Standard Chartered прогнозирует рост предложения USDe до 40 млрд долларов и цену ENA на уровне 2 долларов к 2028 году

Standard Chartered ожидает, что предложение стейблкоина USDe от Ethena к концу 2028 года вырастет в восемь раз, до 40 млрд долларов. В исследовательском отчете, опубликованном в среду, банк начал аналитическое покрытие токена ENA от Ethena с целевой ценой 2 доллара к концу 2028 года — примерно в семь раз выше цены 0,28 доллара, указанной в отчете. Standard Chartered ожидает, что за этот период USDe будет расти немного быстрее, чем весь рынок стейблкоинов. Прогнозы банка предполагают, что к концу 2028 года ENA будет опережать по динамике биткоин и эфир. Standard Chartered прогнозирует цену биткоина на уровне 300 000 долларов к концу 2028 года, а эфира — 18 000 долларов. Банк заявил, что снижение доходности традиционной базисной торговли криптовалютами с использованием USDe побудило Ethena расширить деятельность на децентрализованные финансы и институциональное кредитование, реальные активы, а также базисные сделки с акциями и сырьевыми товарами. Традиционная стратегия предполагает владение криптовалютой на спотовом рынке при открытии короткой позиции по бессрочным фьючерсам. По словам Standard Chartered, расширенные источники сейчас обеспечивают совокупную доходность 5,2 %, что дает USDe больше возможностей для роста. Банк прогнозирует, что рынок токенизированных активов вырастет примерно с нынешних 350 млрд долларов до 4 трлн долларов к концу 2028 года. Это расширит пул активов, которые Ethena сможет использовать для получения доходности. В начале сентября управление Ethena одобрило механизм переключения комиссий, направляющий 95 % чистой выручки от направлений бизнеса на выкуп ENA после достижения USDe установленных пороговых значений предложения. По оценке Ethena, при предложении USDe в 25 млрд долларов механизм может обеспечить ежегодный выкуп ENA на 375 млн долларов при условии валовой доходности протокола в 6 % и доли чистой выручки в 25 %. Standard Chartered оценивает, что при росте предложения USDe до 40 млрд долларов и неизменной цене ENA ежегодные выкупы могли бы составить около 23 % от рыночной капитализации токенов ENA в обращении. Банк заявил, что такой уровень, вероятно, неустойчив, и ожидает роста цены ENA, в результате которого выкупы будут составлять меньшую долю ее рыночной стоимости. Standard Chartered сравнил ENA с токеном UNI платформы Uniswap: по оценке банка, годовой темп выкупа UNI стабилизировался на уровне около 3–4 % по мере роста его цены. В среду ENA торговался примерно по 0,27 доллара, прибавив около 28 % за последнюю неделю, свидетельствуют данные CoinGecko. По данным CoinGecko, за последний месяц ENA подорожал на 77 %, а его рыночная капитализация составляла около 2,65 млрд долларов.