Ралли биткоина выглядит как голосование против доллара на фоне роста золота

Биткоин вырос на 23,2% за семь дней. Согласно данным CME Group, золото поднялось до $4 661. Во время ралли доллар ослаб. Биткоин пробил вверх многонедельный диапазон $62 000–$67 000. В пятницу биткоин поднялся выше $77 000 после того, как Министерство финансов США объявило о расширении обратного выкупа долгосрочных облигаций. Lacie Zhang из Bitget Wallet заявила, что ралли биткоина одновременно с ростом золота отражает возможный сдвиг в настроениях институциональных инвесторов. По словам Zhang, сочетание повышенной доходности казначейских облигаций США с ростом биткоина и золота указывает на усиливающуюся обеспокоенность бюджетными перспективами США. Zhang отметила, что биткоин всё чаще оказывается в одном смысловом поле с золотом как цифровой инструмент хеджирования обесценения фиатных валют. Jake Kennis из Nansen заявил, что эти движения соответствуют обеспокоенности уровнем долга и состоянием доллара. По словам Kennis, корреляция скорее указывает на такую тенденцию, чем доказывает утрату доверия к казначейским облигациям США. Kennis отметил, что повышенная доходность также может отражать рост срочных премий, неопределённость вокруг инфляции или изменение ожиданий относительно роста. Президент Дональд Трамп на прошлой неделе призвал Конгресс принять справедливую версию Clarity Act. Председатель CFTC Michael Selig заявил, что ведомство готовит правила регулирования структуры крипторынка, если законопроект зайдёт в тупик. Подъём биткоина выше $67 000 спровоцировал шорт-сквиз. По данным CoinGlass, во время ралли были ликвидированы короткие позиции объёмом более $4 млрд. Zhang заявила, что ралли всё ещё может отражать краткосрочное позиционирование, а не устойчивый отход от доллара. По словам Zhang, чтобы отличить системное движение от ралли, обусловленного ликвидностью, аналитикам потребуется отслеживать реальные доходности и позиционирование на рынке деривативов. Zhang отметила, что повышенная реальная доходность казначейских облигаций США, защищённых от инфляции, может указывать на тактическое позиционирование, если открытый интерес по фьючерсам опережает спрос на спотовом рынке. Kennis заявил, что для устойчивого движения, связанного с доверием к бюджетной политике, потребуется продолжение роста биткоина и золота. Среди потенциальных признаков такого движения Kennis также назвал сохраняющееся ослабление доллара, рост долгосрочных премий за риск и отставание долгосрочных казначейских облигаций. Движение также может сопровождаться повышением инфляционных ожиданий. Kennis заявил, что ралли, обусловленное ликвидностью, напротив, будет следовать за ожиданиями смягчения политики Федеральной резервной системы, а также за более широким ростом акций и кредитных инструментов. По его словам, институциональный или специфический для крипторынка спрос проявится через притоки средств в биржевые фонды на биткоин, накопление в блокчейне и опережающую динамику биткоина по сравнению с другими макроэкономическими инструментами хеджирования.