Citi усомнилась в необходимости агрессивного повышения ставок ФРС, заложенного рынками

Citi Research ставит под сомнение необходимость агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой, которого ожидают рынки, несмотря на прогноз мировой общей инфляции на уровне 3,5 % в этом году. Citi связывает сентябрьское повышение ставки ФРС с устойчивостью экономики и инфляцией выше целевого уровня. Однако команда под руководством главного экономиста Citi по глобальной экономике Натана Шитса считает аргументы в пользу дальнейшего агрессивного ужесточения политики менее убедительными. По словам Citi, нефть Brent стоит около 105 долларов за баррель. Citi сообщает, что цены на нефть подняли ее прогноз мировой инфляции почти на целый процентный пункт относительно оценки на начало года. По данным Citi, цены на дизельное топливо выросли почти на 50 % больше, чем цены на сырую нефть, а цены на бензин — примерно на 20 % больше. С февраля Citi повысила прогнозы базовой инфляции для многих крупнейших экономик примерно на 50 базисных пунктов (0,5 процентного пункта). Базовая инфляция не учитывает цены на продукты питания и энергоносители. По словам Citi, долгосрочные инфляционные ожидания в крупнейших экономиках остаются закрепленными. Citi трактует эти ожидания как признак того, что инвесторы по-прежнему доверяют центральным банкам. J.P. Morgan также ожидает короткого цикла повышения ставок — еще одного повышения в декабре. С февраля Citi повысила прогнозы ставок для 20 из 27 крупнейших центральных банков, за которыми следит. Доходность десятилетних государственных облигаций во многих странах за тот же период выросла на 60–100 базисных пунктов. Одной из причин роста доходности Citi называет повышение нейтральной ставки, которая не стимулирует и не замедляет экономический рост. Оценка нейтральной ставки ФРС сейчас составляет 3,2 %, что на 70 базисных пунктов выше уровня начала 2024 года. Еще одной причиной роста доходности Citi считает инвестиции в искусственный интеллект. По словам Citi, для такого финансирования все чаще используются долгосрочные кредитные рынки. Citi ожидает, что Банк Японии повысит ключевую ставку еще три раза к концу 2027 года, доведя ее до 2 %. Вашингтон внимательно следит за рынком облигаций Японии, поскольку эта страна владеет большим объемом казначейских облигаций США, чем любая другая иностранная страна. По данным Citi, расходы на искусственный интеллект также распространяются по цепочкам поставок технологий в Южную Корею, на Тайвань и в Китай. Citi считает борьбу с инфляцией выигрышной, но незавершенной. Citi предупреждает, что длительное сохранение цен на нефть на уровне 100 долларов повысит риски ускорения инфляции и замедления роста.