Исследование Hyperliquid: бессрочные фьючерсы дополняют традиционные рынки

Ключевые моменты

Исследовательский центр политики Hyperliquid опубликовал доклад, согласно которому бессрочные фьючерсы могут дополнять традиционные срочные фьючерсные рынки. В исследовании сравнивались цены на бессрочные контракты на биткоин и ончейн-контракты на нефть WTI во время закрытия рынков с ценами эталонных фьючерсов после возобновления торгов. Исследование охватило 205 торговых выходных по биткоину и 19 выборок ончейн-бессрочных контрактов на нефть. Согласно докладу, медианный размер сделок с ончейн-бессрочными контрактами на нефть составлял примерно $1,300, то есть около 1/100 размера традиционного фьючерса на WTI.

Рыночные настроения

нейтральный, технологией обусловлено.

Причина: исследование не выявило статистически значимого негативного влияния на эталонные фьючерсные рынки после запуска бессрочных рынков.

Похожие прошлые случаи

Исследования такого типа, посвящённые структуре рынка, обычно оказывают ограниченное немедленное влияние на цены. Участники рынка, как правило, сосредоточены на том, подтверждает ли реальное торговое поведение выводы исследования с течением времени. Текущее исследование посвящено биткоину и выборкам ончейн-бессрочных контрактов на нефть WTI.

Эффект распространения

Непрерывные торги бессрочными контрактами могут улучшить процесс ценообразования, когда срочные фьючерсные рынки закрыты. Если после возобновления торгов эталонные цены продолжат подтверждать цены бессрочных контрактов, более широкий круг участников фьючерсного рынка может рассматривать бессрочные контракты как дополнительный инструмент управления рисками.

Возможности и риски

Возможности: инвесторы могут отслеживать, сохраняется ли соответствие между ценами бессрочных и эталонных фьючерсов после возобновления торгов. Устойчивое соответствие будет подтверждать вывод доклада о роли бессрочных контрактов в процессе ценообразования.

Риски: инвесторы могут отслеживать ценовые разрывы в условиях экстремального рынка. Расширение разрывов может ослабить аргумент о том, что бессрочные контракты обеспечивают эффективное хеджирование и ценообразование.