Chervinsky diz que todas as exchanges precisarão de blockchains públicas para competir dentro de uma década

O CEO do Hyperliquid Policy Center, Jake Chervinsky, disse na terça-feira que todas as exchanges terão de adotar infraestrutura de blockchain pública dentro de uma década para competir. Chervinsky condicionou essa previsão ao sucesso da visão da Hyperliquid. Ele incluiu na previsão as exchanges de criptomoedas Kraken e Coinbase, além das bolsas tradicionais Intercontinental Exchange e CME Group. Chervinsky falou no Digital Asset Summit 2026 Asia, em Singapura.

Chervinsky disse que a Hyperliquid (HYPE) não é uma exchange, mas uma infraestrutura que diferentes participantes, inclusive nos EUA, podem usar. Ele comparou o protocolo da Hyperliquid ao Bitcoin, ao Ethereum e à Solana. Chervinsky disse que uma blockchain pública não tem motivo para se registrar como exchange. Ele afirmou que a Hyperliquid não pretende competir com Kalshi, Coinbase, Robinhood ou CME. Segundo Chervinsky, a Hyperliquid opera abaixo dessas empresas na camada tecnológica e pode ajudar a melhorar seus produtos. Ele disse que a visão da Hyperliquid é que todo o sistema financeiro adote blockchains públicas como infraestrutura subjacente.

A Payward anunciou em setembro que pretende lançar mercados perpétuos permissionados na Hyperliquid para clientes dos EUA. A Bitnomial, exchange e câmara de compensação regulada pela CFTC que a Payward adquiriu, criaria e compensaria os contratos. A NinjaTrader Clearing ficaria responsável pelas contas. O anúncio da Payward veio após o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmar que a Commodity Futures Trading Commission levaria a Hyperliquid para os EUA de forma compatível com as regras. A CFTC já havia aberto caminho para que a Kalshi oferecesse contratos futuros perpétuos regulados a clientes dos EUA.

Os reguladores dos EUA já permitiram que exchanges registradas ofereçam contratos perpétuos de criptomoedas a clientes domésticos. No entanto, não aprovaram a infraestrutura on-chain subjacente. Chervinsky espera que os mercados on-chain passem a integrar o perímetro regulatório dos EUA em algum momento próximo. Ele disse que os reguladores estão trabalhando intensamente para trazer esses mercados para os Estados Unidos. Chervinsky afirmou que os reguladores estão avançando de forma metódica, ponderada e cautelosa porque o processo não é simples.

Chervinsky disse que um registro público compartilhado e a descentralização oferecem resiliência, segurança e transparência. Ele afirmou que custos menores e maior velocidade melhoram os sistemas de mercado existentes. Segundo Chervinsky, o próximo passo regulatório após os mercados on-chain são contratos perpétuos baseados em outros ativos, incluindo petróleo, metais e contratos agrícolas. Petróleo e metais já estão entre os mercados mais ativos na Hyperliquid.

O CME Group processou a CFTC em junho para reverter a aprovação anterior do regulador que classificou contratos futuros perpétuos como contratos futuros. O CME argumentou que esses contratos deveriam ser classificados como swaps. O caso aguarda decisão sobre um pedido de arquivamento. Chervinsky disse que é muito improvável que o CME vença. A CFTC argumentou anteriormente que o CME não tem legitimidade para processar porque a regra contestada permite que a empresa liste o mesmo produto.

Chervinsky argumentou que o CME não pode reclamar da concorrência se decide não competir. Ele disse que os contratos perpétuos não desviam volume dos contratos futuros com vencimento que o CME já oferece. Segundo Chervinsky, os contratos perpétuos constituem um mercado novo e separado, no qual o CME pode optar por não entrar. Ele acusou o CME de usar o processo para atrasar o avanço porque a empresa não está preparada para se beneficiar dele.

O CME retirou recentemente seu plano de oferecer contratos futuros de energia 24 horas por dia, citando problemas de pessoal. Chervinsky, no entanto, disse que esse não foi o motivo. Ele argumentou que o CME havia assumido compromissos excessivos sem entender a demanda real do setor de energia por negociações 24/7.