Aave вновь открывает замороженные рынки, но лишает отдельные виды залога возможности обеспечивать новые займы

Aave вновь открывает замороженные рынки, не позволяя использовать отдельные виды залога для обеспечения новых займов. LlamaRisk, поставщик услуг по оценке рисков, сообщила в обновлении от 30 октября, что на Aave V3 и V4 были снижены лимиты заимствования и временно скорректированы процентные ставки. По оценке LlamaRisk, экстренное снижение лимитов устраняет около 3,8 млрд долларов неиспользованной возможности для заимствования, сохраняя при этом запас для возвращения объемов заимствования к уровням, предшествовавшим инциденту с горячим кошельком Binance. Меры последовали за экстренной заморозкой 29 октября. В первоначальной оценке LlamaRisk говорилось, что позиция эксплуатировавшего уязвимость на Aave имела избыточное обеспечение и по-прежнему подлежала обычной ликвидации.

Aave V4 ограничивает каждую кредитную линию, через которую рынок кредитования, называемый spoke, получает активы из общего хаба; однако замороженные резервы не позволяют выдавать новые займы. LlamaRisk рассчитывает лимиты, выбирая большее из значений заимствования до эксплойта и заимствования на момент наблюдения, добавляя примерно 2 % и округляя лимиты по каждому активу. LlamaRisk сосредоточилась на крупных направлениях заимствования, где до инцидента было занято более 10 млн долларов и оставалось более 10 млн долларов неиспользованной емкости. Этот метод может существенно снизить действующий лимит, оставив его выше прежнего уровня долга; последующие погашения могут создать дополнительный резерв для заимствований. 30 октября в Core USDC оставалось около 248,4 млн USDC до установленного лимита, поскольку долг снизился ниже уровня до эксплойта.

Установленный лимит Core WETH составлял 1,79 млн WETH при текущем долге в 1 749 730 WETH. LlamaRisk заявила, что размер лимита определялся текущим долгом, поскольку он включал займ эксплуатировавшего уязвимость в размере 19 762 WETH. Ожидающие исполнения корректировки для GHO снизят лимит Core со 150 млн GHO до 105 млн GHO. Ожидающая исполнения корректировка для Prime уменьшит лимит с 85 млн GHO до 35 млн GHO, в результате чего совокупное снижение составит 95 млн GHO.

Заморозка препятствовала внесению средств и выдаче новых займов, в том числе внесению дополнительного залога в замороженные резервы, но позволяла выводить средства, погашать займы и проводить ликвидации. Согласно рекомендациям Aave по выводу средств, вывести их можно только из доступных активов, которые не были выданы в заем; поставщики ликвидности, чьи депозиты обеспечивают займы, должны поддерживать здоровое состояние позиций. LlamaRisk сообщила, что на 00:26 UTC 30 октября использование средств в Core USDC составляло 97,8 %, а в нескольких других резервах — 100 %. Возобновление депозитов может пополнить пул актива, а погашения — вернуть в него выданные в заем активы. Новые займы и вывод средств поставщиками ликвидности сокращают доступную ликвидность пула.

LlamaRisk также сообщила, что были исполнены временные изменения Slope2, направленные на снижение крутой части кривой ставок заимствования при загрузке выше оптимального уровня. Предложение оставляет без изменений базовую ставку, первый наклон кривой и точку оптимальной загрузки, поэтому смоделированные ставки при загрузке на этом уровне или ниже не меняются. Повышение ставок не может привлечь новые депозиты в резервы, где запрещено размещение средств. Замедление начисления процентов может снизить давление на заемщиков, но не сокращает основной долг и не обеспечивает ликвидность для вывода средств. LlamaRisk указывает, что цель — универсальный потолок ставки заимствования в 10 %. Однако смоделированные LlamaRisk ставки при полной загрузке составляют 20 % для Core DAI, 34 % для Core USDtb, 25 % для Monad mUSD и 19 % для Ethereum Core frxUSD. В сводке LlamaRisk для Plasma GHO указано предлагаемое значение второго наклона кривой в 5,25 %, тогда как в спецификации указано 11,5 %. В последующем обновлении об исполнении мер LlamaRisk не уточнила, какие из этих противоречивых настроек были применены, поэтому заемщики не могут считать 10 % подтвержденным потолком для всех затронутых резервов.

Предложение LlamaRisk об отмене изменений состоит из четырех этапов, однако в обновлении от 13:49 UTC прямо указано, что исполнен только этап настройки залога V4. План устанавливает нулевую возможность использовать USDT, USDC, USDT0, POL, WAVAX, sAVAX, XAUt, PAXG и OP в качестве залога для новых займов, включая обернутые и мостовые версии этих активов. В V3 применяется нулевой коэффициент LTV, в том числе в E-Mode, а в V4 — нулевой коэффициент залога. Согласно условиям LlamaRisk, после окончания соответствующих ограничений эти токены можно будет вносить, выводить, брать в заем и погашать, с учетом ликвидности и обычных требований к счету. Порог ликвидации V3 не меняется, поэтому снижение LTV само по себе не влияет на существующие коэффициенты здоровья позиций. В V4 новый заем, вывод залога или изменение его статуса переводит существующую позицию на конфигурацию с нулевым коэффициентом. Документация Aave для пула V3 требует отключить резервы с нулевым LTV в качестве залога или полностью вывести эти резервы, прежде чем выводить другие активы.

Сохранение прежних совокупных уровней заимствования оставляет запас до сниженных лимитов. Для существующих заемщиков по-прежнему необходимы соответствующие разрешения рынка и настройки залога, а поставщикам ликвидности для вывода нужно достаточное количество не занятых в займах токенов. Практический эффект возобновления работы зависит от этих ограничений и фактически примененной ставки в каждом резерве.