Morgan Stanley เปิดเส้นทางแปลงคริปโตเป็น ETF ร่วมกับ Galaxy Digital

ประเด็นสำคัญ

Morgan Stanley Wealth Management ทำข้อตกลงแนะนำลูกค้ากับ Galaxy Digital ซึ่งจะลดขั้นต่ำการให้กู้ยืมของ Galaxy สำหรับลูกค้าที่ Morgan Stanley แนะนำจาก 25 ล้านดอลลาร์เหลือ 5 ล้านดอลลาร์ ลูกค้าที่เข้าเกณฑ์สามารถให้ Galaxy ยืมสินทรัพย์ที่ระบุ เช่น Bitcoin (BTC), Ether (ETH) หรือ Solana (SOL) เพื่อแลกกับหุ้น ETP คริปโตแบบสปอต รวมถึง Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) Galaxy ประสานงานการสร้างหน่วยลงทุนแบบส่งมอบสินทรัพย์จริงกับผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต หลังจาก Galaxy ยืนยันว่าเงินกู้สามารถชำระเป็นหุ้น ETP ได้ เนื่องจากคริปโตถูกให้ยืมแทนที่จะถูกขาย กระบวนการนี้จึงหลีกเลี่ยงการจำหน่ายสินทรัพย์ที่ก่อภาษีและความเสี่ยงด้านการดำเนินคำสั่ง MSBT เปิดตัวในเดือนเมษายนในฐานะ ETF Bitcoin ของสหรัฐฯ ที่มีต้นทุนต่ำที่สุด

ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: การแปลงแบบส่งมอบสินทรัพย์จริงที่ง่ายขึ้นอาจดึงผู้ถือคริปโตเดิมเข้าสู่ผลิตภัณฑ์นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล หากลูกค้าที่เข้าเกณฑ์ใช้เส้นทางนี้

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, นำโดยกระแสเงิน, การหมุนเวียน.

เหตุผล: ข้อตกลงแนะนำลูกค้าลดขั้นต่ำการให้กู้ยืมสำหรับลูกค้าที่ Morgan Stanley แนะนำ ซึ่งอาจช่วยหนุนอุปสงค์ ETP เพิ่มเติม

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

เมื่อ SEC อนุมัติ ETF Bitcoin แบบสปอต 11 กองเมื่อวันที่ 10 มกราคม 2024 ปริมาณการซื้อขายวันแรกแตะ 4.6 พันล้านดอลลาร์ และผลิตภัณฑ์ใหม่ได้เปิดช่องทางเข้าถึง Bitcoin ผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ (CoinGecko) ความแตกต่างคือข้อตกลงของ Morgan Stanley สร้างเส้นทางแปลงลูกค้า แทนที่จะเป็นการอนุมัติด้านกฎระเบียบครั้งใหม่

ผลกระทบต่อเนื่อง

ช่องทางหลักคือการเข้าถึง เพราะขั้นต่ำการให้กู้ยืมที่ต่ำลงอาจแปลงการเปิดรับคริปโตเดิมให้เป็นหุ้น ETP ที่ถือผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ หากลูกค้าที่เข้าเกณฑ์ใช้ขั้นต่ำที่ต่ำลง โครงสร้างนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลก็อาจดึงการเปิดรับคริปโตเดิมได้มากขึ้น

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: หากขั้นต่ำที่ต่ำลงทำให้เกิดการสร้างหน่วย ETP ที่เห็นได้ชัดในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การเพิ่มการเปิดรับผ่านโครงสร้างที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลก็เป็นสัญญาณยืนยันที่อาจเกิดขึ้น

ความเสี่ยง: หากความอ่อนแอของ Bitcoin, Ether และ Solana ยังดำเนินต่อไป การลดการเปิดรับต่อสถานะที่อ่อนไหวต่อการแปลงจะจำกัดด้านขาลงในขณะที่อุปสงค์ยังไม่ได้รับการพิสูจน์