JPMorgan ปรับลดประมาณการกำไรของ Circle และ Coinbase จากข้อตกลงกับ Hyperliquid

ประเด็นสำคัญ

JPMorgan ปรับลดประมาณการกำไรของ Circle และ Coinbase หลังข้อตกลงใหม่กับ Hyperliquid โดย JPMorgan ระบุว่าข้อตกลงนี้ทำให้เศรษฐศาสตร์ของ USDC อ่อนแอลง Coinbase จะจ่าย 90% ของผลตอบแทนจากเงินสำรอง USDC บนแพลตฟอร์มให้ Hyperliquid แทนการแบ่งผลตอบแทนเท่า ๆ กันกับ Circle ปัจจุบัน Hyperliquid ถือครอง USDC ประมาณ $6B คิดเป็น 8% ของอุปทานหมุนเวียน

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงลบแบบระมัดระวัง, ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์.

เหตุผล: JPMorgan ระบุว่าข้อตกลงกับ Hyperliquid ทำให้เศรษฐศาสตร์ของ USDC อ่อนแอลง ซึ่งอาจกดดันความเชื่อมั่นต่อ Circle และ Coinbase

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

การเปลี่ยนแปลงรูปแบบการแบ่งรายได้ประเภทนี้โดยทั่วไปจะกระทบต่อความคาดหวังต่อผู้ออกสินทรัพย์และพันธมิตรจัดจำหน่าย ก่อนที่จะเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง crypto ในวงกว้าง ความแตกต่างคือเหตุการณ์ปัจจุบันเกี่ยวข้องกับการปรับลดประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ผูกกับข้อตกลงเฉพาะของแพลตฟอร์มหนึ่ง

ผลกระทบต่อเนื่อง

การแบ่งผลตอบแทนจากเงินสำรองที่อ่อนลงอาจลดเศรษฐศาสตร์ของการจัดจำหน่าย USDC และอาจทำให้นักลงทุนจับตาว่าพันธมิตรสเตเบิลคอยน์จะเรียกร้องเงื่อนไขคล้ายกันหรือไม่

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: นักลงทุนสามารถติดตามว่ายอดคงเหลือ USDC บน Hyperliquid ยังเติบโตต่อภายใต้ข้อตกลงใหม่หรือไม่ เพราะยอดคงเหลือที่มากขึ้นอาจช่วยหนุนขนาดการจัดจำหน่าย

ความเสี่ยง: นักลงทุนสามารถติดตามว่าประมาณการกำไรของ Circle หรือ Coinbase ลดลงอีกหรือไม่ เพราะการปรับลดเพิ่มเติมจะส่งสัญญาณว่าความคาดหวังด้านการสร้างรายได้อ่อนแอลง