Акции Strategy падают, несмотря на рост биткоина выше 87 000 долларов

Акции Strategy в пятницу развернулись после роста и торговались ниже, несмотря на то что биткоин поднялся выше 87 000 долларов, а Citi повысил целевую цену. По данным Benzinga Pro, на момент публикации в пятницу акции Strategy подешевели на 0,61 %, до 159,52 доллара. Аналитик Citi Питер Кристиансон повысил целевую цену акций Strategy с 136 до 240 долларов, сохранив рекомендацию покупать. Главным драйвером он назвал пересмотренный прогноз цены биткоина на 12 месяцев — примерно 113 400 долларов, что на 39 % выше. По словам Кристиансона, новая целевая цена предполагает, что около 34 % потенциала роста обеспечит повышение цены биткоина. Еще 16 % он связал с ожидаемым увеличением коэффициента рыночной стоимости Strategy к стоимости чистых активов. Кристиансон повысил этот коэффициент с 1,065 до 1,24 после того, как увеличил оценку мультипликатора Bitcoin Yield с 2,5 до 4,0. Он также повысил прогноз скорректированной доходности Bitcoin Yield за 2027 финансовый год примерно на 190 базисных пунктов, до примерно 5,9 %. Прогноз на 2026 финансовый год Кристиансон снизил до минус 3,3 %, связав это с формированием денежного резерва Strategy и продажей биткоинов в третьем квартале. Изменения в общей макроэкономической обстановке усилили ранее начавшийся рост биткоина и связанных с ним акций. В пятницу доходность казначейских облигаций США снизилась на фоне дальнейшего ослабления ожиданий инвесторов относительно дополнительного ужесточения политики ФРС. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций опустилась до 5,25 % после достижения 5,34 % — максимума внутри дня с апреля 2002 года. Согласно данным CME FedWatch, вероятность еще одного повышения ставки снизилась до 24,9 % с 37,6 % днем ранее. Снижение доходности уменьшает привлекательность инвестиций с фиксированным доходом. Менее жесткие ожидания в отношении политики ФРС ослабляют опасения по поводу будущих финансовых условий, что часто благоприятно для таких активов, как биткоин. Эти позитивные изменения изначально поддержали акции Strategy из-за их высокой корреляции с биткоином. Однако по мере торговой сессии акции Strategy растеряли прежний рост, несмотря на оптимистичную оценку Citi и благоприятную макроэкономическую обстановку. Strategy владеет большим количеством биткоинов, чем любая другая публичная компания. На конец сентября на балансе Strategy было 847 666 биткоинов. У Strategy сохранился прежний программный бизнес, однако инвесторы в основном не учитывают его в оценках. Рынок рассматривает акции Strategy как замену прямым инвестициям в биткоин, поэтому их цена, как правило, движется вслед за криптовалютой.