Empréstimos lastreados em XRP provocam 883 liquidações na Morpho

Empréstimos lastreados em XRP na Morpho geraram 883 eventos de liquidação entre 7 de novembro, às 10:30:51 UTC, e 13 de novembro, antes das 13h UTC. Os liquidantes tomaram cerca de 4,18 milhões de cbXRP dos tomadores durante esse período. Os liquidantes pagaram pouco mais de 4 milhões de USDC em dívidas. O mercado de empréstimos opera na Base e permite que tomadores obtenham USDC oferecendo cbXRP como garantia. A contagem mede registros individuais de liquidação nos dados de transações indexados da Morpho, portanto um tomador pode aparecer mais de uma vez.

Um retrato posterior, em 13 de novembro, mostrou dívida em aberto de 53,53 milhões de USDC. O estado da API às 16:28:22 UTC de 13 de novembro indicava cerca de 53,5 milhões de USDC emprestados contra 121,7 milhões de cbXRP em garantias. Uma estimativa anterior de estresse dos empréstimos, baseada nas posições de 6 de novembro, examinou uma queda adicional de 10% no preço da oracle. A estimativa indicou que dívidas de 8,84 milhões de USDC em 1.070 posições poderiam se tornar passíveis de liquidação se os saldos permanecessem inalterados.

O mercado permite um índice máximo de empréstimo sobre o valor da garantia de 62,5% antes que uma posição se torne elegível para liquidação. Uma queda no valor da garantia pode elevar uma dívida inalterada acima desse limite. A Morpho permite que um liquidante externo pague parte ou a totalidade da dívida de uma posição elegível em troca da garantia e de um incentivo. Os liquidantes nesse mercado pagam USDC e recebem cbXRP. A liquidação reduz tanto a garantia da posição quanto a obrigação da dívida, mas os registros de transações não permitem determinar por completo o resultado econômico para o tomador.

O dia 8 de novembro teve o maior total diário de pagamentos no período selecionado, de cerca de 1,58 milhão de USDC. Em seguida veio 10 de novembro, com cerca de 1,06 milhão de USDC pagos. Todos os 883 registros selecionados indicaram dívida inadimplente zero, ou seja, nenhuma dívida permaneceu sem cobertura de garantia.

Um registro decodificado de liquidação de 10 de novembro apontou o pagamento de cerca de 202.394 USDC em troca de 218.175 cbXRP no mesmo mercado. Em seguida, o liquidante transferiu essa quantidade de cbXRP para outro endereço e recebeu USDC e ETH encapsulado desse endereço na mesma transação. Um registro separado, de 7 de novembro, mostrou o pagamento de cerca de 1.050 USDC contra a tomada de 1.029 cbXRP. Para comprovar vendas de XRP nativo, seria necessário apresentar evidências que conectassem a garantia tomada a negociações posteriores de XRP, incluindo eventuais resgates ou transferências de custódia intermediários.

As orientações da Coinbase sobre a saúde dos empréstimos dizem que os tomadores podem melhorar a saúde de uma posição pagando dívidas ou fornecendo mais garantias. A proteção automática opcional da garantia exige ativos disponíveis e pode falhar durante períodos de volatilidade ou interrupções técnicas. Os resultados para os tomadores restantes dependem das margens de garantia individuais, dos pagamentos e do acréscimo de garantias. Para avaliar a pressão vendedora sobre o XRP, é necessário rastrear para onde vai o cbXRP tomado e como a garantia é usada, além de identificar eventuais resgates ou negociações de XRP nativo.