วิเคราะห์: RealFi เปิดตัวโทเคนเครดิตบน Cardano ขณะที่มูลค่า DeFi ลดลงกว่า 50%

RealFi เปิดตัว USDrf และโทเคนที่ให้ผลตอบแทน sUSDrf บน Cardano เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ผู้ใช้รายย่อยที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถซื้อ USDrf และนำไปสเตกเพื่อรับ sUSDrf ซึ่งให้ผลตอบแทนผันแปรจากพอร์ตสินเชื่ออ้างอิง ชาร์ลส์ ฮอสกินสัน ผู้ก่อตั้ง Cardano กล่าวว่าการดำเนินงานของ RealFi เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามจัดหาเงินทุนสำหรับการปล่อยสินเชื่อในตลาดเกิดใหม่ โดยสร้างผลตอบแทนจากแหล่งที่อยู่นอกตลาดคริปโต ฮอสกินสันกล่าวเมื่อเดือนกรกฎาคมว่าเขาลงทุนใน RealFi ไปหลายล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าทีมงานให้บริการสินเชื่อในเคนยาและยูกันดาระหว่างพัฒนาแพลตฟอร์ม ข้อมูลจาก DeFiLlama แสดงว่ามีสินทรัพย์ราว 67 ล้านดอลลาร์ถูกล็อกไว้ในแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายศูนย์ของ Cardano ลดลงกว่า 50% จากประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์ของ Ethereum และ Solana ยังคงมีมูลค่าสินทรัพย์ระดับหลายพันล้านดอลลาร์ โทเคนที่ผูกกับดอลลาร์บน Cardano กำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 70 ล้านดอลลาร์ RealFi อาจเป็นช่องทางให้ฐานโทเคนสเตเบิลคอยน์ที่กำลังเติบโตนี้เข้าสู่ตลาดสินเชื่อได้ พอร์ตสินเชื่อของ RealFi อาจประกอบด้วยสินเชื่อโดยตรง กองทุนสินเชื่อภาคเอกชน สินเชื่อภาครัฐ ETF ที่มีหลักประกันเป็นสินเชื่อและมีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และตราสารตลาดเงิน RealFi ระบุ ผู้ใช้รายย่อยที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถซื้อ USDrf ได้ แต่โดยทั่วไปไม่สามารถนำไปแลกเป็นดอลลาร์โดยตรงกับ RealFi Reserve ได้ RealFi แนะนำให้ผู้ถือรายย่อยใช้กระดานซื้อขายแบบกระจายศูนย์ที่รองรับ โดยการขายออกขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มีอยู่และราคาตลาดของ USDrf หน่วยงานสถาบันที่ผ่านการยืนยันตัวตนสามารถสร้าง USDrf ได้โดยตรง หลังผ่านการตรวจสอบและได้รับบัญชีที่อนุมัติพร้อมที่อยู่ที่อยู่ในบัญชีอนุญาต หน่วยงานเหล่านั้นสามารถยื่นขอแลกคืนในราคาที่ระบุไว้ที่ 1 ดอลลาร์ต่อโทเคน หรือสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ซึ่งมีมูลค่าเทียบเท่า หักค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง RealFi ระบุว่าคำขอแลกคืนจากสถาบันอาจเข้าสู่คิวแบบมาก่อนได้ก่อน และอาจมีข้อจำกัดรายวันหรือรายเดือน ผู้ออกโทเคนสามารถระงับการสร้างโทเคนหรือการแลกคืนได้ในช่วงที่เงินสำรองหรือสภาพคล่องตึงตัว มีข้อกังวลด้านมาตรการคว่ำบาตร เกิดเหตุด้านความปลอดภัย หรือตลาดปั่นป่วนในวงกว้าง ผู้ถือที่ออกจาก sUSDrf ต้องรอช่วงพัก 7 วันก่อนจึงจะรับ USDrf ได้ และไม่รับประกันว่าอัตราแปลงจะคงอยู่ที่หนึ่งต่อหนึ่ง เงินสำรองของโปรโตคอลที่รองรับการขาดทุนขั้นต้นจะรับความเสียหายด้านเครดิตในช่วงแรก หากเงินสำรองดังกล่าวหมดลง ผู้ถือ sUSDrf จะรับความเสียหายก่อนผู้ถือ USDrf ซึ่งเป็นผู้ถือสิทธิระดับอาวุโส จำนวนโทเคน sUSDrf ของผู้ถืออาจยังเท่าเดิม แต่แต่ละโทเคนอาจแลกคืนเป็น USDrf ได้น้อยลง RealFi ระบุว่าผลตอบแทนของ sUSDrf อาจลดลงเป็นศูนย์ และเงินต้นอาจเสียหายได้ USDrf ไม่ใช่เงินฝากธนาคารที่ได้รับการประกัน และไม่ได้รับประกันว่าผู้ถือรายย่อยจะสามารถแลกออกเป็นดอลลาร์ได้ RealFi ระบุว่าสำรองสภาพคล่อง มาตรการพิจารณาสินเชื่อ และกองทุนรักษาเสถียรภาพเป็นกลไกที่ออกแบบมาเพื่อรองรับการแลกคืนและดูดซับความเสียหาย หน้าแสดงการรับรองเงินสำรองสาธารณะของ RealFi ระบุชื่อ HT Digital แต่ ณ วันที่ 1 ตุลาคมไม่ได้แสดงจำนวนเงินสำรองพร้อมวันที่กำกับ การเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะยังไม่มีตัวเลขปัจจุบันเพียงพอเกี่ยวกับเงินทุนรองรับการขาดทุนขั้นต้นและยอดสเตกที่ชำระแล้ว จึงไม่สามารถคำนวณได้ว่า sUSDrf จะรองรับการเสื่อมถอยได้มากเพียงใดก่อนที่ USDrf จะเริ่มเผชิญแรงกดดัน ปัจจุบัน RealFi ไม่ให้บริการผู้ใช้ในสหรัฐ สหภาพยุโรป เขตเศรษฐกิจยุโรป สหราชอาณาจักร ฮ่องกง และเขตอำนาจศาลอื่นที่ถูกจำกัด ในกรณีที่กฎหมายท้องถิ่นจำกัดการเสนอผลิตภัณฑ์ตลาดทุนแก่รายย่อย sUSDrf จะจำกัดไว้สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง นักลงทุนสถาบัน หรือนักลงทุนอื่นที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ ฮอสกินสันเคยกล่าวถึงความเป็นไปได้ในการเชื่อมต่อกับระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ของ Bitcoin และแพลตฟอร์มรักษาความเป็นส่วนตัว Midnight ตามแนวคิดดังกล่าว ผู้ใช้อาจกู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin เป็นหลักประกัน นำเงินที่ได้ไปลงทุนใน RealFi และใช้ข้อมูลยืนยันตัวตนที่คุ้มครองความเป็นส่วนตัวเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านอัตลักษณ์ การเชื่อมต่อเหล่านี้ยังไม่เกิดขึ้น การชำระคืนเงินกู้ การผิดนัดชำระ สภาพคล่องในกระดานซื้อขาย และคิวแลกคืนของสถาบัน จะเป็นบททดสอบว่า RealFi สามารถเปลี่ยนฐานสเตเบิลคอยน์ที่เติบโตขึ้นบน Cardano ให้กลายเป็นกิจกรรมสินเชื่อที่ยั่งยืนได้หรือไม่