На фоне опасений за валюты инвесторы вложили $7 млрд в ETF на биткоин и золото

За пять торговых сессий в США ETF на биткоин и золото привлекли около $7 млрд. Для этих двух фондов совокупный приток стал рекордным. Инвесторы сосредоточились на ослаблении валют и растущем фискальном давлении. SPDR Gold Shares получил около $3,4 млрд. В iShares Bitcoin Trust компании BlackRock поступило примерно $1,5 млрд. На эти два фонда пришлось около 70% совокупного притока в сделки на обесценивание валют. Под управлением SPDR Gold Shares находится более $150 млрд активов. Объем активов iShares Bitcoin Trust составляет около $60 млрд. Аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас заявил, что совокупный показатель за пять дней стал безусловным рекордом для этой пары. По его словам, оба фонда вошли в десятку крупнейших ETF США по недельному притоку. Он также отметил, что приток средств в биткоин-фонд с начала года вернулся в положительную зону после восстановления с прежнего дефицита. Биткоин поднялся выше $80 000. Золото торговалось выше $4 600 за унцию. Решение Минфина от 19 августа увеличило максимальный размер обратного выкупа длинных по сроку ценных бумаг в рамках поддержки ликвидности до $4 млрд за одну операцию. Государственный долг США уже превышал $40 трлн. Инвесторы искали активы с ограниченным предложением в качестве защиты от возможности, что затяжные дефициты и расширение денежной массы подорвут покупательную способность. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что традиционные портфели по-прежнему полностью номинированы в фиатных деньгах. Хоуган сказал, что портфель 60/40 на 100% подвержен риску фиатной валюты. Генеральный директор Strive Мэтт Коул заявил, что обесценивание доллара увеличивает приток капитала в активы с ограниченным предложением. По словам Коула, продолжающаяся монетизация биткоина позволяет ему захватывать все большую долю этого спроса. Фиксированное предложение биткоина составляет 21 млн монет. Биткоин остается более волатильным, чем золото, и имеет гораздо более короткую историю в качестве защитного актива. Основатель ByteTree Чарли Моррис заявил, что 200-дневные скользящие средние биткоина и золота имеют положительный наклон. По словам Морриса, оба актива имеют оценку ByteTrend 5 — самый сильный бычий показатель компании. Оценка ByteTrend доллара равна нулю. Bernstein заявил, что продолжавшееся четыре десятилетия снижение процентных ставок, по всей видимости, завершилось после того, как долговая нагрузка суверенных государств достигла рекордных уровней. Bernstein ожидает, что политики предпочтут обесценивание валюты длительному бюджетному ограничению. По оценке Bernstein, биткоин занимает выгодное положение благодаря фиксированной эмиссии, более широкому доступу институциональных и розничных инвесторов и базе держателей, которая исторически выдерживала значительные просадки. Компания оценивает, что около 60% биткоина находится у инвесторов, сохранявших позиции во время падений более чем на 50%. BlackRock заявила, что историческое моделирование показало: доля биткоина в размере 1–2% могла улучшить показатели традиционного портфеля 60/40 с поправкой на риск. Золото играет устоявшуюся роль защиты от денежно-кредитной и фискальной неопределенности. Биткоин все чаще рассматривается для той же аллокации в дефицитные активы. Если доллар укрепится или реальные доходности вырастут, а ETF на биткоин продолжат привлекать капитал, этот приток может указывать на более устойчивое изменение структуры портфелей. Если спрос на биткоин ослабнет, а золото сохранит устойчивость, оба актива могли выиграть от одного и того же нарратива обесценивания, но не получить одинаковый статус в портфелях инвесторов.