CPI สหรัฐฯ ลดลงสู่ 3.5% ต่ำกว่าคาดการณ์

ประเด็นสำคัญ

รายงาน CPI สหรัฐฯ ล่าสุดระบุว่าเงินเฟ้อรายปีลดลงสู่ 3.5% ต่ำกว่าระดับ 3.8% ที่นักเศรษฐศาสตร์ซึ่ง Dow Jones สำรวจคาดไว้ ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนมิถุนายนลดลง 0.4% จากเดือนก่อนหน้า เทียบกับการลดลง 0.2% ที่นักเศรษฐศาสตร์ซึ่ง Dow Jones สำรวจคาดไว้ เครื่องมือ FedWatch ของ CME ระบุว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมลดลงสู่ 17% จาก 42% ในวันก่อนหน้า เทรดเดอร์ยังคงคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่มีความอดทนต่อเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง และมุ่งมั่นที่จะฟื้นเสถียรภาพด้านราคา

ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: เงินเฟ้อที่ต่ำลงอาจลดความคาดหวังต่อแรงกดดันด้านดอกเบี้ย ซึ่งอาจหนุนความต้องการรับความเสี่ยง หากเทรดเดอร์ยังคงประเมินราคาสภาวะนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, รับความเสี่ยง, ขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค.

เหตุผล: ตัวเลข CPI สหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าคาดสนับสนุนป้ายกำกับรับความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค เพราะเงินเฟ้อที่อ่อนลงสามารถช่วยปรับปรุงความต้องการรับความเสี่ยงได้

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

รายงาน CPI เดือนตุลาคม 2023 ระบุว่าเงินเฟ้อรายปีลดลงสู่ 3.2% และบทวิเคราะห์ในเวลานั้นกล่าวว่าข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาทำให้การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มีโอกาสน้อยลงมาก (Realtor.com) ความแตกต่างคือรายงานปัจจุบันยังรวมถึงการลดลงรายเดือนที่ระบุไว้อย่างชัดเจน และการประเมินราคาของตลาดสำหรับการประชุมเดือนกรกฎาคมโดยตรง

ผลกระทบต่อเนื่อง

เงินเฟ้อที่ต่ำลงสามารถส่งผ่านไปยังสินทรัพย์เสี่ยงผ่านช่องทางความคาดหวังด้านดอกเบี้ย หากโอกาสขึ้นดอกเบี้ยยังคงลดลง สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องอาจได้รับแรงหนุนจากแรงกดดันด้านนโยบายที่คาดไว้ต่ำลง หากข้อมูลในภายหลังทำให้สัญญาณเงินเฟ้อพลิกกลับ ช่องทางเดียวกันนี้ก็อาจดึงความต้องการรับความเสี่ยงกลับลงมา

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: หากการประเมินราคาของ FedWatch ยังคงเคลื่อนออกจากความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคม การเพิ่มสัดส่วนรับความเสี่ยงหลังมีการยืนยันถือเป็นสัญญาณเข้าได้ที่เป็นไปได้สำหรับสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อปัจจัยมหภาค

ความเสี่ยง: หากเจ้าหน้าที่ Fed ยังคงเน้นย้ำเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ แม้ตัวเลข CPI จะอ่อนลง การลดสัดส่วนรับความเสี่ยงจะจำกัดความเสี่ยงขาลงจากการประเมินราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยใหม่อีกครั้ง