วิเคราะห์: CIP-113 ของ Cardano อาจขยายการควบคุมโทเคนและสร้างความเสี่ยงต่อ DeFi

มาตรฐานโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้ CIP-113 ที่เสนอสำหรับ Cardano อาจทำให้การอายัดสินทรัพย์หนึ่งระงับการใช้โทเคนอื่นที่ไม่เกี่ยวข้องซึ่งอยู่ในเอาต์พุตธุรกรรมเดียวกันได้ชั่วคราว CIP-113 ถูกเพิ่มเข้าในคลังข้อเสนอปรับปรุงหลักของ Cardano เมื่อวันที่ 29 กันยายน มาตรฐานนี้ออกแบบมาเพื่อเพิ่มกฎการโอนที่ควบคุมโดยผู้ออกให้แก่สินทรัพย์ดั้งเดิม ขณะยังคงใช้โมเดลเอาต์พุตธุรกรรมที่ยังไม่ถูกใช้จ่ายแบบขยายของ Cardano หรือ eUTXO Cardano Foundation มองว่าโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสเตเบิลคอยน์ หลักทรัพย์ และสินทรัพย์ในโลกจริงที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งอาจต้องมีข้อจำกัดการโอน การอายัด และมาตรการควบคุมการปฏิบัติตามกฎระเบียบอื่นๆ กรอบนี้อาจเพิ่มความน่าสนใจของ Cardano ต่อผู้ออกสินทรัพย์สถาบัน แต่ก็ทำให้กระเป๋าเงินดิจิทัลและแอปพลิเคชัน DeFi ต้องพึ่งพาระบบใหม่ๆ

อย่างไรก็ตาม หน้าอย่างเป็นทางการของ CIP-113 ยังคงระบุสถานะข้อเสนอว่า “Proposed” ไม่ใช่เปิดใช้งานอย่างเต็มรูปแบบ หน้าอย่างเป็นทางการกำหนดให้มีการออกใช้งานบน Preview และเมนเน็ต การทดสอบตั้งแต่ต้นจนจบ และการรองรับจากกระเป๋าเงินที่มีการใช้งานอย่างแพร่หลาย ก่อนจะเลื่อนสถานะเป็น Active มัตเตโอ คอปโปลา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Fluid Tokens และผู้ร่วมพัฒนา CIP-113 กล่าวว่า การผนวกรวมข้อเสนอนี้เกิดขึ้นหลังการพัฒนามาหลายปี และทำให้โครงการต่างๆ บน Cardano สามารถใช้กรอบดังกล่าวได้ คอปโปลากล่าวว่ามาตรฐานอย่างเป็นทางการสำหรับโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้ รวมถึงหลักทรัพย์ พร้อมใช้งานแล้ว และผู้ร่วมพัฒนาได้ทำงานเพื่อให้กรอบนี้พร้อมใช้งานจริง

เอาต์พุตธุรกรรมของ Cardano สามารถบรรจุโทเคนหลายรายการและ ADA ได้ และการใช้จ่ายเอาต์พุตนั้นจะใช้เอาต์พุตทั้งก้อน ดังนั้นข้อจำกัดของโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้รายการหนึ่งจึงอาจเป็นตัวกำหนดว่าธุรกรรมทั้งหมดจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ กฎการอายัดหรือบัญชีดำของโทเคน A อาจทำให้ผู้ถือไม่สามารถโอนโทเคน B และ ADA ที่อยู่ในเอาต์พุตเดียวกันได้ ในกรณีนั้น โทเคน B และ ADA จะไม่สามารถเข้าถึงได้ชั่วคราว แม้จะไม่มีการอายัดสินทรัพย์ทั้งสองรายการแยกต่างหากก็ตาม

CIP-113 มีกลไกปรับโครงสร้างที่เรียกว่า “unfracking” ซึ่งช่วยให้แยกนโยบายของโทเคนหนึ่งออกจากส่วนที่เหลือในเอาต์พุตได้โดยไม่เปลี่ยนเจ้าของ ธุรกรรมแยกสินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตสามารถย้ายโทเคน A ที่ถูกจำกัดไปยังเอาต์พุตแยกต่างหาก ขณะที่โทเคน B ยังคงอยู่ในเอาต์พุตอีกชุดซึ่งผู้ถือรายเดิมควบคุม โทเคน A ยังคงถูกจำกัด แต่การใช้จ่ายครั้งต่อไปจะไม่ทำให้โทเคน B อยู่ภายใต้กฎการโอนของโทเคน A อีกต่อไป อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมแยกสินทรัพย์ต้องได้รับอนุญาตจากผู้ถือและเป็นไปตามกฎการแยกที่ลงทะเบียนไว้สำหรับโทเคนที่ได้รับผลกระทบ กฎการแยกอาจกำหนดให้ต้องมีลายเซ็นเพิ่มเติม กำหนดเงื่อนไขของสคริปต์ หรือห้ามการปรับโครงสร้างทั้งหมด หากนโยบายของโทเคน A ไม่อนุญาตให้แยก โทเคน B และ ADA อาจยังคงเข้าถึงไม่ได้จนกว่าเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องจะเปลี่ยนแปลง

