CEO da Ripple critica estratégia de Bitcoin de Saylor, mas segue altista em BTC

Pontos-chave

Brad Garlinghouse, CEO da Ripple, classificou o modelo alavancado de Bitcoin de Michael Saylor como uma “acusação contundente”, separando essa crítica de sua visão altista sobre BTC. As ações preferenciais perpétuas STRC da Strategy eram negociadas perto de US$ 74, cerca de 26% abaixo de seu valor de face de US$ 100. Os pagamentos anualizados de dividendos da STRC subiram para aproximadamente US$ 1,2 bilhão, e a janela de cobertura de dividendos encolheu de mais de sete anos para cerca de 14 meses. A Strategy vendeu 32 Bitcoins no fim de maio para financiar pagamentos de dividendos da STRC, marcando sua primeira venda de BTC para cumprir obrigações financeiras.

Sentimento do mercado

cautelosamente baixista, aversão ao risco, impulsionado por eventos.

Motivo: As ações preferenciais STRC da Strategy eram negociadas perto de US$ 74, portanto os mercados podem interpretar a estrutura de financiamento como pressionada, e não como simples exposição a Bitcoin.

Casos históricos semelhantes

Esse tipo de preocupação com financiamento de tesouraria normalmente pressiona as ações ordinárias ou instrumentos preferenciais antes de alterar a visão de longo prazo sobre o criptoativo subjacente. O padrão muitas vezes depende de os investidores verem a estrutura de financiamento como durável. A diferença é que Garlinghouse separou o potencial de longo prazo do Bitcoin do modelo de alavancagem de Saylor.

Efeito em cadeia

O estresse de financiamento em uma grande empresa de tesouraria em Bitcoin pode se espalhar pela demanda dos investidores por cobertura mais forte antes que novos modelos de acumulação alavancada recebam apoio. Se a pressão sobre as ações preferenciais continuar, modelos de tesouraria semelhantes podem enfrentar maior escrutínio.

Oportunidades e riscos

Oportunidades: Investidores podem monitorar se a Strategy estabiliza o preço da STRC e a cobertura de dividendos antes de tratar a exposição a Bitcoin vinculada à tesouraria como em melhora.

Riscos: Investidores podem monitorar se ocorrem vendas adicionais de BTC para cumprir obrigações, porque vendas repetidas podem enfraquecer a confiança em modelos de tesouraria alavancados.