Оборот бессрочных контрактов на Solana вырос на 65,29 % на фоне снижения спотовой торговли

На дашборде Solana от DefiLlama за 10 ноября зафиксирован оборот бессрочных контрактов за семь дней в размере почти 9 млрд долларов — на 65,29 % больше, чем на предыдущей неделе. На GMTrade, которую DefiLlama указывает как GMX Solana, пришлось почти 7 млрд долларов этого оборота. Согласно дашборду, недельный оборот GMTrade вырос на 105 %. Таким образом, на GMTrade приходится около 77 % указанного в таблице недельного оборота на Solana. Расчеты на основе округленных итоговых показателей и темпов роста позволяют предположить, что увеличение оборота GMTrade примерно соответствовало росту оборота по всей таблице.

При этом оборот на спотовых децентрализованных биржах за семь дней, сравниваемых на дашборде, снизился на 5 %, до 9,9 млрд долларов. Рыночная капитализация стейблкоинов упала на 4,38 %, до 14,5 млрд долларов. Снижение активности на спотовом рынке указывает на то, что картина спроса не столь однозначна, как можно заключить лишь по росту оборота деривативов. DefiLlama относит общую заблокированную стоимость Pacifica к Solana. Однако DefiLlama классифицирует недельный оборот бессрочных контрактов Pacifica в размере 2,6 млрд долларов как внебиржевой, не включая его в таблицу Solana.

Согласно торговой документации GMTrade, трейдеры могут получить доступ к SOL, используя в качестве обеспечения либо обернутые SOL, либо USDC. Оборот с кредитным плечом напрямую не соответствует эквивалентному объему новых покупок SOL. В документации GMTrade по GT говорится, что за торговлю, предоставление ликвидности и рефералов начисляются баллы. В ней также описаны условные выкупы казначейством как способ обменять GT на USDC. Объявленные правила второго сезона связывают доступную для продажи квоту реферера с количеством GT, которое приглашенные им трейдеры заработали за торговлю. Поэтому баллы не являются безусловным денежным вознаграждением.

В опубликованной GMTrade документации о комиссиях базовые сборы за открытие или закрытие позиций в криптовалютах составляют 0,02 % или 0,024 % в зависимости от того, улучшает ли сделка баланс длинных и коротких позиций. В объявлении о втором сезоне также описывалось изменение структуры комиссий. Данные о стимулах не позволяют установить, какая доля роста недельного оборота была обусловлена вознаграждениями. Они также не показывают, какой объем торговли сохранился бы без вознаграждений.

GM Labs в публикации о голосовании по вопросам управления от 16 сентября сообщила, что GMX Solana стала частью GMX. Однако баллы GT и токен GMX остаются отдельными. Участник проекта Jonezee в ответе на форуме от 3 ноября заявил, что выкупы на стороне Solana пополняли пул вознаграждений за стейкинг токенами GMX.

В таблице бессрочных контрактов за 10 ноября открытый интерес GMTrade составляет почти 174,9 млн долларов. Общий открытый интерес по таблице равен 235,1 млн долларов. Открытый интерес отражает позиции, которые остаются незакрытыми, тогда как оборот — номинальную стоимость сделок за определенный период. Сам по себе рост недельного оборота не свидетельствует об увеличении открытого интереса. Чтобы установить динамику открытого интереса за неделю, нужны сопоставимые наблюдения за разные периоды. Рыночная капитализация стейблкоинов отражает объем находящихся в обращении монет, оцененный по рыночным ценам, а спотовый оборот — торговую активность.

В последующие недели станет ясно, сохранит ли GMTrade повышенный оборот; открытый интерес при этом необходимо измерять за соответствующие периоды. Такие наблюдения помогут отличить устойчивую активность от недельного всплеска на фоне более низкой активности широкого спотового рынка.