วิเคราะห์: หากราคา cbXRP ลดลงอีก 10% หนี้ 8.84 ล้าน USDC จะเข้าเกณฑ์ถูกชำระบัญชี

หากราคาหลักประกันลดลงอีก 10% หนี้ประมาณ 8.84 ล้าน USDC ในตลาดสินเชื่อ Morpho บน Base จะเข้าเกณฑ์ถูกชำระบัญชี การคำนวณเริ่มจากราคาหลักประกันที่สังเกตได้เมื่อราว 13:24 UTC วันที่ 6 พ.ย. และตั้งสมมติฐานว่าสถานะต่างๆ ไม่เปลี่ยนแปลง ภาพรวมนี้รวม 1,070 สถานะที่วาง cbXRP เป็นหลักประกันเพื่อกู้ยืม USDC หากราคาลดลงอีก 5% สถานะ 462 รายการซึ่งมีหนี้ประมาณ 3.23 ล้าน USDC จะอยู่ที่หรือเกินระดับชำระบัญชี

ณ เวลา 13:24 UTC ยอดกู้ยืมรวมในตลาดอยู่ที่ประมาณ 59.2 ล้าน USDC โดยมี cbXRP รองรับราว 119.9 ล้านเหรียญ สถานะที่มีความเสี่ยงภายใต้กรณีราคาลดลง 10% คิดเป็นประมาณ 15% ของหนี้ในตลาด และมี cbXRP ราว 12.73 ล้านเหรียญ ตลาดกำหนดอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกันที่ 62.5% เป็นเกณฑ์คงที่สำหรับการเข้าสู่กระบวนการชำระบัญชี เมื่อราคาหลักประกันลดลง อัตราส่วนดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นหากปริมาณหนี้และหลักประกันไม่เปลี่ยนแปลง ออราเคิลหลักประกันรวมฟีด XRP/USD ของ Chainlink เข้ากับส่วน USDC ที่กำหนดไว้ในอัตรา 1:1 ออราเคิลรายงานมูลค่าประมาณ 1.1843 USDC ต่อ cbXRP 1 เหรียญ

Coinbase ระบุว่า cbXRP เป็นโทเคนแบบห่อหุ้ม ซึ่งมี XRP บนเครือข่ายจริงที่ Coinbase เก็บรักษาไว้เป็นหลักประกันในอัตรา 1:1 ผู้ถือสามารถนำความเสี่ยงต่อราคา XRP ที่ตนถืออยู่แล้วไปวางเป็นหลักประกันได้ ดังนั้นการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นจึงไม่ได้ทำให้เกิดการซื้อ XRP เพิ่มขึ้นด้วยตัวมันเอง การกู้ยืมช่วยให้ผู้ถือยังคงมีความเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ แต่ทำให้เกิดหนี้ที่รองรับได้ยากขึ้นเมื่อราคาหลักประกันลดลง หากคาดว่าราคาจะอ่อนตัวต่อ ผู้กู้สามารถชำระหนี้คืน วางหลักประกันเพิ่มเติม หรือเผชิญกับการชำระบัญชี

สถานะที่เริ่มต้นด้วยอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน 60% จะเพิ่มเป็นประมาณ 66.7% หลังราคาในออราเคิลลดลง 10% หากปริมาณหนี้และหลักประกันคงเดิม อัตราส่วนดังกล่าวจะเกินเกณฑ์ชำระบัญชี 62.5% ของตลาด การชำระหนี้คืน 10% จะทำให้อัตราส่วนกลับมาอยู่ที่ 60% ณ ราคาที่ลดลงแล้ว การเพิ่มปริมาณหลักประกันเดิมประมาณ 11.1% ก็จะทำให้อัตราส่วนกลับมาอยู่ที่ระดับดังกล่าวเช่นกัน โดยไม่รวมดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียม และการเปลี่ยนแปลงราคาเพิ่มเติม

อินเทอร์เฟซของตลาดแสดงรายการชำระหนี้คืนและฝากหลักประกันในช่วงประมาณ 13:14-13:16 UTC วันที่ 6 พ.ย. ธุรกรรมเหล่านี้บ่งชี้ว่าสถานะต่างๆ กำลังเปลี่ยนแปลงใกล้กับเวลาที่บันทึกภาพรวม ผู้กู้ที่เข้าใช้ Morpho บน Base ผ่าน Coinbase สามารถเลือกเปิดใช้ระบบคุ้มครองหลักประกันอัตโนมัติ เพื่อเพิ่มสินทรัพย์เมื่อถึงเงื่อนไขกระตุ้นที่ตั้งไว้ ผู้กู้ต้องเปิดใช้ฟีเจอร์ดังกล่าวและมีสินทรัพย์พร้อมใช้งาน ความผันผวนหรือข้อขัดข้องทางเทคนิคอาจทำให้การเพิ่มหลักประกันไม่สำเร็จ ดังนั้นความเสี่ยงที่ประเมินได้จึงขึ้นอยู่กับการตอบสนองของผู้กู้และการเพิ่มหลักประกันตามแผนที่ดำเนินการสำเร็จ

ผู้ชำระบัญชีภายนอกสามารถชำระหนี้บางส่วนหรือทั้งหมดของสถานะที่เข้าเกณฑ์ เพื่อแลกกับหลักประกันและสิ่งจูงใจ ในตลาดนี้ ผู้ชำระบัญชีจะจ่าย USDC และได้รับ cbXRP สถานะที่มีความเสี่ยงมี cbXRP อยู่ 12.7 ล้านเหรียญ แต่ธุรกรรมการชำระบัญชีที่เกิดขึ้นภายหลังจะเป็นตัวกำหนดปริมาณที่ถูกยึดจริง ผู้ชำระบัญชีสามารถเก็บหรือซื้อขายหลักประกันที่ได้รับได้ จำเป็นต้องมีหลักฐานที่เชื่อมโยงการชำระบัญชีเหล่านั้นกับการขาย XRP บนเครือข่าย จึงจะยืนยันการขายดังกล่าวได้ การชำระหนี้คืน การฝากหลักประกัน และการชำระบัญชีที่เสร็จสิ้นในภายหลัง จะเป็นตัวกำหนดความเสี่ยงที่ยังเหลือจากภาพรวม ณ เวลาที่บันทึก