ earnXRP ของ Upshift ซึ่งอัปเดตเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม ระบุว่าการถอนที่เข้าคิวอาจใช้เวลาสูงสุด 72 ชั่วโมง และมีตัวเลือกถอนทันทีแบบเสียค่าธรรมเนียม โดยขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มีอยู่ รายละเอียดจากผู้ให้บริการทั้งสองแห่งแตกต่างกัน และไม่มีฝ่ายใดรับประกันเวลาที่ใช้แปลงกลับเป็น XRP ดั้งเดิม Xaman เปิดเผยความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ การดำเนินการข้ามเครือข่าย คู่สัญญาของโปรโตคอล และสภาพคล่อง แม้ผู้ใช้ยังควบคุมกุญแจอยู่ก็ตาม การขาดทุนหรือการถอนที่ล่าช้าอาจมีมูลค่าสูงกว่าส่วนเกินเล็กน้อยตามแบบจำลอง XRP ซื้อขายอยู่ที่ราว 1.36 ดอลลาร์ในข้อมูล ณ วันที่ 21 ตุลาคม ลดลงประมาณ 9.1% ในช่วง 30 วัน ดังนั้นแม้จำนวน XRP จะเพิ่มขึ้นก็ยังเผชิญความเสี่ยงด้านราคาเมื่อคิดเป็นดอลลาร์ การเปรียบเทียบขั้นสุดท้ายคือจำนวน XRP ดั้งเดิมที่ได้รับหลังผ่านกระบวนการถอนทั้งหมด เทียบกับ XRP ทั้งหมดที่นำไปลงทุน โดยแยกรางวัลที่ยังไม่ได้แปลงไว้ต่างหาก และนับค่าธรรมเนียมที่หักไปแล้วเพียงครั้งเดียว ค่าธรรมเนียมขาเข้าที่ต่ำลงหรือผลตอบแทนสุทธิที่สูงขึ้นจะช่วยลดระยะเวลาฟื้นทุน แต่การเข้าถึงที่ง่ายขึ้นไม่ได้ขจัดอุปสรรคด้านต้นทุนและเวลาสำหรับเงินฝากครั้งแรกจำนวนไม่มาก