คลังสินทรัพย์ Hyperliquid ยังมีกำไร ขณะที่ DAT รุ่นเดิมขาดทุนหลายพันล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

ข้อมูลจาก Artemis ระบุว่าบริษัทคลังสินทรัพย์ Hyperliquid เป็นกลุ่ม DAT รายใหญ่เพียงกลุ่มเดียวที่ยังมีผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญ Hyperliquid Strategies ถือ HYPE ราว 23.7 ล้านเหรียญ และมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก SaylorTracker ระบุว่า Strategy มีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมากกว่า 12.8 พันล้านดอลลาร์จากการถือครอง Bitcoin ส่วน Artemis ประเมินว่า Bitmine มีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงราว 10.5 พันล้านดอลลาร์จาก Ethereum ขณะที่ Forward Industries เผชิญผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์จาก Solana

ความเชื่อมั่นตลาด

เชิงลบแบบระมัดระวัง, หลีกเลี่ยงความเสี่ยง, นำโดยกระแสเงิน, ลดความเสี่ยง.

เหตุผล: บริษัทคลังสินทรัพย์ Bitcoin, Ethereum และ Solana รายใหญ่กำลังมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นต่ออุปสงค์หุ้น DAT

กรณีในอดีตที่คล้ายกัน

การเทรดแบบคลังสินทรัพย์ลักษณะนี้มักใช้ได้ผลเมื่อราคาสินทรัพย์ปรับขึ้นและส่วนเพิ่มมูลค่าหุ้นยังเปิดอยู่ แต่ผลขาดทุนอาจขยายตัวเมื่อราคาโทเคนลดลงและความต้องการจัดหาเงินทุนอ่อนแรงลง ความแตกต่างคือบริษัทคลังสินทรัพย์ Hyperliquid ยังมีกำไรในชุดข้อมูลนี้ ดังนั้นรูปแบบปัจจุบันจึงแสดงถึงการกระจายตัวของผลการดำเนินงาน ไม่ใช่การคลี่คลายสถานะคลังสินทรัพย์แบบทั่วทั้งกลุ่ม

ผลกระทบต่อเนื่อง

ผลขาดทุนของคลังสินทรัพย์อาจลดความต้องการออก DAT ใหม่ เพราะนักลงทุนอาจเรียกร้องส่วนลดที่มากขึ้นก่อนให้เงินทุนแก่กลยุทธ์สะสมโทเคน หากหุ้น DAT ยังอ่อนตัวต่อไป บริษัทคลังสินทรัพย์อาจมีความยืดหยุ่นน้อยลงในการระดมทุนเพื่อซื้อคริปโตเพิ่มเติม

โอกาสและความเสี่ยง

โอกาส: จับตาว่าบริษัทคลังสินทรัพย์ HYPE จะยังรักษากำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงได้หรือไม่ หาก HYPE ย่อตัวลงอีก การทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องจะสนับสนุนมุมมองที่ว่าผลงานของ DAT กำลังขึ้นอยู่กับสินทรัพย์แต่ละตัวมากขึ้น

ความเสี่ยง: จับตาว่าผลขาดทุนของคลังสินทรัพย์ Bitcoin, Ethereum และ Solana จะขยายตัวหรือไม่ ผลขาดทุนทางบัญชีที่มากขึ้นอาจกดดันหุ้น DAT และลดอุปสงค์การสะสมคริปโตในอนาคต