Объём выпуска «панда-бондов» достиг рекорда на фоне усиления глобальной распродажи облигаций

Ключевые моменты

По состоянию на 21 августа объём выпуска «панда-бондов» достиг 209,975 млрд юаней. Совокупный объём выпуска увеличился более чем на 73% в годовом выражении. Доходности долгосрочных государственных облигаций в крупнейших экономиках продолжили расти, тогда как рынок облигаций Китая и валютный курс оставались относительно стабильными. Представители отрасли заявили, что внутренние инвесторы обладают ценовой властью на китайском рынке облигаций, поскольку иностранный капитал составляет около 5%-8% рынка.

Рыночные настроения

нейтральный, макро-фактором обусловлено, высокая волатильность.

Причина: Доходности долгосрочных государственных облигаций в крупнейших экономиках продолжили расти, что может сохранять нестабильность глобальных ожиданий по процентным ставкам.

Похожие прошлые случаи

Такая волатильность доходностей облигаций на мировом рынке обычно меняет ожидания относительно относительной доходности на рынках облигаций и рискованных активов. Текущая ситуация может отличаться тем, что внутренняя база инвесторов Китая способна ограничить прямую передачу последствий распродажи зарубежных облигаций.

Эффект распространения

Рост доходностей зарубежных облигаций может повысить порог доходности для фондов глобального распределения активов и снизить спрос на облигации, номинированные в юанях. Если волатильность зарубежных доходностей сохранится, оценки стоимости рискованных активов внутри страны могут столкнуться с дополнительным давлением.

Возможности и риски

Возможности: Следить за тем, стабилизируются ли доходности зарубежных облигаций, поскольку более стабильная среда доходностей может поддержать сохранение интереса иностранных инвесторов к облигациям, номинированным в юанях.

Риски: Следить за тем, сократят ли фонды глобального распределения активов покупки облигаций, номинированных в юанях, поскольку рост зарубежных доходностей может ослабить спрос на внутренние рискованные активы.