บทวิเคราะห์: เงินไหลออกจาก XRP ETF ทดสอบแนวโน้มเงินไหลเข้าแข็งแกร่ง

ผลิตภัณฑ์ซื้อขาย XRP แบบสปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกประมาณ $5.15 ล้านในวันที่ 17 ก.ย. ซึ่งขัดจังหวะเดือนที่มีเงินไหลเข้าประมาณ $192 ล้าน การกลับทิศทางในวันเดียวยังไม่ยืนยันว่ามีการขาย XRP ในตลาดสปอตทันที ยอดสุทธิของชุดข้อมูลกองทุน 5 แห่งของ Maketo ยังคงเป็นบวกประมาณ $10 ล้านสำหรับรอบสัปดาห์จนถึงวันที่ 17 ก.ย. รอบเดือนดังกล่าวมีวันที่เงินไหลเข้า 16 วัน และวันที่เงินไหลออก 2 วัน การกลับทิศทางกระจุกตัวอยู่ในกองทุน 2 แห่ง ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมของ Maketo ลดลงจาก $1,715,570,157 ในวันที่ 16 ก.ย. เหลือ $1,710,416,747 ในวันที่ 17 ก.ย. คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงติดลบ $5,153,410 ซึ่งตัวติดตามแสดงเป็นเงินไหลออกประมาณ $5 ล้าน Maketo ระบุว่าเงินไถ่ถอนประมาณ $1 ล้านมาจาก XRPC ของ Canary และประมาณ $4 ล้านมาจาก TOXR ของ 21Shares กองทุน XRP ของ Bitwise, XRPZ ของ Franklin Templeton และ GXRP ของ Grayscale ไม่เปลี่ยนแปลง Maketo ระบุว่าบริษัทจัดทำตัวเลขกระแสเงินจากการเปิดเผยข้อมูลกองทุนที่เผยแพร่แล้ว ทำให้ข้อมูลจากผู้ออกกองทุนในวันเดียวกันเป็นข้อมูลตรวจสอบไขว้ที่ดีที่สุดเท่าที่มี จำนวนหุ้น XRPC ที่ออกจำหน่ายลดลงจาก 23.4 ล้านหุ้นในวันที่ 16 ก.ย. เหลือ 23.3 ล้านหุ้นในวันที่ 17 ก.ย. หนังสือชี้ชวนของ Canary กำหนดให้ 1 ตะกร้ามี 10,000 หุ้น ดังนั้นการลดลงดังกล่าวคิดเป็น 10 ตะกร้า Canary รายงานสินทรัพย์สุทธิ $319.86 ล้าน และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น $13.73 ในวันที่ 17 ก.ย. การลดลงของจำนวนหุ้นยืนยันได้ถึงทิศทางการเคลื่อนไหวของ XRPC แต่รูปแบบการชำระบัญชีและผลกระทบต่อตลาดยังไม่ชัดเจน ข้อมูล snapshot อย่างเป็นทางการของ Bitwise เมื่อวันที่ 16 ก.ย. ระบุว่ามีหุ้นที่ออกจำหน่าย 33.69 ล้านหุ้น, XRP ในทรัสต์ 376.29 ล้าน XRP และสินทรัพย์สุทธิประมาณ $486.85 ล้าน วันที่ดังกล่าวที่อยู่ก่อนหน้านั้นทำให้ไม่สามารถตรวจสอบสถานะของ Bitwise ในวันที่ 17 ก.ย. แบบวันเดียวกันได้ Maketo ประเมินว่าผลิตภัณฑ์ทั้ง 5 แห่งถือครอง XRP ประมาณ 1.08 พันล้าน XRP คิดเป็นมูลค่ารวม $1.39 พันล้าน สินค้าคงคลังดังกล่าวเชื่อมโยงกับหุ้น ETF ที่ออกจำหน่าย การสร้างและการไถ่ถอนหน่วยลงทุนสามารถเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังได้ ขณะที่การเปลี่ยนแปลงของราคา XRP สามารถทำให้มูลค่าเป็นดอลลาร์เปลี่ยนแปลงได้ แม้การสมัครซื้อสุทธิจะเงียบเหงา กระแสเงินของ ETF วัดอุปสงค์ต่อหุ้นกองทุน แต่เป็นตัวแทนที่ไม่สมบูรณ์ของการซื้อและขาย XRP ในทันที ในการสร้างหน่วยลงทุนด้วยเงินสด ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตจะส่งมอบเงินสด และทรัสต์หรือผู้ให้สภาพคล่องอาจเข้าซื้อ XRP เพื่อรองรับหุ้นใหม่ การไถ่ถอนด้วยเงินสดอาจกระตุ้นให้เกิดการขาย XRP เพื่อใช้เป็นเงินสำหรับการถอนหน่วยลงทุน การส่งมอบตะกร้าแบบแลกสินทรัพย์จะโอน XRP เข้าไปยังหรือออกจากทรัสต์โดยไม่จำเป็นต้องมีคำสั่งซื้อขายในตลาดระดับทรัสต์ในเวลาเดียวกัน แม้ว่าผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตอาจซื้อขายหรือทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงในที่อื่นก็ตาม ดังนั้นเอกสารที่กองทุนยื่นจึงไม่สามารถยืนยันเวลา สถานที่ดำเนินการ ธุรกรรม XRP ที่อยู่เบื้องหลัง หรือผลกระทบต่อราคาของกระแสเงินในวันใดวันหนึ่งได้ XRP แตะระดับสูงสุดระหว่างวัน $1.41 ในวันที่ 18 ก.ย. และซื้อขายที่ $1.30 ณ เวลาที่ตรวจสอบในวันที่ 17 ก.ย. หลักฐานที่ยังคงมีอยู่ไม่สามารถยืนยันความเชื่อมโยงเชิงสาเหตุระหว่างราคาและกระแสเงินของกองทุนได้ เงินไหลออกในวันที่ 17 ก.ย. เกิดขึ้น 2 วันปฏิทินหลังจากวุฒิสภาลงมติ 49-50 ปฏิเสธญัตติยุติการอภิปรายเพื่อเดินหน้าสู่ร่างกฎหมาย CLARITY สัญญาณที่ชี้ขาดกว่าจะเป็นการที่เงินไหลออกเกิดขึ้นในวงกว้างตลอดหลายช่วงการซื้อขาย หากมีเงินไหลออกเพิ่มเติมจนทำให้ยอดสุทธิในรอบสัปดาห์ติดลบ และขยายวงออกไปนอกเหนือจาก XRPC และ TOXR ก็จะเป็นหลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นถึงการถอยห่างในวงกว้างของสถาบัน หากหลายกองทุนกลับมามีเงินไหลเข้าในหลายช่วงการซื้อขาย ก็จะสนับสนุนมุมมองที่ว่าเหตุการณ์วันที่ 17 ก.ย. เป็นเพียงการหยุดพักภายในเดือนที่มีเงินไหลเข้าอย่างแข็งแกร่ง ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นวันที่มีการไถ่ถอนกระจุกตัว ท่ามกลางยอดสุทธิรายสัปดาห์และรายเดือนที่ยังเป็นบวก ขณะที่ช่วงการซื้อขายหลายครั้งถัดไปจะเป็นตัวกำหนดว่าอุปสงค์จากสถาบันจะพัฒนาเป็นแนวโน้มที่กว้างขึ้นหรือไม่