Standard Chartered прогнозирует ENA по 2 доллара и USDe на уровне 40 млрд долларов к 2028 году

В среду Standard Chartered начал аналитическое освещение Ethena и спрогнозировал, что токен ENA достигнет 2 долларов к концу 2028 года. В среду ENA торговался по 0,26 доллара, согласно данным о ценах The Block. Целевая цена Standard Chartered предполагает потенциал роста примерно на 669 % относительно этого уровня. Банк ожидает, что объем USDe в обращении вырастет более чем в восемь раз — с нынешних 4,9 млрд долларов примерно до 40 млрд долларов к концу 2028 года. Ethena — четвертый по величине эмитент стейблкоинов после Tether, Circle и Sky. Среди эмитентов стейблкоинов с доходностью Ethena занимает второе место после Sky. По данным Standard Chartered, сегодня на стейблкоины с доходностью приходится около 5 % более широкого рынка стейблкоинов. Standard Chartered заявил, что Ethena расширяет источники доходности USDe на фоне снижения доходов от криптовалютных базисных сделок. Банк назвал новыми источниками доходности реальные активы, децентрализованные финансы и институциональное кредитование, ликвидные стейблкоины, а также базисные сделки, связанные с акциями и сырьевыми товарами. Ethena также вышла на рынок токенизированных акций через bStocks от Binance, используя эти активы для обеспечения USDe, а бессрочные контракты Binance на акции — для хеджирования риска. Standard Chartered прогнозирует, что объем токенизированных активов, включая стейблкоины и другие реальные активы, вырастет примерно с 350 млрд долларов сегодня до 4 трлн долларов к концу 2028 года. Предложение Ethena о включении механизма перенаправления комиссий (fee switch) получило 100 % голосов и предусматривает программный выкуп ENA за счет 95 % чистой выручки от бизнеса под брендом Ethena. По расчетам Standard Chartered, годовой объем выкупа составил бы около 23 % стоимости ENA в обращении, если к концу 2028 года объем USDe достигнет 40 млрд долларов, а цена ENA останется на нынешнем уровне. Банк считает такой темп выкупа неустойчивым и полагает, что цена ENA должна вырасти, чтобы темп снизился. В качестве примера Standard Chartered привел Uniswap: после активации механизма комиссий в декабре 2025 года годовой темп выкупа там стабилизировался на уровне примерно 3–4 %. Банк сообщил, что UNI примерно утроился с тех пор, как он начал аналитическое освещение токена в июне. Standard Chartered заявил, что более медленный, чем ожидалось, рост стейблкоинов с доходностью — главный риск для его прогноза. Банк добавил, что более слабый рост объема реальных активов, размещенных в блокчейнах, представляет дополнительный риск, поскольку Ethena все больше полагается на такие активы как источник доходности.