Vendedores de XRP enfrentam slippage com ofertas cotadas de tokens em USD acima do estoque financiado

Uma amostra do XRP Ledger mostrou que havia muito menos tokens em USD emitidos pela Bitstamp com saldo disponível do que sugeriam as ofertas anunciadas para vendedores de XRP. O ledger validado 108120236 foi fechado em 4 de novembro de 2026, às 23:59:51 UTC. A amostra continha 1.280.737,430925749 tokens em USD emitidos pela Bitstamp em ofertas, dos quais apenas 56.887,14100610982 estavam financiados. O estoque financiado representava 4,44% da quantidade anunciada.

Uma oferta respondeu por quase todo o déficit da amostra. Ela anunciava 1.241.760 tokens em USD, mas tinha saldo disponível para apenas 17.967,2209361063 tokens, ou cerca de 1,45%. A amostra de RLUSD no mesmo ledger continha 92.098,64187219832 tokens anunciados, todos totalmente financiados. As duas amostras usaram o mesmo limite de ofertas e a mesma faixa de preço relativa.

A atualização de 5 de novembro no ledger 108132129, fechado às 13:09:00 UTC, continuou mostrando uma grande diferença de financiamento para os dólares da Bitstamp. A amostra atualizada continha 1.308.568,79134552 tokens em USD da Bitstamp anunciados e 58.178,50142588082 financiados. A amostra de RLUSD continha 80.434,88815025645 tokens anunciados e 75.725,66427472912 financiados. Portanto, a constatação anterior de que a amostra de RLUSD estava totalmente financiada não persistiu.

A NOSHASHI, serviço de dados do ledger, limita as solicitações de medição a 100 ofertas de cada lado. A medição contabiliza as quantidades de tokens dentro de 10% do ponto médio de referência de cada livro, calculado com base na oferta de compra e na oferta de venda não cruzadas mais próximas. A NOSHASHI classifica como lado de venda o estoque de tokens emitidos que os vendedores de XRP recebem. As regras do XRP Ledger permitem ofertas maiores do que o saldo atual do proprietário, pois uma oferta não reserva todo o valor anunciado. A interface oficial de ofertas do livro geralmente exclui ofertas sem fundos e identifica as quantidades parcialmente financiadas, permitindo que o software diferencie os valores anunciados do estoque financiado.

As amostras abrangem unidades de tokens de diferentes emissores, não dólares intercambiáveis mantidos em contas bancárias. As medições limitadas não capturam toda a liquidez de XRP nem garantem execução perto do melhor preço disponível. As medições excluem as reservas de formadores de mercado automatizados (AMMs). A explicação da Bitstamp sobre IOUs descreve o resgate por meio da plataforma emissora, usando uma conta nela. O acesso ao resgate em dólares dos EUA depende dos requisitos da conta pertinente e das condições do emissor. Os termos do RLUSD identificam a Standard Custody & Trust Company LLC como emissora. O resgate direto junto à Ripple exige qualificação como cliente elegível segundo um contrato separado. Receber qualquer um dos tokens no ledger não significa receber dólares bancários disponíveis para uso.

Um modelo estático usou o ledger de 5 de novembro para estimar uma venda de 10.000 XRP, consumindo as ofertas financiadas por ordem de preço. Um modelo separado estimou as vendas por meio de cada AMM usando as reservas dos pools, um cálculo de produto constante e a taxa de negociação usual. As estimativas do livro de ofertas mantiveram o limite de 100 ofertas e a faixa de preço de 10%. Todas as quatro estimativas excluíram custos adicionais de transferência do emissor, de rede e de resgate, além das restrições de carteira e de linhas de confiança.

O mesmo modelo esgotou as ofertas amostradas de dólares da Bitstamp após cerca de 47.484 XRP de uma venda proposta de 50.000 XRP. A venda modelada retornou 58.179 tokens em USD e deixou 2.516 XRP sem vender. As ofertas amostradas de RLUSD comportaram a venda modelada de 50.000 XRP por cerca de 64.960 RLUSD. O AMM de RLUSD mantinha cerca de 1,83 milhão de XRP e 2,39 milhões de RLUSD. O AMM de dólares da Bitstamp mantinha apenas cerca de 3.489 XRP e 4.594 tokens em USD.

As quantidades anunciadas nas ofertas, o estoque financiado e o volume de negociação concluído medem aspectos diferentes da liquidez. Uma estimativa útil de venda exige cálculos atualizados para a quantidade de XRP pretendida e um token de emissor aceitável, incluindo custos e acesso ao resgate em dinheiro.