วิเคราะห์: กฎวอลต์ปล่อยกู้ XRP ที่เสนอจะล็อกเงินฝากและมีความเสี่ยงด้านเครดิต

กฎ XRP Ledger (XRPL) V1.1 ที่ Ripple เสนอจะกำหนดให้โบรกเกอร์สินเชื่อที่จัดตั้งขึ้นใหม่เชื่อมต่อกับวอลต์สินเชื่อแบบปิดบนเครือข่าย โบรกเกอร์สินเชื่อที่จัดตั้งขึ้นก่อนการแก้ไขมีผลบังคับใช้ยังสามารถปล่อยเงินกู้ผ่านวอลต์แบบเปิดได้ ผู้ฝากจะเผชิญข้อจำกัดในการถอนเงินระหว่างช่วงลงทุน และจะถือหุ้นวอลต์ที่มีมูลค่าขึ้นอยู่กับการชำระคืนของผู้กู้

ภาพข้อมูลของ XRPLWin ณ วันที่ 12 พฤศจิกายนบันทึกคะแนนจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่เชื่อถือได้ 22 จาก 35 เสียงสำหรับทั้ง LendingProtocol และ LendingProtocolV1_1 ส่วน SingleAssetVault ได้ 23 จาก 35 เสียง XRPLWin แสดงเกณฑ์อนุมัติไว้ที่ 29 เสียง กฎการแก้ไขของ XRPL กำหนดให้ต้องได้รับการสนับสนุนเกิน 80% ติดต่อกัน 2 สัปดาห์

ช่วงสมัครรับเงินเปิดให้ผู้ฝากนำสินทรัพย์เข้าฝากและถอนสินทรัพย์ได้ ช่วงลงทุนห้ามฝากและถอนเงิน แต่อนุญาตให้นำเงินทุนไปปล่อยกู้ได้ ส่วนช่วงไถ่ถอนอนุญาตให้ถอนเงินได้อีกครั้ง แต่ห้ามฝากและปล่อยกู้เพิ่มเติม กลไกการปล่อยกู้ส่งเงินต้นตามที่ร้องขอให้ผู้กู้โดยไม่มีค่าธรรมเนียม หลังการปล่อยกู้ ผู้ฝากยังคงมีสิทธิเรียกร้องที่แสดงผ่านหุ้นวอลต์ ขณะที่ผู้กู้เป็นผู้ควบคุม XRP ที่ได้รับ

การนำ XRP ที่มีอยู่แล้วไปฝากไม่ได้แสดงว่ามีการซื้อ XRP ในตลาดเกิดขึ้น ข้อจำกัดการถอนเงินระหว่างช่วงลงทุนไม่ได้ทำให้ผู้กู้ไม่สามารถโอน XRP ที่ได้รับไปได้อย่างถาวร การประเมินผลกระทบต่ออุปทานที่ซื้อขายได้จำเป็นต้องวัดแยกกันทั้งสินทรัพย์ที่วอลต์ไม่ได้ใช้งาน เงินกู้คงค้าง และการนำเงินไปใช้ของผู้กู้

การออกแบบสินเชื่อของ XRPL ผสานเงินกู้แบบมีกำหนดระยะเวลาและไม่มีหลักประกันเข้ากับการประเมินสินเชื่อนอกเครือข่าย ทำให้ผู้ถือหุ้นเผชิญความเสี่ยงจากความสามารถในการชำระคืนของผู้กู้และการตัดสินใจด้านเครดิตของโบรกเกอร์ ดอกเบี้ยที่ผู้กู้จ่ายเป็น XRP อาจเพิ่มสิทธิเรียกร้องใน XRP ที่แสดงผ่านหุ้นวอลต์ ขณะที่ความเสียหายอาจทำให้สิทธิเรียกร้องดังกล่าวลดลง การกำหนดหน่วยเป็น XRP ไม่ได้รับประกันว่าผู้ฝากจะได้รับโทเคนคืนจำนวนเท่าใดในท้ายที่สุด โบรกเกอร์สามารถกันสินทรัพย์เดียวกันไว้ในบัญชีแยกต่างหากเพื่อรองรับกรณีผิดนัดได้ แต่การคุ้มครองนี้เป็นทางเลือกและปรับตั้งค่าได้ การคุ้มครองดังกล่าวไม่รับประกันการชำระคืนและไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ผู้ฝากจะขาดทุน

V1.1 จะกำหนดให้วอลต์ที่สร้างขึ้นใหม่รับรู้รายได้ดอกเบี้ยเมื่อมีการชำระ โดยใช้หลักบัญชีเกณฑ์เงินสด วอลต์ที่มีอยู่ก่อนหน้าจะใช้หลักบัญชีตลอดอายุสัญญาต่อไปอย่างถาวร ซึ่งรับรู้ดอกเบี้ยตามกำหนดตั้งแต่เมื่อเริ่มปล่อยกู้ การโอนหุ้นต้องได้รับอนุญาตจากวอลต์ และผู้รับต้องมีคุณสมบัติถือครองได้ทั้งหุ้นและสินทรัพย์อ้างอิง ข้อมูลรับรองที่กำหนดสำหรับวอลต์ส่วนตัวและข้อจำกัดเกี่ยวกับสินทรัพย์อาจขัดขวางการโอน แม้หุ้นจะโอนได้ ก็ยังต้องมีผู้ซื้อที่ยินดีซื้อและราคาที่สามารถซื้อขายได้จึงจะขายได้

ประกาศของ Arf เมื่อวันที่ 22 ตุลาคมร่วมกับ Ripple ระบุถึงระยะแรกที่จัดหาเงินทุนหมุนเวียน RLUSD โดยตรงบน XRPL ประกาศระบุแผนเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างพื้นฐานสินเชื่อบนเครือข่ายภายหลังการแก้ไขมีผลบังคับใช้ การประเมินสินเชื่อจะยังคงทำอยู่นอกเครือข่าย โดยใช้ RLUSD ทั้งในการจ่ายเงินกู้และการชำระคืน

สิ่งที่ผู้ถือควรติดตามต่อไป ได้แก่ การเริ่มใช้การแก้ไข วอลต์ XRP ที่มีเงินทุน ผู้กู้เบิกเงินกู้ การจ่ายดอกเบี้ย การผิดนัด และการชำระคืน การขายหุ้นที่เสร็จสมบูรณ์จะเป็นหลักฐานอีกด้านหนึ่งว่าการถอนการลงทุนก่อนกำหนดทำได้จริงหรือไม่ จนกว่าจะเห็นผลลัพธ์เหล่านั้น วอลต์ XRP แบบปิดที่ยังเป็นข้อเสนอแลกเปลี่ยนสิทธิในการถอนเงินกับความเสี่ยงด้านเครดิต โดยผลการดำเนินงานของผู้กู้เป็นตัวกำหนดรายได้