Южная Корея рассматривает маркет-мейкинг на крипторынке после скачка JPYC

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (Financial Services Commission, FSC) рассматривает возможность создания системы маркет-мейкинга для цифровых активов после того, как на Upbit JPYC торговался по цене, более чем в четыре раза превышавшей его рыночную стоимость. Upbit открыл торги JPYC 17 сентября. Торги открылись на уровне 12 южнокорейских вон за JPYC. Через час цена JPYC достигла максимума в 37,6 вон. Скачок объяснили низкой ликвидностью на Upbit. Директор департамента политики в сфере цифровых финансов FSC Ю Ён Джун (Yoo Young-joon) заявил: «Мы также рассмотрим необходимость внедрения таких механизмов, как маркет-мейкинг». По его словам, эти механизмы повысят эффективность и стабильность рынка цифровых активов. Ю отметил, что звучала критика: пользователи понесли убытки из-за скачка цены после листинга. По его словам, требования навести порядок в этой сфере становятся всё настойчивее. Закон Южной Кореи о защите пользователей виртуальных активов (Virtual Asset User Protection Act) не освобождает маркет-мейкинг от действия положений о манипулировании рынком. Закон запрещает маркет-мейкерам обеспечивать ликвидность на крипторынках. Комментарии Ю могут свидетельствовать о том, что FSC пересматривает эту позицию. В рецензируемой статье, опубликованной в 2024 году в Seoul Law Review, рассматривалась возможность исключения маркет-мейкеров из-под действия этих ограничений. Исследователь KB Securities Ли Мин Джон отметил, что регуляторы тогда не разрешали маркет-мейкинг на крипторынке, поскольку он мог быть приравнен к манипулированию рынком. Ли считал, что вводить маркет-мейкеров преждевременно из-за риска манипуляций. По его словам, регуляторы могли бы рассмотреть исключение из правил, когда рынок станет стабильнее. Чхве Юнён из исследовательского центра Korbit утверждала, что на внутреннем крипторынке остро не хватает ликвидности из-за отсутствия формальной системы маркет-мейкинга. В своей статье Чхве связала отсутствие такой системы с расхождениями цен и высокой волатильностью. В качестве примера неэффективности крипторынка Южной Кореи в статье приводилась премия кимчи. В июле FSC сообщила о планах внести единый Закон об основах цифровых активов (Digital Asset Basic Act), который охватит стейблкоины и крипторынок в целом. Законопроект будет включать правила для компаний, работающих с цифровыми активами, и бирж, требования к раскрытию информации и положения о внутреннем контроле. Законодатели пока не согласовали несколько ключевых аспектов законопроекта, в том числе правила для эмитентов стейблкоинов, номинированных в вонах.