Биткоин проходит проверку ставками на фоне планов Банка Англии сократить портфель на £368 млрд

Банк Англии обязался вывести из портфеля £368 млрд государственных облигаций, удерживаемых в целях денежно-кредитной политики, к сентябрю 2034 года. Эта сумма охватывает портфель, оставшийся после того, как банк выделил £120 млрд долгосрочных облигаций для обеспечения банкнот. Комитет по денежно-кредитной политике заявил, что оставшийся объём будет сокращаться по мере погашения облигаций и за счёт ежегодных активных продаж на £20 млрд, что обеспечит среднее общее сокращение на £46 млрд в год. Количественное ужесточение переводит облигации с баланса центрального банка к частным инвесторам и может повышать дополнительную доходность, которую требуют инвесторы по долгосрочному долгу, ужесточая финансовые условия даже при неизменной ключевой ставке. Решения по банковской ставке и балансу принимались в ходе отдельных голосований. Шесть членов КПДП поддержали сохранение банковской ставки на уровне 3,75 %, тогда как Меган Грин, Кэтрин Манн и Хью Пилл предпочли её повышение до 4 %. Все девять членов поддержали многолетнее сокращение портфеля государственных облигаций. Реализация начнётся с уменьшения объёма активных продаж на рынке. В уведомлении банка для участников рынка говорится, что аукционы APF будут приостановлены на время рассмотрения возможной договорённости с участием Казначейства Великобритании и Управления по управлению долгом. Операционные детали должны быть представлены к апрелю 2027 года, а модель продаж правительству по-прежнему требует окончательного решения. Срок погашения государственных облигаций продолжит наступать. Запланированный темп активных продаж близок к недавней практике. За предыдущие 12 месяцев банк продал облигации на £21 млрд по сравнению с £20 млрд в год согласно новому плану. Среднее общее сокращение портфеля, включая погашения, снизится с сокращения на £70 млрд за предыдущий год до £46 млрд. Reuters сообщило, что к началу четверга во второй половине дня доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании снизилась более чем на 7 базисных пунктов, а 30-летних — почти на 10 базисных пунктов. Данные банка по кривой доходности дают более широкий фон для ставок, однако одна торговая сессия не позволяет установить, какой вклад внесла каждая деталь политики. В июльской оценке Банк Англии подсчитал, что на количественное ужесточение пришлось от 20 до 30 базисных пунктов из примерно 200 базисных пунктов роста срочных премий по долгосрочным государственным облигациям с 2022 года. Банк объяснил большую часть роста глобальной неопределённостью, значительным объёмом выпуска суверенного долга и структурными изменениями спроса в Великобритании. Связь биткоина проходит через более широкий канал ставок и склонности к риску. Исследование МВФ показало, что ужесточение денежно-кредитной политики США может оказывать давление на общий фактор крипторынка, однако этот вывод касается шоков в США и представляет собой лишь ограниченную аналогию для плана Банка Англии. В опубликованном ранее анализе CryptoSlate описывались разнонаправленные факторы — от более жёсткой ликвидности до спроса на активы за пределами суверенной финансовой системы. В пятницу биткоин торговался около $78 000 на CryptoSlate, а Coinbase показывала сопоставимый уровень. Оба показателя представляли собой скользящие срезы и не позволяют изолировать реакцию на объявление в четверг. Таким образом, решение создаёт долгосрочную проверку того, сможет ли предсказуемый вывод средств центральным банком оказать достаточное давление на глобальные доходности и склонность к риску, чтобы повлиять на биткоин, несмотря на то что приостановка аукционов и снижение доходности британских государственных облигаций сделали первоначальную реакцию сравнительно умеренной.