Philadelphia Fed พบเทรดเดอร์ Bitcoin ติดตามการแจ้งเตือนวาฬเร็วกว่าผู้ใช้ Ethereum

รายงานวิจัยฉบับร่างของ Philadelphia Fed พบว่า กระเป๋า Bitcoin ที่ไม่ใช่วาฬซื้อขายไปในทิศทางเดียวกับวาฬที่ได้รับการแจ้งเตือนมากที่สุดภายใน 15 นาทีแรก รายงานดังกล่าวจับคู่เวลาการแจ้งเตือนจาก Whale Alert ที่เปิดเผยต่อสาธารณะกับเวลาการโอน Bitcoin, Ethereum และ Wrapped Bitcoin บนบล็อกเชนจนถึงสิ้นปี 2025 โดยพบ WBTC บน Ethereum ผู้เขียนกำหนดให้กระเป๋าวาฬคือกระเป๋าที่มีการโอนอย่างน้อย 1 ครั้ง มูลค่ามากกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การศึกษาตัดกระเป๋าขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงกับตลาดซื้อขายหรือสมาร์ตคอนแทรกต์ออก กลุ่มตัวอย่างมีธุรกรรมวาฬ BTC 6,645 รายการ และธุรกรรมวาฬ ETH 5,075 รายการ หลังตัดเหตุการณ์ที่มีธุรกรรมวาฬรายการอื่นภายใน 2 ชั่วโมงทั้งก่อนและหลังเหตุการณ์ออกแล้ว การมีส่วนร่วมในการซื้อของกระเป๋า Bitcoin ขนาดเล็กเพิ่มขึ้น 14.81 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬซื้อ การมีส่วนร่วมในการซื้อของกระเป๋า Bitcoin ขนาดกลางเพิ่มขึ้น 23.72 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬซื้อ การมีส่วนร่วมในการซื้อของกระเป๋า Bitcoin ขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น 3.50 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬซื้อ การมีส่วนร่วมในการขายของกระเป๋า Bitcoin ขนาดเล็กเพิ่มขึ้น 12.95 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬขาย การมีส่วนร่วมในการขายของกระเป๋า Bitcoin ขนาดกลางเพิ่มขึ้น 29.52 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬขาย การมีส่วนร่วมในการขายของกระเป๋า Bitcoin ขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น 2.95 จุดเปอร์เซ็นต์หลังวาฬขาย กิจกรรม Bitcoin ที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันลดลงจนกลับเข้าสู่ระดับปกติภายใน 1 ชั่วโมง การมีส่วนร่วมของ Ethereum ยังค่อนข้างคงที่ในกลุ่มขนาดกระเป๋าต่าง ๆ หลังการแจ้งเตือน ผลลัพธ์ทันทีที่ชัดเจนที่สุดของ Ethereum ในทิศทางเดียวกันปรากฏในกลุ่มผู้ถือที่ไม่ใช่วาฬขนาดใหญ่ที่สุดหลังวาฬขาย ผู้ขาย Ethereum ขนาดกลางมีนัยสำคัญเพียงถึงเกณฑ์ 10% ที่อ่อนกว่าของการศึกษา การจัดประเภทกระเป๋าอธิบายกิจกรรมธุรกรรม ไม่ใช่ตัวตนของบุคคลหรือองค์กรที่ควบคุมที่อยู่เหล่านั้น การแจ้งเตือนวาฬมีความสัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของความผันผวน Bitcoin ที่เกิดขึ้นจริงในช่วงเวลาสั้น ๆ เมื่อผ่านไป 24 ชั่วโมง ผลกระทบของการแจ้งเตือน BTC และ ETH ต่อความผันผวนของ BTC กลับทิศทางแล้ว การตอบสนองต่อการแจ้งเตือน WBTC ไม่แตกต่างจากศูนย์ในเชิงสถิติ ความผันผวน Ethereum ที่เกิดขึ้นจริงลดลงหลังการแจ้งเตือน ผู้เขียนกล่าวว่าการโอนจำนวนมากบนเครือข่าย Ethereum มักเกิดขึ้นในช่วงที่ความผันผวนลดลง ผู้เขียนตีความความแตกต่างดังกล่าวว่าเป็นผลจากโครงสร้างตลาด กิจกรรมบน Ethereum อาจดำเนินผ่านตลาดซื้อขาย สมาร์ตคอนแทรกต์ และแพลตฟอร์มเลเยอร์ 2 ซึ่งธุรกรรมของผู้ใช้สามารถถูกรวมเป็นการโอนยอดคงเหลือขนาดใหญ่ได้ ความแตกต่างดังกล่าวยังคงอยู่หลังการเปลี่ยนของ Ethereum ไปสู่ proof of stake ในเดือนกันยายน 2022 การศึกษายังคงเป็นการศึกษาเชิงสังเกต กลุ่มขนาดกระเป๋าเป็นตัวแทนที่อิงจากธุรกรรม เจ้าของรายหนึ่งอาจควบคุมหลายที่อยู่ กิจกรรมของตลาดซื้อขายถูกตัดออก การศึกษาเหตุการณ์ระบุรูปแบบของกิจกรรมกระเป๋าและความผันผวนรอบการแจ้งเตือนสาธารณะ แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าการแจ้งเตือนเป็นสาเหตุของการตอบสนองทุกอย่างที่สังเกตพบ