Morgan Stanley และ Galaxy เปิดช่องทางให้กู้ยืม Bitcoin, Ethereum และ Solana มูลค่า 5 ล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

ลูกค้าบริหารความมั่งคั่งของ Morgan Stanley ที่เข้าเกณฑ์สามารถให้ Galaxy Digital กู้ยืม Bitcoin, Ethereum หรือ Solana และรับหุ้นของ ETP คริปโตแบบสปอตเป็นการตอบแทนได้แล้ว Galaxy จะประสานการสร้างหน่วยแบบส่งมอบสินทรัพย์จริงกับผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต และส่งมอบหุ้น ETP เข้าบัญชีที่ลูกค้าเลือก สำหรับลูกค้าที่ Morgan Stanley แนะนำ Galaxy ลดขนาดธุรกรรมขั้นต่ำจาก 25 ล้านดอลลาร์เหลือ 5 ล้านดอลลาร์ การอนุมัติของ SEC ในเดือนกรกฎาคม 2025 สำหรับการสร้างและไถ่ถอนแบบส่งมอบสินทรัพย์จริงของ ETP คริปโตได้ขจัดอุปสรรคเชิงโครงสร้างหลัก Morgan Stanley จำกัดบทบาทไว้ที่การแนะนำลูกค้าและการให้ความรู้แก่ลูกค้า ส่วน Galaxy ดูแลกระบวนการรับลูกค้าและรับความเสี่ยงด้านปฏิบัติการคริปโต

ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: ขั้นตอนนี้อาจทำให้คริปโตที่ถืออยู่นอกระบบนำไปใช้ในระบบการปล่อยกู้และการรายงานของธนาคารได้มากขึ้น

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงบวกแบบระมัดระวัง, รับความเสี่ยง, ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์.

เหตุผล: ลูกค้าบริหารความมั่งคั่งของ Morgan Stanley ที่เข้าเกณฑ์สามารถให้ Galaxy กู้ยืม Bitcoin, Ethereum หรือ Solana เพื่อรับหุ้น ETP คริปโตแบบสปอตได้แล้ว ซึ่งอาจขยายการใช้หลักประกันในระดับสถาบัน

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

การเปิดตัว ETF Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐฯ ในเดือนมกราคม 2024 เปิดเครื่องมือภายใต้กรอบกำกับดูแลสำหรับการรับความเสี่ยงต่อ Bitcoin และ ETF Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีมูลค่าการซื้อขายวันแรก 4.6 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ LSEG (Reuters) ความแตกต่างคือการเปิดตัว ETF สร้างช่องทางเข้าถึงการซื้อขาย ขณะที่ข้อตกลงปัจจุบันมุ่งเปลี่ยนคริปโตที่ลูกค้าถืออยู่ให้เป็นหุ้น ETP ที่พร้อมใช้เป็นหลักประกัน

ผลกระทบต่อเนื่อง

โครงสร้างหลักประกันสามารถย้ายคริปโตที่ดูแลเองเข้าสู่ระบบการรายงานและการปล่อยกู้ของธนาคาร ดังนั้นพอร์ตความมั่งคั่งอาจอ่อนไหวต่อการควบคุมความเสี่ยงของสถาบันมากขึ้น หากความต้องการรับลูกค้าเพิ่มขึ้น เหรียญที่ลูกค้าถืออยู่อาจย้ายเข้าสู่กระบวนการพอร์ตภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น หากราคาคริปโตร่วงแรง การเรียกหลักประกันเพิ่มอาจทำให้เงื่อนไขการปล่อยกู้เข้มงวดขึ้นและเพิ่มแรงกดดันจากการขายบังคับ

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: หากลูกค้าที่ได้รับการแนะนำใช้ขั้นต่ำ 5 ล้านดอลลาร์ และ Galaxy ดำเนินการสร้างหน่วยแบบส่งมอบสินทรัพย์จริงได้ราบรื่น การนำ ETP มาใช้เป็นหลักประกันก็เป็นสัญญาณยืนยันที่เป็นไปได้สำหรับการปล่อยกู้คริปโตที่นำโดยธนาคาร

ความเสี่ยง: หากเงินไหลออกจาก ETF Bitcoin แบบสปอตยังดำเนินต่อไป หรือราคาคริปโตร่วงแรง การลดความเสี่ยงที่มีเลเวอเรจสามารถจำกัดความเสี่ยงขาลงจากแรงกดดันในการขายที่ขับเคลื่อนโดยมาร์จิน