การควบคุมโทเคน A ของผู้ออกไม่ได้ทำให้ผู้ออกเป็นเจ้าของสินทรัพย์อื่นที่ไม่เกี่ยวข้องในเอาต์พุตเดียวกัน การนำไปใช้อ้างอิงได้รับการออกแบบให้คงยอดคงเหลือของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้นโยบายโทเคนอื่นระหว่างการดำเนินการโดยบุคคลที่สามซึ่งได้รับอนุญาต ดังนั้น สำหรับกระเป๋าเงินดิจิทัลและแอปพลิเคชัน DeFi การเป็นเจ้าของสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะบ่งบอกว่าสามารถใช้จ่ายสินทรัพย์นั้นได้ทันทีอีกต่อไป องค์ประกอบของเอาต์พุตและสิทธิ์ในการแยกสินทรัพย์อาจกลายเป็นส่วนหนึ่งของความเสี่ยงในการถือครองหรือรับโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้

เอกสารการนำ CIP-113 ไปใช้อ้างอิงระบุว่าเอาต์พุตที่มีนโยบายเดียวเป็นรูปแบบที่แนะนำ แต่ตัวตรวจสอบความถูกต้องไม่ได้บังคับให้นักพัฒนาใช้เอาต์พุตที่มีนโยบายเดียว การแยกสินทรัพย์แบบตั้งโปรแกรมได้ออกจากกันจะช่วยลดความเสี่ยงที่การดำเนินการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของผู้ออกรายหนึ่งจะขัดขวางการโอนโทเคนอื่นที่ไม่เกี่ยวข้อง เอาต์พุตที่มีโทเคนยังบรรจุ ADA ด้วย ทำให้ ADA บางส่วนเสี่ยงเข้าถึงไม่ได้ชั่วคราวไปพร้อมกับโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้ที่ถูกจำกัด ยอดคงเหลือที่กระเป๋าเงินแสดงอาจบ่งบอกถึงการเป็นเจ้าของ แต่ไม่แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้สามารถใช้จ่ายได้ทันทีเท่าใด แอปพลิเคชันที่รองรับ CIP-113 อาจต้องติดตามนโยบายโทเคนที่ใช้ร่วมกัน สิทธิ์ที่มีผลอยู่ในขณะนั้น และโทเคนที่ถูกระงับสามารถแยกออกได้หรือไม่

แพลตฟอร์ม DeFi ที่รับโทเคนแบบตั้งโปรแกรมได้จำเป็นต้องประเมินอำนาจการอายัดของผู้ออก ความสามารถของโปรโตคอลในการอนุญาตให้แยกสินทรัพย์ และความเป็นไปได้ที่สิ่งเหล่านี้จะรบกวนการถอนหรือการชำระบัญชี ข้อจำกัดระหว่างตลาดขาลงอาจทำให้ผู้ให้กู้ไม่สามารถโอนหลักประกันเพื่อปิดสถานะที่มีหลักประกันไม่เพียงพอได้ นักพัฒนากระเป๋าเงินอาจแยกสินทรัพย์ตามนโยบายโดยอัตโนมัติ โปรโตคอลการให้กู้อาจกำหนดมูลค่าหลักประกันให้ต่ำลง ปรับเงื่อนไขให้เข้มงวดขึ้น หรือปฏิเสธโทเคนที่กฎการอายัดและการแยกสินทรัพย์ทำให้การชำระบัญชีมีความไม่แน่นอน

Cardano กำลังพยายามขยายตลาดสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์ในรูปแบบโทเคน USDCx เพิ่มแหล่งสภาพคล่องในรูปดอลลาร์ให้แก่ Cardano อีกทางหนึ่ง โดยมี USDC หนุนหลังในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่งผ่านโครงสร้างพื้นฐาน xReserve ของ Circle CIP-113 อาจขยายตลาดดังกล่าวด้วยการจัดให้มีมาตรการควบคุมการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่จำเป็นสำหรับสินทรัพย์ภายใต้การกำกับดูแล ขณะยังคงใช้สถาปัตยกรรมสินทรัพย์ดั้งเดิมของ Cardano อย่างไรก็ตาม กระเป๋าเงินดิจิทัลและโปรโตคอล DeFi อาจต้องมองโครงสร้างสิทธิ์เป็นความเสี่ยงทางการเงินอีกชั้นหนึ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดวางเอาต์พุตและสิทธิ์ของผู้ออกในการผสานระบบใช้งานจริงช่วงแรก จะช่วยกำหนดว่าสินทรัพย์ภายใต้การกำกับดูแลจะผสานเข้ากับตลาด DeFi ของ Cardano อย่างไร อีกทั้งยังจะช่วยกำหนดว่าโปรโตคอลต้องประเมินความเสี่ยงด้านราคาเพียงใด หากมาตรการควบคุมการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจจำกัดการเข้าถึงหลักประกันในเวลาที่จำเป็น